中国企业缘何惹上高利贷？

（上接第一版）否则，从辛辛苦苦地养猪，到远去新疆轧棉花，再到经营汽车刹车片生意，苏银霞拼着命挣来的财富、尊严和荣誉，将因企业亏损而毁于一旦。这样的结局是大多数企业家都不能接受的。面临企业破产，选择拼死一搏的人，不止是苏银霞一个。

苏银霞所处的钢铁行业，是产能过剩最严重的行业，其借高利贷的时机，也正是钢铁行业滑向低谷的时候。从2012年起，钢材价格连续4年下降，综合价格指数由81.91点下跌到56.37点，下降幅度31.1%。到2015年，中国钢铁企业的亏损面占到一半以上。就在这种情况下，一些所谓专家学者，仍在鼓吹“反弹论”、“向好论”，致使苏银霞等一批企业家做出错误的判断，非但没有及时收手或退出，而是继续维持甚至是扩大生意。

在中国经济的上半场，短缺经济给企业家们创造了“捡钱”的机会。特别是在前些年的经济刺激政策下，实体经济出现的超常规的增长，让赚钱变得相对容易。为数不少的企业之所以赚钱，并不仅仅是因为企业家的本事多么高超，而很多是因为机会和运气。但是这些企业家自身却不这样认为。就像那些幻想翻本的赌徒都自认为牌技过人一样，企业家们也对自己的能力充满了自信，觉得自己能够力挽狂澜。为了能够一下子把输掉的钱捞回来，他们就只好下比以前更大的赌注，超出其掌控力的结果，必然是导致更惨重的损失。

银行体系摆明了不愿意卷入这样的赌局，于是高利贷者粉墨登场了，并且在经济中扮演着相当重要的角色。

从借债者的角度看，虽然高利贷年化利率看起来非常高，但因为高利贷通常是短贷，对于借贷者的压力并没有想象的那么大。高利贷中，最常见的是过桥贷款。举个例子，一家企业前一年从银行贷款1000万元，到期后必须先归还1000万元本息，然后银行可以再贷给其1000万元。这中间会有一个时间差，最快的可能只有一天，慢的一般也不超过半个月，这就是所谓的过桥贷款。还是以苏银霞的高利贷为例，尽管其年化利率高达120%，但如果在10天内就能偿还，135万元的贷款利息也不过在5万元以内，对于借款企业不会伤筋动骨。问题出在银行以过桥的名义骗其还款，然后进行了抽贷，不再贷给她，才导致利滚利成了还不清的债。

高利贷的另一种情况是企业只有一小部分资金缺口，需要用高利贷作为资金来源。对比总收益，企业也会认为高利贷的利息可以承受。在这种情况下，商业机会比融资成本更重要。

高利贷者只是用暴力逼苏银霞还债，却并没有逼苏银霞借高利贷。那么是谁逼苏银霞去借高利贷的呢？

错把机遇当本事是把苏银霞逼上绝路的第一个恶魔。超能力扩张导致的能力链断裂，是破产企业家的共同特征。很多企业表面看起来是资金链断裂，但本质上却是企业经营的难度超出企业家的能力范畴。在财富贪欲和爱面子的心理支配下，许多企业家在干自己根本干不了的事。止损意识和止损能力是中国企业家要补的第一课。

实体经济泡沫是把苏银霞逼上绝路的第二个恶魔。实体经济目前面临的困境，表面上看是因为经济增速减缓造成的，但实质上却是因为此前的过度扩张造成的。什么是产能过剩？所谓产能过剩说白了就是实体经济领域的泡沫。靠过度投资拉动经济的做法，在短时间内放大对实体经济的需求，当需求回归到常态的时候，实体经济泡沫先于资产泡沫破裂，这是造成实体经济困难的真实原因。

长债短借的信贷模式是把苏银霞逼上绝路的第三个恶魔。苏银霞所在钢铁行业对资金量需求非常大，并且会长期占用资金，但银行给企业的往往都是一年期以内的短期贷款。企业必须要先还了旧账，才能借新账，这无形中增加了企业的融资成本。更可怕的是一些银行在抽贷的时候，明知企业没有还账能力，却欺骗企业说，还了旧账马上就会给新的贷款，使得企业不得不去借高利贷。如果企业还不上银行的钱，按《公司法》规定，最多是破产还债，但借了高利贷的企业家却很可能被逼得家破人亡。

债权人保护不利是把苏银霞逼上绝路的第四个恶魔。欠债不还的人太多，债权人的风险和成本过高，是导致中国企业融资成本高的直接原因。如果没有足够高的利息收入，债权人就无法弥补别人欠债不还所造成的窟窿。从已经发生的非法集资案来看，大部分债权人的利益得不到有效保护，许多债权人最后是血本无归。即使在正常的商业借贷中，欠债者无钱可还甚至是有钱不还的案例也数不胜数。暴力讨债是高利贷的可恨之处，但也是高利贷的生存之道。俗话说，好借好还再借不难。如果有比较完备的信用机制和契约精神，每一笔欠债都能及时回收，就会有更多的人愿意借钱给别人，整个社会的融资成本就会大幅度下降。

苏银霞遭遇暴力讨债案，撕开了中国投融资体系最不堪的一面。但这还仅仅是一个表象，严重畸形的投融资市场，已经变成了中国经济机体上的一个毒瘤，一日不得到根治，整个中国经济就都存在着巨大的风险。高利贷只是一个背黑锅者，打击高利贷非但不能让经济运行更加良性，反而会把企业置于绝境。只有找到高利贷猖獗的根源，才能真正化解中国经济面临的风险。