中国百余券商大多会被淘汰

中国百余券商大多会被淘汰

10月26日，众多专家和业内人士因为一份名为《中国投资银行竞争力研究报告》产生激烈争论。过度监管和自身创新能力和动力缺乏是中国投资银行所处的现状，中国人民大学校长助理、博士生导师吴晓求甚至认为中国证券市场100多家券商中的大多数都会被淘汰。

数据显示，2011年，中国106家证券公司中，营业收入、净利润、总资产的前三甲均分别为中信证券股份有限公司、海通证券股份有限公司和国泰君安证券股份有限公司，这三家公司在2011年的营业收入分别为2503319万元、929273万元、744517万元，净利润分别为1260449万元、328200万元、279393万元。同一份数据显示，2011年中国证券公司营业收入最后三名是海际大和证券有限公司（104名）、航天证券有限责任公司（105名）和中邮证券有限责任公司（106名），营业收入分别为4383万元、488万元、-781万元，2011年中国证券公司中，净利润最低的三家公司为江海证券有限公司（104名）、英大证券有限责任公司（105名）、东北证券股份有限公司（106名），净利润分别为-13751万元、-13902万元、-15100万元。相比之下，可以看出，中国证券市场中的企业实力的确是相差悬殊。

课题负责人是济南大学公司金融研究中心主任、博士生导师孙国茂。他对记者说，在中国证券市场产生的20多年里，作为市场主体的投资银行一直缺乏创新的能力和动力。2004年中国证监会专门发文推动券商创新，但行业创新状况并未因此发生改变，其中原因值得深思。众所周知，金融创新包括制度创新、业务（产品）创新、组织创新和技术创新四个方面，如果没有制度创新，其他创新无从谈起。所以，从根本上说，中国证券市场存在的问题来自制度设计和制度供给两个方面，从制度设计层面看，证券市场没有把保护投资者利益放在首位；从制度供给层面看，过度监管导致投资银行丧失了创新能力和创新动力。中国证监会原主席郭树清曾指出，不能创新是中国经济和金融的最大风险。但问题是投资银行怎样才能进行创新？

对此，中国证监会原主席、全国人大财经委员会原委员周道炯说，提高证券公司的竞争能力和自律能力是证券行业的当务之急，它可能会影响整个金融业的改革，这项工作目前才刚刚起步，任重道远。周道炯希望对投资银行竞争力研究要加强，从学术的角度和专业的角度来推动中国证券公司竞争力的提高，为监管部门提出更多有价值的建议。

中国社科院金融研究所金融市场研究室主任杨涛说：现在中国的资本市场改革，通道问题必须改变，比如IPO的审批方式等等。天相投资顾问有限公司董事长林义相也指出：政策对资本市场的约束和这个市场需要做的事情是有矛盾的，中国的资本市场历经20多年，现在需要回头重新考虑一下市场设计。

吴晓求教授在看到研究报告后说，只有通过竞争才能淘汰那些不具有创新能力的券商。吴晓求一直认为中国目前的券商数量太多。他说，难以想象中国证券市场100多家券商长期存在，他们中的大多数都会被淘汰。虽然证券行业今天的利润丰厚，但这是极其不正常的，不可能永远维持这样一个利润丰厚的年代，所以目前100多家证券公司还要进行重组，也就是说中国证券业还会迎来第三次重组。第三次重组的标准一定是竞争力，是市场化的重组，所以也是一个漫长而残酷的过程。