西少爷事件背后：
股权众筹流程漏洞暗雷引爆

西少爷事件背后：股权众筹流程漏洞暗雷引爆

近日，已经另立门户的西少爷创始人之一宋鑫发表公开信，指责另一创始人孟兵欠其他众筹投资人的钱不还，并逼自己离开公司。引发高度关注。

然而，《中国企业报》记者深入采访发现，这场纠纷背后的根源，则是由于西少爷在股权众筹的流程上存在诸多不规范，最终为今日的分歧埋下了隐患。

在官方监管一片空白、第三方股权众筹平台还在摸索如何完善规章制度的时候，西少爷这个中国著名的肉夹馍品牌就通过社交圈子率先完成了股权众筹。虽然短时间内吸引了大众的眼球并取得了不俗的成绩，但这个“早产儿”营养不良的后遗症终究还是爆发了。

众筹流程上存在漏洞

关于西少爷纠纷的深层次原因，

《中国企业报》记者曾通过微博联系到孟兵，但其表示让记者参考其官方声明即可。

而根据宋鑫的说法，公司初创时曾在2013年和今年5月发起过两次股权众筹，共筹得85万元。但是西少爷一直没有公开财报，分红等诸项事宜也并未跟进。而西少爷团队和孟兵的说法却是，对方未能提供有效的转账凭证。

据记者了解，当时西少爷的创始资金是由三个创始人———孟兵、罗高景、宋鑫分别通过自己的朋友圈筹到的，并承诺给予投资人股份。由于没有公司账户，哪个创始人所筹到的钱就转到哪个创始人的个人账户中。据知情人士透露，在筹资的过程中，第一次签署了投资协议，而第二次投资协议都没签，当晚投资人就把钱打过去了。而根据银行的相关规则，收到钱的一方确实无法查询转账一方的信息。

网信金融旗下股权众筹平台原始会负责人告诉《中国企业报》记者：

“西少爷”在利用众筹模式筹资过程中会出现上述问题，主要原因是在众筹流程上存在漏洞，以原始会平台为例，投资人的资金都是交由第三方支付账户托管，并非直接进入融资方账户，只有融资主体完成工商变更并取得投资人授权的情况下才会转移。另外，投资人的出资金额、认购股份和相关权益条款在股权认购合同里都会有明确的披露。

另一家平台人人投的业务人士也向《中国企业报》记者介绍说，平台会为投融资双方提供一个合同模板，这是经过律师事务所认定过的，并提前发放给融资方和投资人，双方可以根据各自的诉求就具体细节进行磋商，最终形成都认可的投资协议，然后才会进行转账事宜。

退股方案引质疑

不过，有业内人士指出，西少爷作为融资方未能尽到信息透明的义务，损害了投资人合法权益，但是投资人主张退回资金的做法也欠妥当。

“股权融资具有特殊性，投资人承担了股东的角色，其资金只有在特定的情况下才能退出，例如公司上市、并购等，并不是想退出就可以退出的。除非有附加条款约定，在某些特定的情况下才可以退出。”原始会上述人士解释说。

人人投的人士还介绍说，“人人投作为第三方，也会对资金退出做出约束，比如投资完成之后的6到12个月内，投资人不能要求退资，因为融资方的运营还在资金回收期，这可能会对整体运营带来不利影响。

上海市华荣律师事务所律师许峰也表示，按照《公司法》的规定，股东入股之后，确实不能随意退出。如果要退出，有两个途径：减资和股权转让。减资需要经过股东会同意，股权转让则需要为股权找到下家。

而西少爷也通过一份声明指出，“在任何股权投资行为中，股东的退出需要董事会或股东会决议通过才可执行（按照《公司法》及投资协议中的约定），所以在本次事件中，退股的事情事实上并不合理合法”。

不过，西少爷在官方声明中也提到，对要求退钱的投资人给出了解决方案，决定向希望退股的股东提供退股溢价，第一批按照投资款200%退还，第二批按照投资款150%退还。对于目前最高200%的退还方案，宋鑫也指出，在西少爷月营收200万元的背景下，对投资人仍然有失公平。

人人投上述人士认为，这是股权众筹在早期缺乏对后期管理进行约定的结果。他表示，“人人投的项目中，融资方和投资方会在协议中对后期的退股做出约定，一般都是按照公司市场估值和具体的经营状况，再结合双方的诉求进行协调的结果。”

股权众筹监管办法

仍在调研

对于西少爷完成股权众筹的方式，原始会上述人士认为，“西少爷只是具备股权众筹的雏形，”如果专业的第三方平台在投资前的协议、投资中的管理和投资后的服务都有完善的流程，就不会出现这样的争议。

但这并不是说专业的股权众筹平台就没有漏洞，根据记者观察，中国目前的股权众筹平台在相关规章制度方面都是各自为战，没有像P2P网贷平台那样有初步的行业联盟和行业标准，监管方面更是一片空白。

今年7月25日，证监会新闻发言人张晓军曾向媒体表示，关于股权众筹的相关监管规则，证监会目前已经完成多轮行业调研，相关规则正在抓紧研究制定过程中，这是官方最近一次就股权众筹监管问题发表声明。

“前不久证监会主席肖钢来到我们公司进行了调研，相信相关的监管细则有望近期出台，行业合法的曙光已近在眼前。”原始会这位人士透露。