民间资本推动创业公司崛起

对于TMT（即电信、媒体和科技）行业来说，更多的是通过股权融资方式，所以融资难、融资贵问题解决得还可以。但是从成本上来说，股权融资的成本是更高的，随着公司发展越来越好，资金成本会越来越贵。但对于早期企业，尤其是资金短缺的中小企业来说，这是非常有效的一种补充血液的手段。因为股权融资不只是获得了一笔资金，同时还获得了一个股东，能够在很多方面给企业提供帮助。

表面上看，股权融资是民间资本推动的，但其实国家的产业基金通过民间的方式也可以进入到中小企业中。VC运营的模式使他们的资金投向更理智、更客观，不会给企业造成特别大的负担。另外，对于融资贵的问题，因为企业是在最急迫的时候获得了资金，所以相对于融资贵还是可以接受的。对于创业行业、创业投资来说，股权融资方式有效地促进了行业的繁荣。

事实上，有一些商业模式非常适合用股权融资方式，比如成长性好的行业，资本的注入能够带来巨大的效应，这样的行业比较适合股权融资方式，这也是为什么互联网行业通过股权融资方式比较多，清洁能源、生物医药、汽车行业等也多是通过股权融资，因为它们需要大量的资金注入，并且能产生很大的效益。

近年来，股权融资发展很快，促使大量的创业公司崛起，比如今日头条、饿了么等，对此股权融资功不可没。相比股权融资，债权融资更偏向于管控，VC可以接受99%的投资失败率，这对银行是不可能的。现在一些银行在尝试投贷联动业务，对企业投资一部分，再贷款一部分，这与之前传统的贷款方式对于不良率的考核方式完全不同，有市场调控的因素在里面。

应该鼓励更市场化的手段，让看不见的手多“拨动”这个行业，而不是更多的管控。债权融资的逻辑更倾向于让资金密集地涌向更热门的行业，而像那些冷门的行业或者一些急需资金但偿还率没那么高的企业获得融资就比较困难。很多企业不是经营不好，而是流动性紧张。但股权融资是看企业的终生，投资回报周期大多都要六七年，这样就会有更多的容错机会，而传统的贷款模式容错率比较低。