安邦逆势布局地产的行业焦虑专家：投资收益存不确定性，未来产业和资本如何很好结合是关键

安邦逆势布局地产的行业焦虑专家：投资收益存不确定性，未来产业和资本如何很好结合是关键

CNS供图

不到一年时间，四次将触角伸向地产行业，这就是安邦保险留给外界的资本轨迹。

从金地、金融街到华业地产，再到万科，安邦保险进军地产业的步伐越来越快、胃口也越来越大。在房地产行业进入下行轨道的时期，安邦保险为何密集进军地产？对安邦保险而言又存在多大的风险？

看好地产公司前景

近日万科三季报显示，安邦保险通过旗下一只“安邦人寿保险股份有限公司———稳健型投资组合”产品持有了万科A2.35亿股，占其总股本的2.13%，位列第四。

据了解，安邦保险今年已四度入股房企，此前安邦保险已先后三次入股金地、金融街和华业。不仅如此，有分析称，未来安邦保险还将选择在一线城市持有大量优质土地且股权清晰的地产公司下手。

投中研究院高级分析师宋绍奎在接受《中国企业报》记者采访时表示，安邦保险之所以频频进军地产，是多元化探索的一种体现，“目前保险业正在进行转型，安邦保险也不例外”。

而国内一家知名保险公司的高级经理王经理在接受《中国企业报》记者采访时认为，安邦保险进军地产一个重要的目的是为了投资。

与王经理的观点类似，同策咨询研究总监张宏伟也认为，安邦保险进军地产，财务投资的可能性较大。

张宏伟对《中国企业报》记者表示，安邦保险之所以如此高密度进军地产，主要基于三个方面的原因，“一是目前房产地形势不乐观，市值被低估；二是安邦保险所进入的地产公司股权分散，安邦保险容易进入且容易成为相对大股东；三是安邦保险看好地产公司的发展，预期能产生较大的投资收益”。

不过，张宏伟认为，目前险企等资本进入房地产尤其是地产行业，存在着较大的不确定性，“从短期来看，险企等资本投资收益的可能性不大，需要多年的长期市场培育，而险企资金是否能支持投资则存在不确定性。另外，险企等资本需要获得投资收益，还需要产业和资本很好结合，这是关键，但这方面也存在不确定性”。

前述王经理透露：“前几年房地产行业景气的时候，我们保险公司也分别做过一些财务投资，也取得了不错收益。不过近两年我们公司开始收缩这项业务，最主要的原因是公司决策层认为目前房地产行业下行，如果进行财务投资有较大风险。”

意在争夺控股权？

另有市场分析人士认为，安邦收购上市房企股权的背后，有着企业控制权的目的。

中投顾问房地产行业研究员殷旭飞在接受《中国企业报》记者采访时则表示，安邦保险密集进军地产股，因公司不同，既有财务投资的目的，也有控股企业的目的。

“对于金地而言，安邦的意图很明显，就是通过控股来掌握公司管理层，实现公司控制权的转移；对于万科而言，目前来看，更多在于看好未来地产股的长期收益，万科流动性较好，具有套利空间，未来有望收回投资收益。”段旭飞说。

然而，分析人士认为，安邦保险很可能被地产公司视为争夺其控制权的“野蛮人”，会采取措施进行抵制。

事实上，2014年4月当安邦“举牌”（股东持股比例超过5%需公告，称为“举牌”）金融街股权之时，金融街管理层与安邦沟通，但后者拒绝透露收购意图，这引发了金融街及其大股东对安邦的警惕。金融街大股东随即进行了两次增持，至5月初金融街集团和一致行动人合计持有股权达到29.74%，以阻止安邦系的进攻。

据悉，比较金地、金融街等地产公司，安邦保险所持万科股份仅占万科A总股本的2.13%，不到“举牌”需要的5%股份比例的一半。因此分析称，万科管理层在资本市场内很强势，安邦保险不可能像其它企业那样束手就擒。

或布局养老地产

一位接近安邦保险的业内资深人士透露，安邦进军地产还有更长远的一层战略考虑，即有意加大在养老和健康产业上的业务。今年4月，有媒体报道称安邦保险与生命人寿之间的“举牌”大战，正是意欲曲线进军养老地产。

据了解，险企联姻房企布局养老地产是近年来的一种趋势，安邦也不例外。近年来，中国人寿、泰康人寿、合众人寿等众多保险企业纷纷在各地竞相拿地，涉足养老地产。

公开资料显示，2010年到2011年，安邦保险及旗下公司曾经以将近83亿元人民币的总代价，单独或联合中信集团、北京涛力等公司在北京拍下三块地。有业内人士表示，这家保险公司或有意借力房企整合养老保险和养老地产开发。

“安邦保险以股权融资的形式融入到地产上市公司，再进入到养老地产，然后凭借自身在保险方面的优势，做一些主题性的项目。”宋绍奎告诉《中国企业报》记者。

不过，对于安邦保险布局养老地产，业内人士并不看好。

前述王经理向《中国企业报》记者介绍，国内保险企业在进军养老产业方面目前仍然比较缓慢，而且存在着中长期的风险，“像泰康人寿比较早进入养老地产，但目前看来并没有取得成功。”

有业内专家表示，养老地产盈利周期是一个很缓慢的过程，一般国际上养老社区的回报周期是10年以上，保险公司如果大手笔投资公建项目和配套设施，回报周期有可能长达20年以上。

就安邦保险密集进军地产的目的以及存在的相关风险，《中国企业报》记者与安邦保险品牌部负责人杨微微联系并按对方要求发采访函，但至截稿时未获答复。