负债率居高不下 化工煤炭钢铁行业成国企“重灾区”

近日，中央全面深化改革委员会第二次会议召开，会议审议通过了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》（以下简称《意见》）。会议指出，加强国有企业资产负债约束，是落实党的十九大精神，推动国有企业降杠杆、防范化解国有企业债务风险的重要举措。

清华大学全球产业研究院副院长李东红在接受《中国企业报》记者采访时表示，目前，我国总体杠杆率虽然基本保持稳定，但是国有企业的杠杆率却始终居高不下，为此，此次出台的《意见》将重点放在了国企部门上。

负债率居高不下

三大行业成“重灾区”

根据今年4月末财政部发布的2018年1—3月全国国有及国有控股企业经济运行情况，3月末，国有企业资产总额164万亿元，负债总额106.6万亿元。经计算可得，3月末国企负债率接近65%。这一数据尽管比2017年6月末65.6%的数字有所降低，但和国内企业平均水平相比仍然偏高。例如，据国家统计局公布的数据显示，2018年3月末，全国规模以上工业企业资产负债率为56.4%。也就是说，国企负债率水平比全国平均水平高出8个百分点以上。

“如果国有企业负债率进一步上升，势必会给我国社会运行和经济发展积累更多的矛盾和问题。”国务院国资委研究中心副研究员周丽莎在接受《中国企业报》记者采访时指出，以国有企业为代表的非金融企业部门，其债务大都来自银行信贷及其他直接融资形式，规模庞大。一些质量不高、缺乏活力的国有企业甚至“僵尸企业”占据大量信贷资源，导致部分国企产能结构严重失衡、杠杆率不断高企，也成为供给侧结构性改革阻力最大的领域之一。

据周丽莎介绍，目前，国有企业资产负债率最高的三个行业分别是化工、煤炭和钢铁。这些行业多属于资本密集型产业，具有高杠杆运行的性质，投资回报率较低。

尤其值得一提的是，此前多年，出于国企管理“出成绩”等因素考量，国企杠杆率缺乏刚性约束，有的企业不计亏损扩大规模，违反了市场自身调节产能的规律。同时，国企往往是银行贷款的“座上宾”，信贷占据其融资的较大比重，国企导致银行不良率的压力较大。降低国有企业杠杆率，应成为化解金融风险攻坚战的主要领域。

多措并举

国企去杠杆初见成效

事实上，为了降低国有资产的负债率，国务院和国务院国资委曾多次强调降低国企负债率、推进国企降杠杆工作的重要性。

去年10月，国务院发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》与《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，提出须将降杠杆纳入国有资产管理部门对国有企业的业绩考核体系。

今年1月国务院国资委在京召开的中央企业、地方国资委负责人会议也提出：努力推动国有企业效益实现稳定增长，国有资本保值增值率、回报率进一步提升，企业流动资产周转率进一步提高，资产负债率进一步下降。

今年2月，国务院常务会议指出，下一步，要继续把国有企业作为重中之重，结合国企改革、去产能、降成本等举措，进一步推动降杠杆。 （下转第七版）