国资证券化提速
专家称国企将迎第三次投资潮

国资证券化提速专家称国企将迎第三次投资潮

2015年，是国资国企改革的落地年。随着国企改革路径的逐渐清晰，各地方国企改革动作频频。近日，广东、上海等地纷纷出台国资证券化等改革措施。比如支持企业集团通过整体上市发展混合所有制经济、提出国资证券化率的目标等。

中国企业改革与发展研究会副会长李锦在接受《中国企业报》记者采访时表示，国资证券化是2015年国企改革的第一个浪潮，在中央有关顶层设计没有出台的情况下，在混合所有制的存量资产改革难有大变化的情况下，随着房地产市场资本加快向外流出，国资证券化成为人们意料不到的一个新潮流，也可以说是2015年国企改革的开场大戏。

多省市纷纷确立

国资证券化目标

据了解，A股历史上有过两次与国企改革相关的投资浪潮。第一次是1998年的重组股热潮；第二次是2007年央企资产注入、整体上市行情。而目前的混合所有制改革、国资证券化改革堪称是第三次与国企改革相关的投资浪潮。

“2014年与2015年是国资证券化高峰期，期间，各种社会资本尤其是以国资为主的股市出现了一再涨停的局面，拉动了整个股市由2000点上升到3400点，使得沉睡数年的股市突然兴奋起来。”一位国资委内部人士在接受记者采访时说。

据悉，在国资证券化率上，多地纷纷确立了目标：能整体上市的整体上市，不能整体上市的则部分上市，或引进外部投资者。如湖北省提出了到2020年，力争将全省国资证券化率提高到50%。广东省的目标是70%，湖南省的目标则是到2020年国资证券化率达到80%。

中投顾问产业与政策研究中心主任扈志亮在接受记者采访时指出，国资证券化的根本途径是整体上市，通过上市，促进国企改革，有利于提升国企杠杆运用效率和盈利能力，促使其利润转为留存收益快于负债扩张，降低企业负债率。企业盈利能力增强，负债率降低，能够拉动地方经济发展，更好地保障民生需求。企业业绩的提升也有利于为地方政府带来财税收入。

内外部双重因素

催热国资证券化

记者了解到，此轮国企改革主要是通过混合所有制改革来提高国企经营效率。那么，在国企改革指导意见总文件尚未出台的情况下，国资证券化的提出对国企改革的整体推动有何影响？又为何会先于其他国企改革先行启动呢？

对此，李锦给出了自己的看法，一是因为顶层设计尚未出台，二是混合所有制的进行在一定程度上陷于困局，这是此次国资证券化提出的内部因素。外部因素则是因为房地产市场资本向外倾泻而出，在没有其他产业能够替代的情况下，资本自然向股市集中。（下转G04版）