2016两会前瞻： 国企改革五条主线

全国两会即将召开，结合历年舆论热点、今年地方两会传达的新闻舆论热点话题是“十三五”规划以及供给侧结构性改革，关注环保、自贸区、养老、教育、医疗等热点主题的同时，国企改革仍然是热点主题。2016年两会舆论应当关注国企改革与发展五条舆论主线。

第一条舆论主线：加大国企改革试点，2016年国企改革广度、力度、深度将进一步加大。国资委日前宣布第一批试点成果，这批试点将代表国企改革与发展方向，并将启动第二批国企改革试点。同时，地方改革试点也将进一步推进，进入实际操作阶段。已经公布试点的6家央企包括中粮、中建材、中国医药、国开发、中国节能、新兴际华，旗下内地、香港两地上市公司共34家。这批央企的试点成果总结已久，应该有望成为央企改革的先行者。国资委日前公布十项试点。

十项改革是四项改革的进一步推广与升级。国资委副秘书长彭华岗近日透露，国务院国有企业改革领导小组办公室研究并确定国有企业改革十项改革试点，将于2016年全面展开。一是落实董事会职权试点，二是市场化选聘经营管理者试点，三是推行职业经理人制度试点，四是企业薪酬分配差异化改革试点，五是国有资本投资运营公司试点，六是中央企业兼并重组试点，七是部分重要领域混合所有制改革试点，八是混合所有制企业员工持股试点，九是国有企业信息公开工作试点，十是剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题试点。

十项改革试点与第一批试点相比有三个变化，一、顶层设计方案出台后，对国企改革的部署重点更加明确，试点更加具体，针对性更强。二、在供给侧改革及“十三五”规划的大背景下，将国企改革中的一些新问题列入了试点内容，尤其是兼并重组的试点。三、内容更丰富，范围也进一步扩大。根据国资委确定央企改革第一批试点的原则以及最终确定试点集团的特点，将从四个特点来选择重点关注的集团：集团性质以竞争类为主，且是产业龙头公司；集团具有一定改革基础及经验；集团改革方向较为明确；管理层改革积极性较高或有相关表态。

第二条舆论主线：地方国企改革进入全面加速期。关注地方两会传达热点，供给侧结构性改革、调结构、环保、区域发展等话题今年热度更高。目前各个省的两会已经召开，从梳理情况来看，至少有23个省重点提及“调结构”，有26个省重点提及“环保”。此外，有9个省份围绕“一带一路”提出相关目标愿景，有14个省份提及申报建设自贸区。其中，上海、吉林、浙江、山东、江西、湖南、广东、福建、宁夏、新疆、河北、河南、江苏等十余省区市均在政府工作报告中部署了2016年的国企改革主要工作，在加速重组调结构、清退落后产能、资产证券化、股权多元化以及投资运营公司等方面提出诸多新要求。

值得注意的是，以混合所有制为导向的市场化兼并重组将加速，包括整体上市以及整合重组均是地方国企改革的主要路径。无论是中央还是地方，都可以看出，国企改革正式步入了快车道，有望盘活超万亿的国企存量资产。今年地方两会对于股权多元化、资产证券化、落后产能清退方面作了许多新尝试，下一步，在全国两会前后，有望在中央对国企改革的部署中看到对于上述新变化的明确。相关股权激励和产能清退的细则如果得到明确，意味着困扰国企改革的关键瓶颈今年有望打破。

第三条舆论主线：“十三五”规划正式公布与去产能。供给侧结构性改革是2016年政府宏观调控的主基调，近期也是政策频频出台，新闻舆论正热。从全国31个省区市两会看，各地公布的政府工作报告，国企改革和去产能是今年工作的重点之一，重组、混合所有制改革、资产证券化成为重要措施。预计在2016年全国两会上，对于传统产业去产能、僵尸企业清理等方面有进一步的政策表态。钢铁、煤炭方案出来了，水泥、玻璃、有色等方案为人们关注。

估计，去产能、僵尸企业清理等方面，“不想去”、“不敢去”、“不能去”现象，将会成为舆论热点。政府部门的政策配套缓慢，将成为焦点。

要重点关注地方国企和央企产能过剩领域的壳资源。筛选标的的逻辑是：一是行业属于产能过剩领域，如煤炭、钢铁、水泥、玻璃、有色、建材等；二是公司效益较差，甚至处于长期亏损状态，改革需求迫切；三是公司背靠大集团，资产证券化率较低且有优质资产，上市公司资产清理后优质资产有望注入。

2月22日政治局会议强调“重点领域风险防控”，有一个僵尸企业的处置问题。让“僵尸企业”入土为安并不是让企业直接倒闭或者退市，首选还是并购重组，通过资本运作来“出清”。2015年底，中央经济工作会议对“去产能”提出了明确的要求：“兼并重组为主，破产清算为辅。”但是，煤炭、钢铁行业大而不倒，计划经济痕迹深重，“出清”造成大量失业问题是不可避免的。如何做好风险防控，避免社会动荡，是必须高度重视的。 （下转G03版）