降息难消房企资金面困局

降息难消房企资金面困局

11月21日晚，央行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。受此消息刺激，房地产板块出现大涨。其中北辰实业（601588）、嘉凯城(000918)、泛海控股(000046)、保利地产(600048)等10多只房地产股涨停；阳光城(000671)、华夏幸福(600340)、北京城建(600266)等多只房地产股涨幅均超5%。

此次房地产板块走强会持续多久？后市表现又将如何？日前，英大证券研究所所长李大霄、大同证券投资顾问付永翀、中投顾问房地产行业研究员韩长吉、同策咨询研究部总监张宏伟等业内人士分别向《中国企业报》记者表达了自己的观点。

《中国企业报》：哪些因素支撑了房地产板块走强？

李大霄：最主要的原因是央行降息。此次央行降息最直接的受惠者无疑是房地产行业。一是房地产行业可以降低融资成本，二是降低购房者贷款压力，刺激消费者的购房热情，有利于房地产公司降低库存。

付永翀：降息拉动地产板块发生变化，促成价格上涨，对于地产板块起到利好效果。

韩长吉：近日房地产板块表现强势主要原因在于政策的利好。一方面，近期央行降息，增加市场流动性，有利于缓解房地产行业资金紧张的状况。降息将直接减少购房者支付的利息成本，有利于刺激购房者积极入市购房。另一方面，央行政策调整或楼市政策调整也将深刻影响行业预期，“买涨不买跌”，人们担心房价上涨，更加积极入市购房，这些利好地产板块上涨。

张宏伟：房地产板块表现好与央行降息有直接关系。此外，资本市场乘机炒作了一把。

《中国企业报》：房地产板块后市表现将如何？受哪些因素影响？

李大霄：央行的降息才刚刚开始，绝不会只降这一次。主要原因有四个方面，一是我国通胀水平下行、房地产行业受控、经济增长放缓以及企业融资成本相对世界主要发达国家都比较高，因此接下来还会有几波的降息。这不是一个短期行情，对房地产板块绝对是利好，房地产板块将呈上升趋势。此外，此前房地产板块的泡沫已经被逐渐挤掉，房地产板块估值修复迎来长期利好。

韩长吉：照目前行情来看，之后政策的出台多会利好房地产行业发展，不管未来是降息还是降准，而房产税等短期内不会有实质性进步，因此政策层面利好房地产板块。不过行业已有的高库存风险不容忽视，这将制约板块向上趋势。

张宏伟：降息对房地产板块只是短期刺激，很快就会下降，本轮房地产板块上涨属于昙花一现。从中长期来讲房地产板块是利空的。原因如下：第一，从中长来看，我国的经济仍然处于下行状态。第二，降息后并不意味着银行等金融机构对于楼市投资“风险控制”上降低要求，未来一段时期内银行等金融机构“惜贷”行为还会持续。房企不会因为此次降息而资金面有较大缓解，未来市场仍然存在不确定性，尤其是中小企业，仍然可能有债务违约的市场风险。第三，未来很长一段时间楼市仍然是供大于求，面临较大的去库存压力。

付永翀：短期有望进一步上涨，中长期需要观察楼市成交复苏态势。

《中国企业报》：在本轮房地产板块上涨过程中，投资者将觅得哪些机会？

李大霄：投资者宜重点关注低估值的行业龙头股。

付永翀：低估值、小市值地产个股短期弹性或比较大，投资者可以重点把握。

韩长吉：对于投资者而言，提前布局，抓住政策出台的档口期，可以抓住一定的机会。此外，针对房地产行业当前面临的风险，企业应该选取规模、营收、利润有保障的投资标的。

张宏伟：对投资者而言，应抓住房地产板块上涨的机会，在波峰来临之前买入，适时抛出。

《中国企业报》：房地产板块在整个A股市场中的地位如何？

李大霄：长期以来，房地产板块都是牛市上的一角，对市场具有举足轻重的地位。

付永翀：房地产板块对于市场而言，所占权重较大，自然会拉动市场表现进一步走强。