稳健的股市利于实体经济

稳健的股市利于实体经济

（上接第五版）君域酒店集团总裁张经邦：欲回归A股的公司或失信心

导致这次股市震荡的原因与金融杠杆有关。监管层清查场外配资、伞形信托，导致一部分资金出逃，引发股市特别是中小板、创业板下跌。同时，下跌导致其他配资爆仓强平，触发“多米诺”骨牌效应。其后，一些机构利用股指期货做空套保自救，更加引发现货市场连续暴跌。非理性的下跌已将投资者的心理防线击穿。同时，一些正在进行美股私有化、欲回归国内市场的公司，也因为这轮震荡而失去信心。但对于这些企业来讲，私有化或是vie架构拆分之后，国内上市并不是唯一出路。目前，股市或许尚未见底，但是要涨回去，恐怕还要取决于两个因素：一是信心，二是资金。信心要慢慢恢复，资金流向则要看政府如何引导。某证券公司原高管：A股将告别牛皮市

此次股市下跌无论从量还是时间上看都是历史上绝无仅有的。从大盘的层面上来看之前超过5000点的A股大盘确实是配资盘，而配资仅仅是做空势力的工具，因为高杠杆下被爆仓后下跌的幅度远大于正常情况，股指期货的巨大负基差才是此次股灾的导火索。

在上涨过程中，这些做空势力会以高于当时的估价来收购股票，这样既促进了大盘的上涨又囤积了大量的筹码。A股整个盘大约价值40至50万亿元，但做空势力并不需要这么多的钱或手上的股票来达到使其下跌的目的。比如说首先打压某个板块时只需要打压龙头股就可以了。其次是仅仅让流通部分的股票下跌，整只股票的价格就都会下跌。简单来说，他们的做法就是打压后让尽可能多的配资户被平仓甚至爆仓，而他们在股指期货端获益。可以预见的是，经过此轮洗礼，A股应该会告别那种很长一段时间涨跌都不过300点的牛皮市了，涨跌幅度都会加剧。浙江万丰投资有限公司董事会秘书吴延坤：股票市场战略性融资已基本完成

股市出现今天这样的局面，主要是场外融资的问题。监管部门一开始没想到会有这么严重，后来又进行清理整顿，再进行救市，造成股市出现反复涨跌。当股市上升到5100点时，各种新股发行、增发、减持套现以及央行降息降准预期始终未兑现等使得股市信心出现逆转，股市一下出现狂跌。在经过这一次数日下跌之后，要重新回到过去的高速上涨已经不再现实，经过此轮大调整的股市将在更为稳定的环境下缓慢运行。

尽管市面上也有一种说法，说是国外资金做空中国，但没有确凿的证据证明。但现实是，股市的市盈率出现了大的泡沫倒是真的。2008年股市从6000点大跌之后，原来几元钱的股票通过这一轮的普涨，一下子涨到了几十元，市盈率在五六十倍都不算什么，上百倍也不少见，这显然是不正常的。经过这一次震荡之后，股票市场战略性融资基本完成，保持股票市场的相对平稳是国家层面，或者说包括上市公司在内都是乐见的。浙江德清中佳木业有限公司董事长李水忠：很多企业把投实业的钱投向了股市

说实话，政策有时看不懂。今年全国两会时，央行行长周小川表示，资金进入股市也是支撑实体经济。但实际上，股市再好，实体企业也没有感受到融资易。个人认为，周小川所说的实体应该是指上市公司。虽然股票活跃可以增加新股发行，但毕竟发行股票的企业数量还很少，也就2000多家，相对于中国几千万家企业，太少了。

更重要的是，不仅企业融不到资，实际上，大量实体企业的资金还流向了股市。2012年之后，经济大环境总体下滑，企业越来越难做。很多企业老板都不像以前那样，今年做到1000万元，明年得想办法做到1500万元。现在大家的想法正好相反，去年做到1000万元，今年能做到1000万元最好，不行哪怕800万元也行。没有以往的追求，能维持就可以，主要是对市场没有信心。今年刚开始股市好，大家都把一部分钱投到股市上去，想实体企业这边赚不到钱，看能不能从股市上补一点回来。