预警金融风险不能仅着眼于资本市场

最近，中央财经领导小组会议提出化解过剩产能、开展降低实体经济企业成本行动、化解房地产库存和防范化解金融风险“四个歼灭战”，将成为中央经济工作会议重要内容。尤其“防范化解金融风险，形成功能完备股票市场”更将成为明年金融系统改革和政策布局方向。

应该看到，中央高层高度重视金融风险预警，并反复强调“牢牢守住不发生系统性风险”，是有着深刻社会背景的。今年6月股市大震荡，让中国金融安全受到威胁，系统性金融风险大有一触即发之势。由此，中央高层特别就股市机制建设提出了“融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护”四条要求，为规范发展中国资本市场指明了正确方向。中国资本市场只有遵循这四条要求，才可避免重蹈股灾覆辙。而且，实体企业从银行单一间接融资方式向资本市场直接融资与银行间接融资相结合的融资方式转变，愈发需要高度发达和监管完善的资本市场。

但要明白，目前中国金融风险源不仅仅是资本市场这一块，它既有来自利率市场化改革加速银行业整体不规范竞争以及推高银行业经营成本导致利润下降甚至亏损的风险，也有来自人民币汇率改革加剧汇率波动引发人民币贬值导致资本外流的风险，更有来自以互联网金融为特征的各种非法融资平台风险及民间各种非法集资、各种金融诈骗活动带来的金融风险。因此，我国需预警的金融风险涉及面较宽，在风险预警上既要有所侧重和分清轻重缓急，突出风险防范与监管重点；同时又需通盘考虑，统筹兼顾各种金融风险防范预案，决不能顾此失彼，使金融风险防范陷入“按下葫芦浮起瓢”的恶性循环怪圈。

令人欣喜的是，我国在资本市场风险预警和防范上，力度不断加大，监管机制逐步完善，资本市场“风清气正”可期；同时，为全面完成利率市场化作好铺垫，完善了存款保险制度职能，建立了风险识别与预警机制。尤须指出的是，中国借助加入SDR的推力，人民币汇率逐渐向市场汇率转轨，资本项目可兑换也将逐步放开，虽然会对人民币贬值及金融市场稳定带来较大冲击，但也会使中央政府不断提高操控货币政策水平及驾驭世界复杂经济局势的能力。而且融入世界金融，中国政府完全有能力建设好各种金融风险预警及防范机制，也一定可遏制系统性金融风险发生。

但同时也要清醒地意识到，我国目前在金融风险预警上还做得很不够，甚至可以说很多金融风险领域预警和防范依然处于十分落后状态。表现之一，各类民间非法集资和金融诈骗活动猖獗，中央政府虽已意识到问题的严重性，也采取了相应防范和控制措施，但至今没有纳入法治化轨道，仅依靠原有一些金融法律规范，使其始终游离于灰色地带，致使监管力度不到位，成了高悬在民众头上的一柄利剑。表现之二，互联网金融从诞生发展到今天如火如荼，相应监管及预警机制千呼万唤不露面，致使对互联网金融监管仅以今年7月央行等十部委发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》为依据，不仅难以适应互联网金融业态不断创新与发展的需要，而且对互联网金融风险预警与防范也起不到根本作用。如近年P2P平台由于低门槛、无监管等处于野蛮生长阶段，致使各类问题频发，跑路、坏账等现象屡见不鲜。尤其最近e租宝靠高回报吸引广大中低收入投资者资金，事前就没有任何部门做风险提示，也缺乏监管部门跟进监管，最后演变成吸收资金高达700多亿元的网络非法集资公司，不知有多少投资者的“养老钱”、“救命钱”被“打水漂”。

显然，要预警和防范中国金融业风险，中央政府及监管部门不能仅把着眼点放在资本市场上，在未来风险预警中，要以资本市场为轴心，在国际金融、民间金融等方面建立全方位、系统性风险预警体系，才能确保中国金融业永无风险之虞。