业界热议深港通：
中小板创业板纳入成关键

业界热议深港通：中小板创业板纳入成关键

沪港通开通仅三月有余，资本市场期待的深港通开始被热议。

《中国企业报》记者注意到，无论是政府高层，还是深港两地交易所层面，有关深港通的消息近日密集传出。而最新消息显示，深港通的方案设计已经完成，深港通推出似箭在弦上。深港通方案设计完成

1月5日，国务院总理李克强在深圳考察时强调，沪港通后应该有深港通。消息公开后，市场反应热烈。2月9日香港特首梁振英出席一个商业午宴时称，希望深港通下半年启动。而深交所官网最新的消息显示，深港通的方案设计已经完成。

著名经济学家宋清辉在接受《中国企业报》记者采访时分析称。深港通方案最快今年六月推出，“因为沪港通需要6个月左右的观察期，如果沪港通顺利平稳运行，深港通推出来是一件合情合理的事情”。

南京证券投资顾问季永峰在接受《中国企业报》记者采访时表示，按照监管层的说法，深港通下半年可以推出，“沪港通已经推出，深港通并不会太困难”。

香颂资本执行董事沈萌在接受《中国企业报》记者采访时表示，深港通推出的时间，一方面要看技术准备状况以及国内是否会对资本市场的部分交易制度作调整。另一方面也要看国际投资者在美元升值和人民币贬值的大趋势下是否还有足够的A股投资热情以及A股是否相对于国内经济已经估值过高。

“深港通推出的困难不在于技术系统，而是深市的中小板和创业板如何纳入深港通标的股、风险如何控制以及A股走势与收益预期是否符合国际资金的偏好。”沈萌说：“各方来看，决策层希望引入更多境外资金或者说境外理性投资资金参与A股，理性激活市场并服务实体经济，国内投资者也希望借境外资金流入原已估值很高的中小板和创业板的机会炒作获利。”

沈萌分析：“深市挂牌企业中中小板与创业板比重大，如果与沪港通一样只纳入主板企业，那深港通的标的股数量将极其有限，另外如果纳入中小板和创业板企业的话，对于高成长性企业会是一个巨大的推动，特别是在国内资本市场深化改革与IPO注册制实施的大背景下。”沪深港整合是市场趋势

著名经济学家董登新在接受《中国企业报》记者采访时分析称，深港通、沪港通的推出是资本市场必然的大趋势，“世界资本市场的趋势是合并和并购，欧美目前的股市也正在合并。在亚洲，香港是一个国际市场，是中国资本市场走向国际化的一个天然桥头堡。目前我们要想方设法把沪深港三个交易所进行资源整合”。

“沪深港各有优势，香港是中国股市的一部分，是一个国际市场，而沪深两市上市资源比较有优势、内地人气旺。”董登新说。

南方一家证券公司的负责人向《中国企业报》记者表示，深港通是能够让中国的股票市场与国际上接轨的重要通道。

董登新指出，“香港已经是亚洲股市的风向标，是成熟的国际市场，很多地方都走在内地资本市场的前面，比内地资本市场更加成熟和规范，值得我们去借鉴。和香港资金的互通，就会发现内地资本市场存在的短板和差距。而对沪深港三地市场的优势进行互补，对中国实施的‘一路一带’和资本走出去都是很关键的一步。”将加速资本市场改革

董登新认为，“深港通开通后，可以加速资本市场的改革，比如加速注册制的改革、通过香港市场把国际资本引入到A股市场，反过来可以把内地充盈的资本引到香港资本市场上去，内地投资者可以方便地进入到国际资本市场。”

宋清辉认为，和沪港通一样，深港通的实行将有助吸引外资流入A股市场，改善A股与海外市场之间差异显著的估值体系。深港通配合沪港通完全打通A股和H股通道后，更有利于引入海外机构投资者，逐渐改变以散户为主导的市场结构、培养长期投资的理念。

“深港通开通后，与沪港通相比，会有更多风险偏好强的境外资金进入，那么可能会加剧中小板和创业板的波动和投机性，虽然国内大型投资者的A股经验更丰富，但境外投资者的资金规模更大和操作手段更丰富，会对国内机构投资者带来一定的冲击。”沈萌分析。

不过，上述南方证券公司负责人向《中国企业报》记者坦言，对资本市场的投资者来说，深港通目前仍然是概念性意义较大。“原因一是额度不会太大，二是价格太高，不会有太多的投资者来参与。即使参与进来也是来投机的”。