乳业兼并一年“大考”：行业整合高峰期渐近

乳业兼并一年“大考”：行业整合高峰期渐近

自从去年1月份有了孩子之后，在某食品杂志任职的王永就明白了，让他头疼的奶粉问题终于来了。“媳妇娘家人坚持找熟人国外代购，而我的父母选择国产奶粉。我们就为这事曾经协商不下十次，双方甚至把奶粉问题上升到爱国层面上。”王永苦笑着对记者说，对于当时的选择之难至今还让他心有余悸。

王永告诉记者，其实他理解双方父母的分歧，这无非是前几年闹得沸沸扬扬的“三聚氰胺”事件的余威。而他父母之所以这么“硬气”，其实也有他的原因。“因为在食品媒体行业，大致上了解国家政策层面上‘治奶’的决心，这是我暗中支持我父母选择的关键因素。”王永笑谈到，虽然他们最终的解决方案是“各选一半”，但到最后，还是国产奶粉完全代替了国外奶粉。

政策向左企业向右？

不难看出，王永选择了一条“曲线用奶”路子，政策层面上的信心提振是他选择国产奶粉的主要原因。而从宏观层面上而言，从去年四部委联合出台的《推动婴幼儿配方乳粉企业兼并重组工作方案》（以下简称“方案”）可以看出，政府重塑国内市场奶业的决心。

竞争日益严峻，行业集中度低、自主品牌竞争力弱、高端市场有效供给不足、消费者对国内品牌缺乏信心等突出问题是目前国内行业面临的主要矛盾和问题。在此背景下，去年6月，工信部、发改委等四部委制定的“方案”获得国务院同意并转发，乳业兼并重组方案正式被推出。

“政策出台伊始，很多业内人士对其落地还抱有疑虑，而主要原因则是认为各个企业面临的实际问题要远远比工信部预想的复杂。一些‘野心不大’的小企业始终游离在产业周边，成不了规模，盈利却也说得过去，对于重组兼并而言过于‘高大上’；另外一些个别企业盈利模式落后，十几亿的外债等着被收购，但没有大企业敢接盘。”辉山乳业工作人员在回复记者采访问题的邮件中称。

另外，对于市场本身而言，产品同质化严重，产能过剩，盈利能力减弱，企业横向并购风险极大，意愿不强。大多数企业都指着国家给予政策和资金上的支持。“方案”鼓励企业以资产和品牌为纽带，开展婴幼儿配方乳粉企业兼并重组。但实际情况是，在去年5月，国内82家乳粉企业就已经完成了新版生产许可的相关换证工作，因此“方案”的主动权并不大。

行业集中度明显提升

时至如今，“方案”已过一年。效果如何，业内关注已久。

近日，工信部在北京召开婴幼儿配方乳粉企业兼并重组工作会，工信部总工程师王黎明在会上介绍，自去年以来，婴幼儿配方乳粉企业已经发生了近20起企业并购重组活动。并购金额多在亿元以上，最大的超过了150亿元，涉及企业既有国内的伊利、蒙牛、雅士利、飞鹤、关山、光明、辉山和国外的达能集团等业内领先企业，也有业外的恒大集团等。

“近乎所有大企业都参与了兼并重组计划，可以说成果非常明显，行业的集中度得到了提升。”工信部一位参与企业兼并重组的人士对记者说，“去年5月前还有127家企业取得了配方乳粉生产企业许可证书，而到目前为止却只剩下94家，减少的30多家企业正是被相关企业收购掉了，这足以说明重组的威力了。”

工信部曾预计，到2014年底，前10家国产品牌企业的行业集中度达到54.2%，较上一年提升近10个百分点。“而照着现在这个速度，到今年年底，虽然与预期的目标还有一段距离，但我觉得行业提升集中度的点要远远高于百分之十。而随着兼并重组工作的显著，现在的问题不是仅仅在集中度的高低上，也要注意一些新问题的出现。”上述人士称。

王黎明也曾表示，“在看到成绩的同时，我们更要认清并重视兼并重组工作过程中出现的新问题新情况，包括政策引导有待加强、扶持政策仍需到位、企业意识尚待提高等问题。”

蒙牛雅士利集团CFO李东明指出，兼并重组旨在加速婴幼儿乳企实现产能整合，集合产业集中度，淘汰落后产能。因此，最好简化兼并重组的婴幼儿配方奶粉企业生产转移时生产许可证的办理流程，精简申请材料，缩短生产许可审批进度，以加快兼并重组后产能的整合速度。

产业调整力度继续加大

“方案”要求，到2015年12月，要争取形成10家左右年销售收入超过20亿元的大型婴幼儿配方乳粉企业集团，前10家国产品牌企业的行业集中度达到65%；到2018年底，争取形成3—5家年销售收入超过50亿元的大型婴幼儿配方乳粉企业集团，前10家国产品牌企业的行业集中度超过80%。

而到目前为止，不仅距离十家销售过20亿元的第一目标还有段距离不说，与2018年的第二目标差距就更大了。有业内专家就表示，未来3年内，才是乳粉行业兼并重组的“高峰期”，加快进程业内已经具备了相应的条件。

据了解，目前包括国内国家开发银行、中国民生银行等多家金融机构对婴幼儿配方乳粉企业的兼并重组高度关注。而这对于那些有着特色婴幼儿配方但生产工艺落后、收购价值低的中小企业而言，也将提高产业的资本化水平，加快同类企业之间的重组进度。另外还有外企重视国内市场，配方乳粉巨头来华开展投资并购活动。

不仅如此，兼并重组也正随着时间的进程而逐渐加深。综合目前兼并现象来看，企业之间重组也包括了获取优质奶源，“奶源是乳企的命根子”说法也正成为企业间重组的关键原因。除此之外，整合区域产业发展资源、弥补产业链短板、利用渠道抢占市场等系列因素也占有很高的主导比重。