万科定增，新盟军呼之欲出

“宝万之争”的跨年大戏又上演新的剧情。

2015年12月29日，万科在深交所和港交所分别公告了停牌进展。公告称，万科已经在12月25日，与一名潜在交易对手，签署了一份合作意向书。该意向书列出双方就拟议交易原则上的初步意向，万科拟以新发行股份方式(A股或H股)及现金支付方式，收购潜在卖方所持有的目标公司所有权益。最终交易对价、交易结构及目标资产具体范围，将由双方协商决定。

万科的意图很明显——通过定增，寻求新盟军。经过12月23日深夜“万安”的示好后，难免让人猜想万科的新盟军是否是安邦系，但万科就“安邦未来将有可能受让宝能系股份成为万科大股东”的传闻发布澄清公告，否认了此说法。

华润出手可能性不大

目前，万科大股东的股权占比情况如下，宝能系持股占24.26%、华润持股占15.29%、安邦持股占6.18%。华润成为万科第一大股东的15年中，其一向与万科相敬如宾，但“情谊长久、合作愉快”似乎并不适用于天性逐利的资本市场，目前，种种迹象表明，华润按兵不动，其出手的可能性不大。

万科毕竟不是华润所“亲生”，华润也拥有其地产业务平台——华润置地有限公司，截至2014年12月底，华润置地有限公司总资产超过3000亿港元，净资产超过1000亿港元，土地储备面积超过4000万平方米。

新城控股高级副总裁欧阳捷此前也曾表示，如果华润有意狙击宝能系，在万科股价尚未飙升时就应该出手。万科对华润而言只不过是财务投资对象，这也是多年来华润很少增持万科的重要原因。华润集团刚刚经历完一波人事变动，对这种“江湖之争”会有所忌讳，加上繁琐的决策流程，万科管理层在短期内说服华润大手笔出手的可能性很低。

据万科2015年三季度财报，前10名股东中，国信证券、前海人寿、银河证券、中证金、中信证券、华泰证券、招商财富等机构投资者居多，约占24.81%。剩余的中小散户股东大约占万科总股本的30%。

而万科章程规定，股东大会作出发行股票等特别决议，须经出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过。

这意味着，万科必须有筹码维护好三分之二以上股权持有者的利益，但华润等国有资本对于风险控制的要求极高，似乎已错过“低位买入”的机会，而众多中小散户股东占万科总股本的30%，但“赢利”是其根本目的，在这种情况下，此前声称“保护中小股东利益”的万科显得略微尴尬。

万科的神秘新盟军

此时处于风口浪尖的万科，稍稍与万科沾边的动作都将受万众瞩目。而近期两项资管计划的大动作自然引起众人猜想。截至2015年12月28日，名为“金鹏资管”和“德赢资管”的2个资管计划已购入万科7.79%的股权，涉及资金60亿元。根据基金业协会信息披露，德赢1号与德赢2号均为分级基金，成立时的投资者数量为2。前者起始规模为20亿元，后者为4.44亿元。

但是，2015年12月30日晚间，万科发布了一份来自深圳市万科企业股资产管理中心的回复，澄清了两项资管计划的相互关系。万科的新盟军推测再次被否认。

而万科集团资金管理部掌门人祝九胜去职的消息再次为万科事件蒙上了神秘的面纱。祝九胜于2012年7月底加入万科，分管银行、信托等信贷渠道的融资工作。包括万科事业合伙人持股平台盈安合伙使用的资管计划，目前盈安合伙通过国信金鹏1号、金鹏2号资管计划持有超过万科4.14%的股份。祝九胜去职于万科的敏感时期，使得万科保卫战再增变数。但目前万科的新盟军仍是神秘人物，并不排除新盟军携大量资金成“白武士”。

至于对万科有着重大影响的宝能系，此前据《21世纪经济报道》报道，宝能系旗下的互联网金融平台——广金所涉嫌为宝能系关联企业自融。宝能集团负责人则表示：“信守约定、控制杠杆率、稳健经营、确保风险可控和资金安全是宝能集团的一贯经营原则。23年以来，宝能集团的信用记录良好，从未过度使用杠杆融资。”

历史再次上演，

结局是否会变？

相对于21年前的君万之争，此次的“万科的争权战”不确定性似乎更大。门口野蛮人的前传剧情并不复杂：君安证券承销万科B股，积压1000万股票，账面浮亏3000万。君安希望通过收购刺激股价上涨，并控制万科董事会。1994年3月30日下午3时，君安证券宣布君安代表委托的四家股东（深圳新一代企业有限公司、海南证券公司、香港俊山投资有限公司和创益投资有限公司，共持有万科总股份的10.73%）发起《告万科企业股份有限公司全体股东书》。

但是，君安的如意算盘并未打响，王石仅用五天时间便击退了君安证券同盟。1994年30日晚，新一代总经理张西甫在和王石会面后，发出退出倡议的声明。

31日，新一代发表取消授权君安作为财务公司的声明。同时，万科停牌。王石掌握了《告万科企业股份有限公司全体股东书》执笔人宁志翔老鼠仓的证据。

4月1日，郁亮飞往海南岛寻求海南证券老总文哲1.1%的支持。

4月2日，万科继续停牌。海南证券授权万科代海南证券发出声明：海南证券从未授权委托君安……如再冒用其名，将保留诉诸法律。

4月4日，万科股票轻微涨停。当天下午，万科召开新闻发布会宣布“君万之争”结束。

历史总是惊人的相似，门口野蛮人再次入侵，历史也总是在不断变化前进，万科股权结构分散的历史原因再次使其陷入苦战，但“君万之争”的结果是否再次上演？在业内备受推崇的万科文化是否可以继续发展？这都是后话。