转板尚待时机

去年以来，新三板市场规模迅猛发展，但繁荣背后新三板也遇到了不少问题和困境。业内人士表示，流动性是资本市场发展的关键，是目前制约新三板发展的重要因素。因此，分层制度的推出能否有效改善新三板流动性，也是业内争论较为激烈的问题。

有业内人士表示，分层不会自动提高新三板市场流动性，但是可以为流动性营造良好基础，有利于后期引入扶持政策。不过，因为流动性问题的本质在于供需矛盾加剧，企业数量增加但资金却逐渐递减，所以单靠简单的分层无法解决流动性问题。

除流动性问题备受关注之外，对于新三板一些优质企业而言，转板机制何时推出也是一个重要的关注焦点。

“（关于转板）还没有听到相关确切消息。目前为止，新三板挂牌企业若要在A股上市，需要先从新三板摘牌再重新排队走一遍IPO流程，转板渠道并不畅通。主要原因是两套不同的上市机制在博弈，是注册制和审核制之间的博弈。新三板面临的真正困境还是流动性问题，挂牌企业也在关注新三板的流动性问题，交易的活跃，市场的有效有助于形成合理估值，这是融资的基础。”布娜新表示。

对于企业是否都有转板需求，布娜新表示，分层标准出台，有些新三板企业财务指标明显比创业板更有优势，这是转板主因。分层之后能否推出有利于流动性的政策，是缓解企业转板需求的重要措施。如果新三板创新层流动性打开，转板机制也就没有必要了，大部分企业会留在新三板。

而有些企业认为，与其不切实际地考虑转板，不如先留在创新层观望，毕竟，新三板越来越像纳斯达克了。

张诚表示，目前来看，在新兴战略板搁置，并购重组从严以及IPO审核从紧的大背景下，分层后的新三板转板可能还需要较长的时间，市场对创新层企业的质量和对其流动性的认可也需要时间和过程。因此，整体上目前创新层企业最主要的需求依然是提高交易量和流动性，而转板机制在当下来看可能还不能排上日程。

记者了解到，从此前的情况来看，新三板挂牌公司转板其实并不新鲜，但是成功率却并不算高。数据显示，从2009年至今新三板上成功转板的企业只有12家。

联讯证券副总裁曹卫东表示，分层方案已经得到落实，下一步，需要期待分层方案的后续配套细则出台。待分层制度运转成熟后，创新层内再分层、部分企业交易降低门槛，转板试点、退市机制等政策的制定或将提上日程。