景芝沱牌叫停茅台五粮液加速酒业混改此消彼长

景芝沱牌叫停茅台五粮液加速酒业混改此消彼长

（上接G01版）茅五推系列酒试水混改

据记者了解，除了上面两家企业，老白干酒、贵州茅台、五粮液、山西汾酒等一二线酒企都在以不同的方式“试水”混合所有制改革。

老白干酒2014年12月2日宣布混改方案尘埃落定，并公告定增募资超8亿元。3月11日老白干宣布，其非公开发行股票方案已获得批复。不少机构认为，随着老白干酒改制顺利完成，未来将释放高增长的业绩空间，而其股价在2015年走出多个涨停，也显示出市场对其混改的认可。

3月25日，贵州茅台相关负责人透露，茅台正在通过系列酒战略加速“混改”。

茅台方面表示，“茅台在2014年底引入中石化等战略投资者就是在混改，未来系列酒做大后，也会启动省级子公司将其他品牌进行混改”。

贵州茅台股份有限公司副总经理杜光义表示，“除了茅台集团层面不能搞混改外，其他酒都可以走混改道路，目前其他系列酒还没进行混改，但市场扩大后就会考虑引进战略投资者。”

而茅台的老对手五粮液也在计划让旗下系列酒单飞并带动混改。有接近五粮液的人士向媒体透露，目前五粮液已计划成立两家系列酒专销公司，“头曲、特曲一家，五粮醇一家，未来可能会引入经销商，成为混合所有制公司”。铁犁表示，白酒混改是一个大方向，最终将走向纯市场化。白酒国企改革将陆续启动

白酒营销专家晋育锋认为，“国企混改是大势所趋，加快混改是政府层面的重要战略。近年白酒行业处于盘整期，不少白酒企业的业绩受影响也比较大，大力改革也有利于促进公司发展。预期白酒行业会迎来一轮并购大潮。”

“白酒行业并购的最好时机已经到来。如果不在低谷期去做混改，我觉得可能就失去了这个混改战略期。”华泽集团董事长吴向东表示：“我们很多经销商都愿意参与茅五的混改。”

招商证券分析师董广阳指出，由于目前白酒企业多数是地方国资委持股，成功的改革经验对于增强后来者改革信心、提供改革模式样板都有非常好的促进作用，老白干酒的改制及未来金种子酒、沱牌舍得的持续推进，有望带动白酒板块改革陆续展开。

“按照新的混改的实施细则，对于像白酒这样的充分竞争行业，国有资本完全退出是大方向，应该不会设立国资退出负面清单。”国务院国资委商业科技质量中心原主任卫祥云表示。

李锦认为，混合所有制总体来说有四种形式：存量重组式产权改革、增量新组式改革、项目合作式和内部股份改革式。沱牌舍得和景芝采用的就是第一种形式，国资部分退出，由民企接手，在这种情况下，混改面对来自地方的阻力会比较大。

与此相比，老白干、茅台、五粮液采用的增量新组式改革，由于触动原有的利益较少，改革阻力也比较小，同时通过高管股权激励和员工持股，也能更好地激发企业内部活力。专家表示，无论采取哪种形式，混合所有制只是一个手段，其终极目标是建立现代企业制度、激发经营活力。