用15年利润买《金融时报》
日经新闻血拼话语权

用15年利润买《金融时报》日经新闻血拼话语权

２３日晚，日本经济新闻社（以下简称日经新闻）宣布以13亿美元收购培生集团旗下《金融时报》，这是日本媒体集团最大规模的海外收购案之一。日经新闻为何大手笔收购《金融时报》？原因当然不是后者报纸版面颜色与日本人爱吃的三文鱼相似这么简单。

英国《金融时报》创立于１８８８年，是全球知名财经媒体，２０１４年日发行量为７２万份。日经新闻是日本最大的媒体集团之一，主要发行《日本经济新闻》等报刊。

从两者的财务报表来看，２０１４年日经新闻销售额达３０００亿日元，但净利润仅为１０２．９亿日元。截至２０１４年底，日经新闻现金储备为１０３０亿日元，加上有价证券等资产也不足１４００亿日元。而《金融时报》去年利润约为４６亿日元。由此可见，日经新闻的现金流还未充足到购买《金融时报》的地步，同时收购价格也远超《金融时报》的实际盈利能力。

既然如此，日经新闻为何还要收购《金融时报》？分析人士认为，日经新闻主要是考虑到其全球化战略以及新媒体时代扩大数字业务的需要。在这两方面，《金融时报》能够为日经新闻带来的潜在价值远大于直接的现金收益。

作为日本最大的财经类报纸，《日本经济新闻》在本土享有很高的知名度和美誉度，在日本商界几乎人手一份。日经新闻还拥有超过５０家持股份额逾５０％的子公司和约１０家持股份额２０％以上的关联公司，经济实力不容小觑。

不过，这样的优势地位却仅限于日本国内。作为一家日本企业，日经新闻使用的主要语言是仅在日本通行的日语，主要发行地也集中在日本本土。随着日本国内市场趋于饱和和读者数量减少，日经新闻本土销量下滑，亟待开拓海外市场。

日经新闻近年来不断尝试全球化，包括２０１３年创办英文杂志《日经亚洲评论》及２０１４年９月向美国硅谷创新企业印象笔记注资２０００万美元等，但这些举措收效并不明显，对欧美市场也未产生较大影响。

来自英国的《金融时报》虽然订阅量和销售额均无法与日经新闻相提并论，但它超过三分之二的付费用户来自英国以外，不仅在英语世界用户远远多于日经新闻，而且在全球范围内影响力也更为深远。收购《金融时报》将有利于日经新闻打开欧美市场，寻求新的增长点，符合其全球产业布局战略。

此外，《金融时报》中文网在中国的本土化相对成功，接受度和知名度均高于日经新闻中文网，这对一直未能广泛打开中国市场的日经新闻来说也十分具有吸引力。

移动互联网时代，人们获取新闻的途径越来越多样化，这使得全球各大传统媒体面临严峻的经营环境和痛苦的转型过程。在应对数字化趋势方面，《金融时报》走在了日经新闻的前面。该报于１９９５年推出电子版，截至目前数字订阅用户占其总用户的７０％，免费注册会员也达到２４０万人。而日经新闻２０１０年才开始运营电子版，在今年６月份约２７３万份发行量中，仅有４３万份为数字订阅。

根据日经新闻的数字，在收购《金融时报》完成后，该报电子付费用户将大幅提高至９３万人，令该报有望超过《纽约时报》的约９１万人成为全球电子付费用户最多的媒体。同时，日经新闻的报纸发行量也将超过《华尔街日报》两倍以上。

早稻田大学商学院教授根来龙之评论说，这是一起“左右日经新闻未来”的收购。他认为，《金融时报》成功推进的电子版收费模式正是日经新闻期待的理想模式，为日经新闻未来推进电子版提供了参考，可大大提升日本在全球财经领域的话语权。

不过，对于日经新闻来说，收购《金融时报》也并非没有风险，首先感受到压力的将是其资产负债表。收购《金融时报》的价格超过了日经新闻去年净利润的１５倍，能否拿出如此巨额的现金以及在收购完成后如何应对现金流压力将是日经新闻不得不考虑的问题。

另外，虽然来自亚洲的日经新闻与来自欧洲的《金融时报》结合可以产生全球效应，但后续的过渡与整合等管理问题以及报纸内容的分配和设置，特别是如何维持《金融时报》的高品质和客观性等问题，都将考验日经新闻高层。三文鱼粉色的《金融时报》究竟能否为日经新闻带来好运，未来还有待观察。相关重要媒体收购案2006年谷歌16.5亿美元收购Youtube

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