银行“供给侧改革”助推资产证券化

如何顺应“供给侧改革”转型发展，成为当下金融机构关注的焦点，而以盘活信贷存量、提高资金使用效率见长的资产证券化业务则迎来历史机遇期。不过，在驶入“快车道”的同时，资产证券化业务也需直面市场流动性不足、发行效率低等问题，迫使银行等金融机构需进一步“思维革命”。

中国正迎来资产证券化发展的黄金期。 “供给侧改革”有两大根本任务，一是将资源要素从产能过剩、增长空间有限的产业中释放出来，二是为提供中高端消费服务的“朝阳产业”输送更多的劳动力、资金、金融和技术。而对于商业银行来说，方兴未艾的资产证券化业务顺应了这一改革要求。

证券化可以盘活我国的金融资源存量，提高利用效率，有利于支持实体经济，也有利于降低社会融资成本，促进实体经济发展。因此，近两年针对资产证券化的政策暖风不断。今年4月，中国人民银行发文，推进信贷资产证券化发行实行注册制管理。5月，国务院常务会议部署，新增5000亿元信贷资产证券化试点规模。

在政策推动下，商业银行资产证券化业务开始大步前进，2015年我国各类资产证券化业务规模超过5000亿元，是过去9年的总和。今年以来，不少金融机构在信贷资产证券化道路上发力，诞生了首单住房公积金贷款证券化、首单酒店会展行业资产证券化、首单汽运行业资产证券化、首单物业租金企业资产证券化。

当前，商业银行及金融行业的竞争重点已经转移到对优质金融资产的争夺，资产证券化对抓住优质客户和优质资产，实现资产流转交易机制的生成与提速等都起到重要作用。当前中国金融资产规模已超百万亿元，而已经证券化的资产占比仍然很小，与发达国家有较大差距，因此我国资产证券化发展前景广阔。

不过，在资产证券化业务，特别是信贷资产证券化驶入“快车道”的同时，市场流动性不足、发行效率不高、投资主体单一、缺乏高收益产品等问题却在困扰金融机构积极投身信贷资产证券化。

截至今年10月末，共有385家机构投资信贷资产证券化产品，其中152家是银行机构，占比达到623％。银行互相持有优质信贷资产，一方面不利于分散风险，另一方面无法利用好产品的风险收益。

目前资产证券化产品种类相对单一，目前近60％的产品是银行信贷资产，且多是优质资产，这类产品收益率相对较低，一定程度影响发行端和投资端的积极性。要想顺应供给侧改革，实现有效供给和有效需求的对接，需要金融机构创新思维模式，提升专业水平，研究哪些金融需求是真正属于供给侧支持的。