假如万科失去了王石团队

（上接第一版）

现在几乎所有人都陷入了一个误区，那就是认为王石团队“不欢迎”宝能入主第一大股东，是为了自己的利益，其实王石之所以有底气说出这样的话，是因为他从内心里并不认为他是代表自己的利益，而是认为自己代表整个万科的利益，也就是代表万科所有原股东的利益。

万科当然不是王石的，但也不是原大股东华润的，更不是现大股东宝能的，而是属于万科所有股东的。有人把王石与大股东的矛盾，说成是王石与资本之间的矛盾，不是混淆了概念，就是要忽悠更多的人与王石对立。

王石团队在万科有着巨大的利益，这一点谁都不能否认。但是这种利益更多是心理利益和精神利益，而不是经济利益。王石团队目前在万科的收入基本上是市场能够接受的合理价格。换句话说，王石、郁亮等人即使离开万科，换一个公司，也很容易拿到和目前相当的薪资，甚至完全有可能更高。如果仅仅是出于对经济利益的考量，王石一点都没必要对宝能下“逐客令”。

王石在万科快乐，是一个操盘手的快乐，或者说是一个王者的快乐。万科原股东给予了董事会充分的信任和自由。只有在万科现有的治理框架下，王石团队才可以尽情发挥，按照自己的价值追求、情怀和理想去经营一个企业，让企业按照自己想象和设计的模样成长。而新闯入的大股东，很有可能打破万科原股东和管理层之间形成的这种默契和平衡，对万科现有的治理机制形成冲击和破坏。这才是最令王石忍无可忍并不惜撕破脸皮的原因。

万科原股东向王石团队让渡权力，而王石团队回报给股东满意的利润，这是一个双赢的心理契约。在王石团队的掌控下，万科形成了独特的治理文化和企业性格。首先，在当下房地产市场一片浮躁，央企地王频频出现的大背景下，作为全球最大的房地产公司，万科从来没有当过地王。其次，在各种潜规则盛行的房地产行业，万科坚持不行贿，所拿到的都是一二线城市非中心区域的边缘地块，或者是三四线城市的地块，完全通过提升产品品质，为客户、企业和股东创造价值。再次，在许多企业都拼命追逐高利润的大环境下，王石坚持不追求暴利，利润超过30%项目坚决不做，目的就是为了让团队把心思放在提高品质上。

万科之所以能够长期坚守这些信条，就是因为有王石在，有王石团队在，有王石所创造的情怀和理想在。一旦带着强烈获利冲动的宝能开始主导万科，万科原来的理念和风格也许会在瞬间垮塌，转眼变成一个谋求短期利益而不是品牌价值的企业。可以说，王石身上的企业家精神以及万科的管理团队才是万科的灵魂和骨骼，资本只是附着在骨骼上的肌肉。如果离开了王石团队，资本不过是一摊烂泥。

万科现在的业绩和品牌是由人力资本所创造的，而并不是由物质资本所创造的，这是一个非常明了的事实。无论对于万科，还是对于中国的房地产市场，目前所最缺乏的都不是钱，而是优秀的经营管理人才。尤其是在当前中国房地产市场出现巨大滑坡的情况下，如果王石团队真的被宝能赶跑，万科的命运则难以预料。而万科的损失，本质上是万科所有股东的损失。选择谁来操盘万科，不仅是大股东的权利，也是所有万科股东的权利，在资本和人力资本之间，在王石团队和宝能之间，选择谁抛弃谁，对于万科的原股东应当是一个不问自明的答案。

尽管人力资本的价值已经开始得到认同，并且在公司治理中发挥着与物质资本同样的作用，但还远没有得到法律体系的承认。在一些现代企业制度设计中，虽然人力资本可以获得与物质资本同样的分红权，却还没有获得表决权。即使在最理想的状态下，也是要先对人力资本进行定价，再将人力资本转换成等价的物质资本，通过物质资本再行使投票表决权。人力资本还远没有达到与物质相抗衡的阶段。

随着资本从稀缺变成过剩，而人力资本的稀缺性变得越来越明显，人力资本在企业经营中主导性和决定性作用已经非常突出，人力资本和物质资本的关系迎来了重大调整的契机。未来的法律和制度设计，应当是更加尊重人的价值，而不再是资本的价值。对于像宝能通过二级市场入主万科这种强买强卖的现象，法律应当有所规范和约束。

人力资本和物质资本争夺企业话语权的大戏，曾经上演过无数次。在过往的案例中，几乎无一例外是由人力资本的出局而告终，但在人力资本被物质所驱逐后，大部分企业也都是一蹶不振，造成了许多惨痛的教训。在人力资本价值越来越得到重视的背景下，万科的控制权大战，或许可以成为人力资本开始胜出的拐点。

做一个完全相反的预测，如果王石失败了，而万科也倒闭了，作为一个反面的案例，也同样会让人们认识到王石和人力资本的价值。这可能比王石胜出的影响更深刻、更直接。