券商业后续发力可期

券商业后续发力可期

自1月19日开始，大盘连续两日低位震荡，此前相当长一段时间表现强势的券商股“灾情”最为严重，连续重挫，几乎全部跌停。仅1月19日当天，券商板块合计主力资金净流出额逾46亿元。不过，1月21日，券商股出现强势反弹，由领跌变为领涨。

券商板块暴跌和暴涨的主要原因是什么？后市表现将如何？对机构投资者而言应如何应对目前券商板块行情？日前，英大证券研究所所长李大霄、大同证券投资顾问张诚、股票观察员许江涛等业内人士分别向《中国企业报》记者表达了自己的观点。

《中国企业报》：此前表现强势的券商板块大跌的主要原因是什么？

李大霄：券商板块大跌主要是两个方面的原因，一是证监会对融资融券业务的规范引发市场对券商业务的担忧，二是券商板块估值偏高。

张诚：一方面，证监会对前期两融账户检查结果进行通报，对三家目前市场权重占比较大的券商进行处罚，暂停新开两融账户三个月，同时重新将两融账户开户及交易的门槛提高到50万元，引发市场对于目前一部分杠杆交易流失对券商业绩的影响和担忧。

另一方面，由于券商板块整体融资比例较高，一部分融资盘也可能借此平仓导致市场出现踩踏式下跌，同时在近期中信证券大股东公告减持110亿对于市场人气打击巨大。加之券商在2014年4季度整体涨幅过大使得市场自身也对券商的调整充满警惕心理，当利空出现后市场反应十分激烈。

《中国企业报》：券商板块暴跌后又为何暴涨？

李大霄：在调整两个交易日后，券商板块强势重启，一是管理层对两融监管的答疑起到稳定市场的作用。二是业绩方面，中国证券业协会20日晚间发布年度报告，120家证券公司2014年营收2600亿元，较上年增长63%；净利润实现960亿元，同比增长120%，这对市场都起到刺激作用。

《中国企业报》：券商板块何时能够调整？后市表现将如何？

李大霄：券商板块亟待估值修复，太高的估值需要回到合理的状态。在此前提下，如果市场再次放大、活跃，券商板块就会卷土重来。就目前来看，券商板块的调整不会很快结束，关键是券商板块的高估值比较离谱。

券商板块后市还是一个冷静的过程，A股3404点已经是个高点。未来券商板块仍有较强的业绩增长预期，短期调整之后，有望继续展开上攻。

张诚：此次券商调整是一次资金调仓结合估值修复的综合调整，预计调整时间将会较长，在连续几天下杀反弹后会出现一段时间的横盘的局面，预计调整恐将延续到春节后，等待市场逐步消化恐慌情绪，同时券商股的一季度业绩逐步确认后再度恢复上涨。

券商板块短期以继续回调为主，重心恐将不断下移，但在牛市延续的格局下，等待恐慌盘出清后有望迎来新一波上涨，长期行情依然可期。

许江涛：券商板块已透支未来业绩增长预期，政策也存在不确定性。券商的暴跌和暴涨都是在调整过程中。券商板块的整体业绩还是有一定保障。经过短期震荡后，中线行情依然看好。

《中国企业报》：在券商股暴跌暴涨的背景下，机构投资者应如何应对？

李大霄：目前券商股PB高达四五倍。券商板块估值过高，在券商板块暴跌暴涨的背景下，机构投资者需谨慎并小心进入。建议短期获利，观望市场后续趋势。

张诚：券商股的大跌，使得主流资金开始从前期扎堆的蓝筹板块中流出，同时部分资金开始重新回到一部分绩优或者主题关注度高的成长股和题材股中。在目前的市场行情中，机构以中小个股为主，博弈各种主题回归概念。短期看强势的中小个股以及绩优价低的个股是机构资金较为青睐的品种，投资者不妨关注互联网、食品消费、移动医疗等板块的短期机会。

许江涛：对机构投资者而言，操作上短期仍应规避风险，需小心谨慎。