从百丽退市 看中国企业的转型困局

2017年7月27日，一代“鞋王”百丽宣布在香港退市。创始人邓耀和CEO盛百椒没有参加私有化收购，而是卖出全部股份套现百亿港元离场。从最高峰时市值1500亿港元，到私有化时公司总估值531亿港元，百丽市值缩水近2/3 。

想套现离场的老板，绝不只是邓耀和盛百椒。老板们不再看好自己的生意，萌生退意，这就是一些实体企业的现实问题。

2014年、2015年、2016年百丽的营业收入分别为504.74亿元（港币，下同）、484.52 亿元、470.83亿元，净利润分别为60.1亿元、34.85亿元、27.13亿元。两年时间净利润暴跌了55%。

有人说，百丽退市是被马云所害；也有人说，是因为被Zara这类快时尚品牌抢占了市场。这些看法似乎都有道理，但又都没有触及实质性的原因。

1992年刚创立时，百丽只是一家资产200万港元的小厂，到2007年5月在港交所上市时，其市值已经高达670亿港元。2010年到2012年，百丽每年净增门店数目都在1500家至2000家，在最巅峰的时期，百丽一天会有10家门店开张。百丽的发展史，就是一部疯狂的扩张史。尽管从2014年起，百丽的门店数量急剧缩减，但截至2017年2月28日，百丽自营零售网点总数依然有20841家。