新能源汽车市场化进程将加速

日前，北京燃油车指标可购新能源车政策悄然实施。发改委、能源局等四部委近日也联合发布新能源汽车充电设施建设指南。一系列政策利好让新能源汽车板块表现抢眼。11月25日，中通客车(000975)、曙光股份(600303)涨停，26日曙光股份再次涨停，同时，亚太股份（002284）、风帆股份(600482)等均出现大幅上涨。新能源汽车板块未来走势如何？政策将如何影响行业发展？日前，《中国企业报》记者与大同证券高级投资顾问张诚、华融证券分析师赵宇和民生证券研究员崔琰等人进行了相关探讨。

《中国企业报》：新能源汽车板块目前估值如何？

张诚：新能源汽车板块主要包括3个部分，新能源整车制造、锂电池产业相关、充电桩。整车制造类企业的公司平均估值大约在60倍左右，锂电池类整体估值在120倍，而充电桩类企业的整体估值超过200倍。目前看整体估值明显偏高，但是考虑到未来的成长性相关板块未来的估值有望快速回归。

赵宇：目前, 该板块的估值高于历史平均水平,但我们认为该板块估值在新能源汽车政策推动下有望得到进一步提升。同时,我们提醒由于宏观经济增速依然存在下行压力,估值有被拉低的可能。

《中国企业报》：随着国家支持政策持续发布，新能源汽车产业发展前景如何？

张诚：未来新能源汽车在技术上不断成熟，随着充电桩的普及以及充电技术续航能力的提高，未来新能源车有望快速普及，相关产业和公司未来长期看好。其中率先受益的主要是锂电池产业，以及充电桩产业。

崔琰：国家支持新能源汽车的政策效果正在逐步释放，公共领域带动私人领域的政策路径下，以公交为代表的商用车最先释放，私人领域新能源乘用车也快速发展。目前，包括上汽、长安、江淮、比亚迪、吉利等国内众多车企发布新能源战略、规划并不断推出相关产品，提供给市场更多的选择，未来在消费者认知逐步加深、使用环境逐渐优化下新能源汽车市场化进程将不断加速。

赵宇：中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来几年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。受宏观经济低迷，环保、能源、交通压力增加以及车企价格战等影响,终端需求锐减,预计2015年、2016年国内汽车销量微增长将成为新常态。汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、智能化、互联网化将成为未来发展趋势。“三驾马车”(新能源、互联网+、国企改革)将持续为汽车行业带来投资机会。

《中国企业报》：投资者应注意其中的哪些机遇和风险？

张诚：产业相关公司业绩落地将有先后顺序，其中锂电池产业相关公司目前订单已经明显提升，充电桩企业订单也快速增加，相关公司的业绩有望在明后两年集中爆发和体现。但是目前相关公司股价已经提前有所表现，短期可能会出现回落或整理等待进一步催化。此外，一部分中低端产业目前有产业快速扩张的迹象，一部分公司未来面临行业竞争产能过剩的局面，因此，未来来看投资者需要紧盯行业中有自主技术行业竞争力的公司，以及业绩能够有确定性连续性增长的公司和行业。

赵宇：投资者应重点关注新能源汽车业务占比高的企业后期业绩超预期增长带来的投资机会。同时，投资者需注意以下风险：更多城市实施汽车限购;行业利好政策不达预期;基础设施建设不达预期; 宏观经济大幅下行。

崔琰：我们持续看好新能源汽车产业链，其中新能源乘用车空间大，运营租赁模式有望解决现存痛点。