CPI新低会是
中国经济软着陆的救生垫？

CPI新低会是中国经济软着陆的救生垫？

如果你是花自己家的钱去买东西，发现更便宜了，你会觉得是坏事吗？如果进口产品更便宜了，国家和企业可以花更少的外汇买回更多的产品，难道这会是坏事吗？

用正常的思维考虑，大家都会觉得这是好事。同理，2015年1月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨0.8%，创下CPI涨幅62个月来的新低，这也应当是一件好事。但是，有些专家却认为这是一件坏事。他们的理由是，CPI涨幅下降可能导致中国经济进入通缩通道，甚至比通胀的危害更大。真会是这样吗？

先来看一下此次CPI下降的原因吧：

1月份CPI同比涨幅回落，既有月份性的特殊原因，也有一段时期内趋势性的原因。特殊原因有两个方面，一是今年1月份全国平均气温较常年同期偏高1.9℃，受此影响鲜菜价格同比由涨转降。二是春节错位，去年春节在1月份，部分商品和服务价格上涨较多，抬高了今年1月份的对比基数，致使CPI同比涨幅有所回落。大家可以理解，特殊性原因造成的CPI增幅回落，算不上真正的回落。

和特殊性原因相比，更需要关注的是趋势性的原因，因为趋势性的原因才会影响到CPI的未来走势。事实上，PPI连续下降的传导性因素才是导致CPI创下新低趋势性因素。数据显示，PPI自2012年3月以来，已连续35个月负增长。其中，受国际原油价格持续下跌影响，导致CPI涨幅回落约0.07个百分点。

尽管对于通货紧缩的涵义国内学术界有“一要素论”、“二要素论”、“三要素论”等不同认识，但基于产品价格下降和基于货币供给不足所导致的CPI降低，还是有着本质的不同。基于PPI下降传导效应所产生的CPI下降，至少有以下几点好处：

一是企业生产成本降低，利润空间得到保证。中国原油的对外依存度超过60%，铁矿石的对外依存度更是超过78%。由于用量基数的庞大，大宗商品国际价格的涨跌都直接影响到中国企业的利益和效益。而这些大宗商品价格的大幅度下降，可以逐级向下游传导，直至传导到最终消费品的价格，让下游企业和消费者受益。

二是低收入人群生存压力降低，普通消费者有能力购买更多商品。由于近年持续的物价上涨，特别是房屋价格的迅猛升高，普通工薪阶层，特别是低收入人群的生存压力加大。多数人没有能力购买更多产品和服务的结果，加剧了扩大内需的难度。如果花同样的钱，可以购买更多的商品，部分商品的销量必然会增加，从而会带动相关企业的生产及交易更加活跃。

三是企业增加工资及社保部门提高养老金的压力减少，有利于扩大就业。CPI的涨幅越高，必然要求工资和养老金增加幅度越高，事实上，基于CPI增加或者是通货膨胀的工资及养老金上涨，非但没有给普通劳动收入群体带来任何实质性的福利，相反却把中国企业和社保基金推向了危险的境地。在CPI涨幅减缓或不再增加的情况下，整个社会对于收入增加的预期会相应减小。而企业人工成本压力的降低，则会促使企业更愿意使用人工而不是使用机器设备替代人工，相应会促进就业的增加。

四是一夜暴富的机会减少，整个社会心态更加平和。从中国经济近30多年的发展状况来看，在通胀条件下的经济增长，更多的是制造了暴富人群和拉大了贫富差距。而在经济平稳发展的情况下，人们一夜暴富的心态会减弱，社会浮躁情绪会得到缓解，社会心态的整体转变有利于中国经济的软着陆。

中国经济目前最大的困难依然是产能过剩，而不是CPI增幅的减小。如果再相信通胀有利于经济增长的观点，通过货币放水去刺激经济增长，必然增加社会对财富增长的预期，增加低收入群体的生存压力，加大企业的人工成本和社保养老金支付负担，造成大量因企业无法负担用工成本而产生的失业，甚至会造成某种程度的社会动荡。

在经济增速放缓的大背景下，CPI增幅的下降是一个缓冲带，缓解全社会对于物价上涨及渴望暴富的焦虑情绪，让社会回归到主要依靠勤劳、智慧和科技来创造财富的路径上。进而实现中国经济的转型和软着陆。