2016两会前瞻： 国企改革五条主线

（上接G01版）

第四条舆论主线：央企与地方国企的兼并重组进入了加速期。分类基础上的兼并整合将成为国企改革重头戏，围绕着国企改革的市场化重组大潮正在开启。从目前地方两会中透露的种种信号来看，下一步将通过加大集团层面的兼并重组来推动强强联合和专业化重组，以行业龙头企业为依托，通过股权合作、资产置换、无偿划转等方式，进一步强化同质化业务整合和细分行业整合，同时也加快一些缺乏竞争优势的非主业领域及一般产业低端环节的退出，为供给侧改革进一步扫清障碍。2016年的首出央企重组大戏已开锣。1月25日，中材与中建材正在筹划战略重组事宜。2月17日，国药发布公告称，筹划重大资产重组。公司股票自2016年2月18日起停牌。

今年将是重组与清退产能年，有望带来市场对于国企改革预期的重构。在监管部门鼓励、市场倒逼、制度建设推进的背景下，或许会迎来产业横向整合与纵向链条整合的潮流，钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等产能过剩行业的资本市场兼并重组事件将大概率增多。

数据显示，在目前A股所有上市公司中，实际控制人为国资委、地方国资委、地方政府、中央国有企业、地方国有企业、大学以及集体企业的上市公司高达1010家，占到了A股上市公司的三分之一以上。未来几年可能有近10万亿元地方国企资产实现证券化，这将带来大量投资机会。

在106家央企中，业务在竞争性领域且业务相互有重叠、容易引发市场合并重组预期而进行合并的央企，包括建筑工程、有色及冶金、航运、军工、电信及旅游等消费服务领域。除上述已经有进展的航运央企外，其他包括中国铁建、中国中冶、中国铝业、五矿发展、武钢股份、中国国旅、中航科工等也会有机会。

第五条舆论主线：是经济运行在合理区间及国企保增长。22日的中央政治局会议强调“保持经济运行在合理区间”，而且强调“创新宏观调控方式，加强区间调控、定向调控、相机调控”。今年是推进结构性改革的攻坚之年，要完成去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。“区间”自然会下移，但幅度不会过大，因为要实现“全面建成小康社会”必须保证一定速度，具体区间会在3月两会期间最后公布。

从两会时间看，舆论分为前中后期。从近10年的情况看，两会前及刚开始三天，主要受益于政策预期较高、宏观数据空窗期以及年报高、送、转等特点的舆论最热；两会中，舆论全面展开，广泛而丰富；两会后，政策预期回落、1—2月宏观数据披露以及年报和一季报业绩等市场影响因素增加，舆论进入回落期。