监管持续收紧 保荐人或迎大考

6月1日晚间，欣泰电气披露公告称，公司涉嫌欺诈发行及信息披露违法违规案已调查结束，公司因IPO财务造假，涉嫌欺诈发行遭到证监会顶格处罚。而其保荐机构兴业证券的保荐人代表此前也因欣泰电气资金暂用问题受到深交所公开谴责处罚。

相关业内人士告诉《中国企业报》记者，保荐人制度由来已久，近年来拥有资格的保荐人代表由于违规操作“出事”的也并非个案，而对于保荐制度本身也争议颇多。

保荐人违规案件频发

据证监会调查结果，欣泰电气当年报送证监会的IPO申请文件中相关财务数据存在虚假记载，此次欣泰电气涉嫌造假的财务科目主要为涉嫌造假应收账款余额过大等题。

鉴于上述违规情况，证监会决定对欣泰电气处以832万元罚款，除了公司受重罚之外，欣泰电气IPO项目承销商保荐人也受到了深交所公开谴责。

事实上，保荐人违法违规案并不是个例。

5月6日，证监会发布了一份行政处罚决定书和一份市场禁入决定书，决定对时任国信证券投行部业务三部负责人罗先进予以处罚，并对其采取终身市场禁入措施。而就在一年前的2015年6月，时任国信证券投资银行事业部业务六部总经理戴丽君和时任国信证券投资银行事业部业务六部副总经理刘兴华也曾因相同事项受到证监会的处罚。

保荐人的责任是负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文件与上市文件中所载资料是否真实、准确、完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，并承担风险防范责任。良好的保荐核准制能够让保荐人对上市公司进行督导，使公司行为规范。最重要的一点是，如果没有两位保荐人的签字，企业无法上市或进行再融资等工作。

一位不愿透露姓名的某券商前高管告诉记者，对于IPO企业来说，保荐费用是一大笔花销，同时对于券商来说这也就是一笔可观的收入，所以各大券商也都很重视保荐业务。

“现在大型IPO项目较少，所以券商多是以量取胜。”上述券商前高管表示，“所以之前的巨无霸公司在IPO承销保荐费总数上反而不如一些在中小项目上具有优势的投行，他们各显其能，保荐费榜首也是多次易主，这种现象从2010年左右一直持续到现在。”

事实上，随着项目的增多，数量并不多的保荐人变得越来越忙，一些保荐人开始对于手中的项目不再严格审阅，而是仅仅出租手中的担保推荐权。每个项目如成功上市，拿到的提成也就是业内所说的“签字费”，往往会达到数百万元甚至更高。

监管愈加严格

记者了解到，2014年11月底，国务院决定取消和下放的58项行政审批项目中包括保荐代表人资格的准入类审核。随后，证监会新闻发言人张晓军表示，保荐代表人资格的取消并不意味着保荐制度的取消，而是保荐制度的完善，有利于推进股票发行注册制改革。

事实上，对于保荐人的监管，早已经显示出趋严的信号。2015年8月，证监会新闻发言人邓舸表示，针对有关保荐人违法违规案件，证监会将本着“发现一起、打击一起”的原则，坚持从严从快打击，维护好行业形象。

而今年以来，一些信号也明显透露出监管的愈加收紧。

5月20日，由兴业证券作为保荐机构的吉林科龙建筑节能科技股份有限公司（首发）未通过。在发审委会议提出询问的主要问题中，四次提到让保荐代表人进一步说明情况或发表核查意见。在业内人士看来，此举更加显示了监管趋紧的信号。

信达证券研究中心副总经理刘景德在接受媒体采访时指出：“投行业务受发行节奏等因素的影响比较大。同时，由于前几年暴露出来的诸如上市公司业绩变脸等问题，今年以来，相关监管的力度也在不断加强。”

有投行人士在接受媒体采访时对此表示，监管的不断趋严，要求保荐机构需要更好地履行尽职勤勉义务，在企业对外发布信息的过程中，保荐机构实际上起到了背书的重要作用，需要更加专业、细致，把底稿做扎实，多跑项目现场。