油价大跌对“两桶油”业绩影响有限

油价大跌对“两桶油”业绩影响有限

近期，在股市大涨的浪潮中，除了一直“笑傲江湖”的券商板块，石油板块亦涨幅居前。其中“两桶油”中国石油（601857）、中国石化（600028）罕见齐涨停，而中海油服（601808）等亦出现大涨。不过，12月9日，随着股市的突然暴跌，石油板块亦随之大幅下滑。在油价接连下跌的大背景下，石油板块为何逆势而行？其涨跌受哪些因素影响？后市将表现如何？日前，国泰君安首席经济学家林采宜、大同证券投资顾问张诚、股票分析人士许江涛等业内人士分别向《中国企业报》记者表达了自己的观点。

《中国企业报》：在油价接连下跌的大背景下，石油板块为何逆势而行？与当前股市大涨关联度多大？

林采宜：石油板块逆势上涨与资金推动关系较大。因为此轮上涨，与场外资金大搬家有关，场外资金倾向于低市盈率、高收益率的资产。石油板块与当前股市大涨关系非常大。

张诚：中国石油石化的业绩与估值远远落后市场平均水平。近期受供应增加及需求增速放缓影响，油价快速下跌，但是作为原油加工为主的中国石化和原油进口占比较大的中国石油来说，整体业绩影响暂时有限，在近期大象起舞的行情下，石化双雄以及油气板块的阶段性反弹也不足为奇。

许江涛：此前A股石油板块估值水平一直比较低。此次大量资金的入场推动了石油板块的上涨。石油板块是大盘蓝筹，股市大涨对其影响非常深远。

《中国企业报》：“两桶油”暴力涨停，是否意味着低估蓝筹普涨将至？

林采宜：有可能。

张诚：蓝筹股已经普涨了较长时间，低估蓝筹也在持续补涨。

许江涛：有可能。此前石油、电力等蓝筹股存在着被低估的情况，现在可能会轮番上涨。

《中国企业报》：在本轮石油板块暴涨中，机构投资者存在哪些机会，又有怎样的风险？

张诚：本轮石油板块上涨更多来源于资金面的宽裕和基本面的改善，因此除了短期的补涨机会外，整体看难言市场走强，对石油板块而言，应以防范风险为主。

石油板块大涨，机构投资者自身拥有资金、信息等方面优势，应当把握机遇，但不可盲目跟风。机构投资者更应关注未来涉及清洁能源的石油企业，同时对于常年股价低迷的低估值石油品种也应该重点关注。

许江涛：虽然石油板块暴涨，但机构投资者存在着踏空的情况。机构投资者须与市场节奏保持一致。

《中国企业报》：A股狂热了两个星期，12月9日股市暴跌，对石油板块影响多大？

许江涛：12月9日，上证综指全日挫5.4%，跌幅5年来最大，超过170只A股跌停，石油板块也不例外。

不过总体来说，股市总体上行趋势明显，低估值优蓝筹股从中长期来看仍有较大的上升空间，机构投资者宜保持密切跟踪。此外，在未来一系列改革利好因素的大力支持下，后市有望继续强势态势。

《中国企业报》：从历史走势看，“两桶油”拉升和指数高位震荡往往预示行情面临调整风险。此次涨停后石油板块也会步入漫长的调整阶段吗？

张诚：历史虽然是相似的，但也并非简单重演，以往石油石化的拉高往往都成为市场的主力异动。然而目前在券商银行保险主导的行情下，石油石化更多的是补涨和为行情锦上添花，影响有限。因此在券商银行放量调整前，未必会漫长地调整。

许江涛：从历史数据来看，“两桶油”特别是中石化曾多次出现涨停或是冲击涨停，2006年5月12日，中石化涨停，5月15日继续小幅上涨，此后陷入近5个月调整。2007年1月9日，中石化涨停，随后又进入3个月调整期。2007年5月31日，涨停后的中石化再次经历了1个多月的调整。

目前行情可能会出现调整，但不至于是漫长的调整阶段，高位横调的可能性较大。目前，大量资金正在入场且成交量较大。