补全智能生态 最后一块拼图

2021年3月30日，小米科技有限责任公司董事长雷军在春季发布会上宣布了自己职业生涯中的最后一战——正式进军智能电动汽车市场。

而后，多家券商的研究报告指出，小米入局智能汽车业务，实则是对AIoT时代下小米生态的完美补充，补全了小米智能生态的最后一块拼图。

光大证券指出，智能电动车不仅完美补充了小米AIoT生态圈，而且其市场空间巨大，将成为驱动小米的第二成长曲线，放大品牌+渠道+AIoT生态价值。

巨头们争夺的不是智能电动车本身，而是物联网时代的流量入口。因此，对于押注AIoT的小米而言，智能汽车是其未来不得不下的一步棋。

2020年，小米科技有限责任公司宣布升级小米新十年的核心战略：由“手机+AIoT”变为“手机×AIoT”。2020年一季报显示：小米IoT平台连接设备数2.52亿台，小爱同学月活数超过7000万。小米已建成全球领先的消费级物联网平台，在智能生活赛道处于领先地位。

2019年初，雷军在年会上宣布小米将实施“手机+AIoT”双引擎战略。在2020年初的全员信中，雷军进一步宣布小米在“5G+AIoT”5年投入500亿元。此次，雷军再一次梳理了手机业务与AIoT业务的关系，明确今后十年的战略方向。

主流投行摩根士丹利的研报称，小米具有“隐藏价值”，其人工智能物联网（AIoT）和互联网服务的潜在发展被低估，目前市场只关注其短期盈利表现，而非行业的长期范式转移。

研报称，相比于手机来说，小米的人工智能物联网（AIoT）和互联网服务价值被“严重低估”，主要由于智能手机业务去年贡献了小米62%的收入，AIoT和互联网服务仅贡献了37%；手机业务去年实现了25%的收入增长，AIoT和互联网服务仅实现11%的增长；按出货量计算，小米智能手机业务去年四季度为全球第三大，但互联网业务排名在海内外同行中均远远落后。

该行将剩余收益（RI）模型的传统估值方法转变为基于剩余收益的分类加总（SOTP）方式，与市场共识不同的是，大摩对小米智能手机业务估值较低，对AIoT和互联网服务的估值较高，并相信长期而言，囊括智能手机、AIoT和互联网的整体商业模式盈利和竞争力都较高。