新三板企业曝转板心声
制度设计掣肘“最后一公里”

新三板企业曝转板心声制度设计掣肘“最后一公里”

王利博制图

业内高度关注的新三板转板传来最新消息。

近日，在深交所提出的2015年工作重点中，着重提出了加快发展多层次股权市场，其中全面推进创业板改革，丰富创业板层次，推动新三板与创业板转板试点成为业内关注的重点。

记者了解到，早在2014年10月，深交所就表示要积极推进创业板改革。彼时，市场人士认为，新三板距转板成型只差“最后一公里”。

目前新三板转板条件是否已经成熟？还存在哪些障碍？

转板制度设计还未理顺

新三板英雄会创始人、北京科创企业投融资联盟秘书长、三板汇投资公司董事长李浩在接受《中国企业报》记者采访时表示：“就目前情况来看，新三板企业要成功实现转板还需要具备一定的条件，其中最大的障碍还是制度整体设计并没有完全理顺。”

对于新三板转板的重点，李浩认为应从三个方面入手：“首先，新三板自身企业要达到一定规模。根据规定企业欲在交易所上市就要满足交易所规定的上市标准。其次，需要证券发行制度的改革推进。现行《证券法》对场外和场内市场之间的转板机制缺乏基本规定。最后，就是监管机制的逐步完善。”

而在中投顾问金融行业研究员边晓瑜看来，目前新三板转板条件较为成熟，“但值得注意的是，由于新三板转板制度兴起时间不长，在交易规则、监管制度等方面还需要进行完善。而且当前新三板转板的要求较高，能够满足的企业相对较少”。

知名经济学家宋清辉在接受《中国企业报》记者采访时表示，新三板毕竟是刚成立两年多的市场，还存在很多不足，还有很多达不到企业的需求的地方，“在未来一段时间新三板转板应重点实现挂牌企业要求的功能上面”。

安徽安庆永强农业科技股份有限公司董事长黄永强在接受《中国企业报》记者采访时表示，随着相关机构的持续支持和转板机制的逐步完善，相信转板条件将越来越成熟、稳定。“我对转板持乐观态度。所谓障碍也许就在于企业自身的硬实力是否能达到相关要求了，通过转板能优先筛选出一些优质的民族品牌企业”。

企业期冀新三板转板

专家指出，对于企业而言，新三板上市一个更现实的意义在于其是通向主板、创业板的绿色通道。由于主板、创业板上市门槛高、程序繁琐，而且有很大失败风险，如果企业先到三板挂牌，将来板时就会有很多便利，只要符合主板、中小板、创业板条件就可直接到交易所备案转板。

2014年以来，不少企业选择新三板，希望未来能借助绿色通道转到创业板上市。很多新三板上的优质企业对于转板抱有很大希望。

李浩向记者透露，目前新三板有8家企业实现转板，除了一家企业在中小板上市以外，其他7家公司均在创业板。

边晓瑜向记者表示，目前已经有一些公司顺利实现新三板转板，“然而这些公司主要是通过旧的转板途径进行转板。新三板转板是我国资本市场的重要补充，有利于中小企业的融资。新三板转板重点应该从监管制度、转板条件、审批流程等方面入手”。

黄永强表示：“新三板转板给很大一部分有实力的企业提供了快速成长的通道，夯实了企业的资本来源，真正为企业解决了持续发展壮大的后顾之忧，让中国也有属于自己的民族品牌。希望相关监管机构能给我们民营企业更多的机会和通道，不断拓宽对转板行业的优惠政策，让有使命的企业与中国同行。”

黄永强向记者表示，企业希望能够早日实现新三板转板，“能实现转板说明企业在发展过程中的更加成熟和规范，给企业的未来勾画了一条更有前景的轨迹。是真正强化经济、稳定企业生存的强有力因素。”

此外，多位接受《中国企业报》记者采访的企业也明确表达了新三板转板的愿望。

“作为新三板挂牌企业，我们当然希望转板，转板后更能提高交易活跃度，对企业资本运作更有益处。”京版北教文化传媒股份有限公司总经理刘强向记者表示。

一位于2014年下半年挂牌新三版的中小模具企业负责人向《中国企业报》记者表示，在挂牌新三板后，希望企业经过一系列规范化运作，早日登陆创业板。

专家：并不是所有企业都适合转板

海通证券预计，未来3年，新三板挂牌企业将以每年1500家的速度增加，到2017年末达到7000家至1万家。

不过，对于新三板企业是否一定要专版，业界专家也有不同的看法。

首家落户新三板的PE巨头九鼎投资相关人士在接受媒体采访时坦言，目前转板尚有待进一步的细则出台。“新三板的挂牌公司其实已没有转板必要。”

李浩亦向《中国企业报》记者表示：“随着新三板本身融资制度的完善，发展到一定程度后，新三板也未必需要转板到主板、中小板或创业板。转板不是企业唯一的选择，企业是否转板需要根据自身在资本市场中的位置来决定，不应该为了转板而转板。”

刘强向《中国企业报》记者表示，企业登陆资本市场，是想借助资本市场力量推动企业更快更好地发展，其中最核心的便是融资功能。“如果企业在新三板能够顺畅地实现融资功能，转板是否有必要？对于不同的企业，答案不一定”。

刘强认为，有一些企业上市之初就抱着“曲线救国”的想法，想登陆“零门槛”的新三板，再以此为跳板转板。“但并不是所有企业都适合转板，随着新三板交易活跃，融资功能日趋完善，有些企业在新三板这个市场上能够得到更好的发展。”