金融去杠杆 应发力于国企负债率

2017年全国金融工作会议上特别强调了去杠杆的重要性，并提出要把国有企业降杠杆作为重中之重。这一思想显然承继了近年来供给侧结构性改革对经济金融去杠杆的重要部署。2015年中央经济工作会议就在供给侧结构性改革框架下提出了“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务，明确了去杠杆的重要性。一年多来，在中央高度重视与推动下，国有企业落实去杠杆任务取得了一定成效，企业资产负债率略有降低。截至2017年5月末，全国国有企业资产负债率较2016年12月末下降了0.3个百分点。但总体看来，国有企业去杠杆离改革预期目标仍有较大差距，去杠杆尚需坚定推进。

国有企业负债状况决定了其必然是去杠杆的重中之重。去杠杆是当前经济工作的重要任务之一，加快去杠杆势在必行。一方面，当前供给侧结构性改革总体部署正在深化落实，中央要求“三去一降一补”关键任务必须在今年取得实质性成效。另一方面，面对不良资产率持续上升的严峻压力，高企的企业负债率，对守住金融系统不爆发系统性风险的安全底线构成严峻挑战；扎实推进企业去杠杆，有助于阻断企业风险向金融体系蔓延，提高金融体系的安全性。

企业去杠杆，关键是要抓好国有企业去杠杆。不单纯是因为国有企业控制着国民经济的命脉，在国民经济的关键行业和重要部门中处于支配地位，对整个国民经济的发展起决定性作用，同时也是基于国有企业资产负债率高并且占据了非金融企业部门负债总额的绝大多数这一客观事实。

我国企业负债率远高于发达国家水平。据社科院研究报告披露，中国非金融企业部门2015年底负债率达156%，位居全球前列，企业负债压力凸显，而且严重威胁到金融体系的稳定运行。尤其是国有企业，其整体负债率已经接近警戒水平；尽管近年来国有企业资产负债率有所下降，但仍高达65.77%。而且据估算，截至2016年底，我国非金融企业部门内债总额为102.6万亿元，外债余额约10万亿元，非金融企业部门总体杠杆率约为150%。其中，国有企业负债8.7万亿元，约占非金融企业整体负债的77.3%。

显然，去杠杆任务落实的关键在于国有企业；只有抓住国有企业这个“牛鼻子”，解决了国有企业的高负债问题，才能达成去杠杆的总体目标。 （下转G02版）