悲情肖钢： “火山口”上这三年

任职不到三年，肖钢就不得已交出“帅印”，这在业界引起了巨大的反响。同时，公众对此的反映也莫衷一是，有呼应，有抱怨，亦有惋惜。在更多人看来，中国股市就是一座随时都可喷发的“活火山”，谁都难确保平安无事。

事实上，肖钢在证监会三年，在其同事眼里，算是个不错的官员：工作兢兢业业，处事果断，作风朴实，为人处世低调，很少在公众场合露面；且讲政治，服从国家经济发展大局，获得党中央高层认可；并且，他长期在金融部门工作，熟悉宏观经济和金融业务，有改革创新意识，善于研究问题，组织和协调能力强，在四大国有银行行长中脱颖而出，成为唯一一位中央委员。

有目共睹的是，他在不到3年任期内，做了一系列让人耳目一新、给中国资本市场带来新气象的各项改革及治理工作，有业内人士概括为肖钢的“三把火”。

第一把火，肖钢烧向了上市公司违规。以“密集稽查”方式向青鸟华光、海联讯等上市公司违规行为开刀；同时，不断壮大稽查队伍，扩充稽查力量，摒弃“一阵松，一阵紧”的执法套路，改变过去根据市场指数涨跌来调整执法力度的旧方式，对违规行为保持了高压态势。且新政收效明显，重拳惩治了“老鼠仓”，从严查处了基金、证券行业及众多基金公司；在此基础上，制造了监管“新式武器”，开发出了大数据“捕鼠”系统，有效遏制了资本市场违规行为。

至今余温犹存的第二把火是重启了停止超过一年的IPO闸门，尽管业界对此举毁誉参半，但有效展现出了肖钢的改革魄力，符合金融业支持实体经济正确思路。也是因为IPO开闸，致使A股承压，引发股民不满情绪，并遭来骂声，也让肖钢感受到了“火山口”上的灼热。

而让业内深感振奋的“第三把火”，是烧向了被诟病已久的发审制度，推动注册制酝酿。肖钢在接过郭树清惊天一问“IPO不审行不行”的改革接力棒之后，极力推进剑指IPO顽疾的注册制改革，而且各项IPO注册制改革的相关配套措施基本酝酿完备。

在上述系列改革举措照耀下，A股也在2014年下半年开始逐步抬头，迎来近7年以来大牛市。市场信心开始回归，市场指数大幅攀升，一切都在向好的方向发展，这让业内对中国股市保持了一种乐观心态。

但让人始料未及的是，危机也悄然来临，2015年6月发生了惊天股灾，一切便都发生了根本性逆转。市场巨震之后，打断了肖钢此前推行的几乎所有的改革进程，IPO再度被关停，《证券法》修订也因此被推迟。

在股灾骤然而降之时，肖钢既要应对全国上亿股民的责问和谩骂，又要根据日益加重的股灾而采取救市措施。在中央政府组织国家队救市支持下，向股市注入了上万亿资金，急骤下滑的股指终于得到遏制，股民情绪也有所缓和。同时，为试图阻止将来股灾再次出现，肖钢团队积极引入了西方国家的熔断机制，可2016年初仅运行4天，终因“水土不服”引发更大股市振荡，熔断机制便告夭折。

如今就这样匆匆离开证监会，对于肖钢肯定心有不甘，但他心中也应有一道解不开的死结。

其实这个问题应该是明摆着的：一方面，本轮牛市泡沫严重，不是真实的行情回升。据已披露资料显示，掀起本轮牛市的资金主要来源于巨量场外配资，场外配资撬动的巨量资金助涨了本轮牛市，但正如硬币的两面性，其负面效应也在大跌中凸显。当风险来临之际，市场所有参与方的梦魇由此开启。如果监管高层早一点规范场外配资等杠杆资金，早一点清查中小创泡沫现象，不至于酿下如此灾难。所不幸的是，场外配资由多个金融监管部门监管，无法形成监管合力和获得可靠监管数据信息，分业监管带来的弊端成了推动此次股灾的重要原因。另一方面，《证券法》受制于多部门利益，改革尚未破冰，亦成了资本市场混乱的另一个深层次原因。正因为现行《证券法》法律威慑力不够，股市虚假信息、大户操纵、买空卖空等违规违法行为屡禁不止，为资本市场埋下了“定时炸弹”。再一方面，证监会高层腐败案也成为中国资本市场的阴影，在很大程度上加剧了资本市场的混乱。尽管在中纪委第七巡视组入驻证监会大会上，肖钢表态“全力支持巡视、接受全面体检”，但其本人却也难逃一定的领导责任；并且，在当下人事制度框架下，无论谁当证监会主席，要打造一个高效廉洁的证监会团队，都不是件容易事。

这些问题，让肖钢头痛和无奈，也成了肖钢未竟的事业；如今证监会历史已翻开了新的一页，迎来了刘士余时代，但要解决上述问题，仍需殚精竭虑。