2016全球经济：小幅回升 风险遍布

不只中国，全球股市在开年几个交易日中的开局均不利，给今年全球经济前景笼罩上一层阴影。展望2016，全球债务水平高企、货币政策分化加剧、贸易不振等都将困扰世界经济。

全球经济增速放缓表现为发达经济体增长有限、新兴经济体增速总体下滑。世行预计2015年全球经济增长2.4％，对新兴市场和发展中经济体而言，增速回落明显，增幅为４％，连续５年增速下滑。俄罗斯和巴西等国陷入负增长，中国增速也降低了差不多15%。同时预计2016年增速将小幅回升至2.9％，但低于去年６月份3.2％的预测值。

风险之一：美中欧

在大的经济体中，由于低油价、政府支出增加和高科技创新产业推动，美国经济复苏稳步走强，预计2016年仍将有亮眼表现，增长水平至少与上年水平相当。

得益于国际油价大跌和量化宽松货币政策，欧洲经济温和增长。但受困于高失业率、贸易低迷和地缘政治风险等因素，再加上低通胀带来的通缩威胁，欧洲经济在2016年的前景仍存有不确定性。

美联储加息触发各主要经济体货币政策分化加剧，将可能引发全球资产价格和资本流动异动。尽管市场前期有了较为充分的准备，但资金大规模异动和货币贬值仍会给经常项目逆差、外汇储备有限的发展中经济体造成冲击。而大宗商品价格承压，对资源出口型经济体而言也不是好消息。

国际货币基金组织（IMF）首席经济学家奥布斯特费尔德认为，2016年中国仍将是高度受关注的国家。他指出，如果中国经济增速无法达到政府目标，将有可能再次引发全球金融市场波动。但如果中国一味追求增长目标则会加剧经济失衡，为未来增长埋下隐患。

风险之二：新兴经济体

各主要经济体货币政策分化越发显著，对实施宽松货币政策的经济体都将是挑战。美联储启动加息周期所带来的金融条件收紧以及资本流动加剧也威胁着全球经济，对经济已经放缓的新兴经济体来说尤其如此。目前市场对未来美联储加息进程的预期与美联储官员的预期存在差距，如果这种差距扩大的话，有可能引发金融条件进一步收紧，导致新兴经济体资本流出，面临更大的风险。总部位于华盛顿的国际金融业协会发布报告称，受美联储加息以及经济增长放缓影响，去年主要新兴经济体面临27年来首次资本净流出，金额预计超过5000亿美元。今年主要新兴经济体还将面临3000多亿美元资本净流出。

IMF首席经济学家奥布斯特费尔德警告说，2016年全球经济将面临诸多挑战，其中新兴经济体将成为全球经济焦点。他说，对新兴经济体和发展中国家而言，2016年将充满挑战。在大宗商品价格下跌及金融条件收紧背景下，新兴经济体面临增长放缓、外汇储备下降和货币贬值等压力。如果大宗商品价格进一步急跌，依赖资源出口的新兴经济体将面临更多问题。

风险之三：全球贸易

全球贸易低迷也是世界经济一大利空因素。受需求下滑、大宗商品价格下跌，以及全球汇率市场波动等因素影响，2015年世界贸易增长预期被数度下调。世贸组织最新预测显示，2015年全球贸易量将增长2.8％，增长率连续第四年徘徊在３％以下。考虑到发展中经济体增长放缓以及全球金融环境的不确定性，2016年全球贸易仍将不振，这增大了贸易保护和货币竞争性贬值风险，给全球经济复苏带来负能量。

反过来，对资源出口型新兴经济体而言，其经济走弱将产生外溢影响。去年原油价格下跌超30％，铁矿石价格跌幅超过40％。出于对市场份额的竞争，主要产油国未实施限产，预计今年油价仍将在低位徘徊，虽然石油出口国与石油进口国之间出现财富转移，但石油出口国购买力下降以及投资于石油出口国的投资回报率下降，也将伤及石油进口国。对新兴经济体来说，通过结构改革加强自身经济竞争力，才能减少经济脆弱性。

综上所述，全球经济将需要适应主要新兴经济体增速放缓、大宗商品价格维持低位、贸易疲软以及资本流动放缓的新阶段。同时2016年还应密切关注地缘政治走势将进一步放大区域乃至全球经济风险。中东与欧洲等地区大国角力加剧，此外恐怖主义威胁骤增，牵动着全球市场神经，更会通过金融市场、贸易、产业链等途径影响世界经济。难民危机、气候变化也将是2016年值得关注的重要事件。