银行板块曙光再现估值仍待修复

银行板块曙光再现估值仍待修复

近期银行板块全线飘绿、持续下跌，表现低迷，交通银行（601328）、平安银行（000001）、中信银行（601998）、招商银行（600036）、浦发银行

（600000）、兴业银行（601166）、光大银行（601818）等银行股跌幅较大。不过，10月16日开始，银行板块扭转颓势，表现活跃，板块平均上涨0.60%

近日银行板块为何表现不佳？近两日又为何飘红？未来提升银行股股价的主要因素有哪些？而投资者又应该如何看待银行股？日前，南京证券分析师季永峰、中投顾问高级研究员高博轩和股票分析师许涛等业内人士分别向《中国企业报》记者表达了自己的观点。

《中国企业报》：近一段时间银行板块为什么表现低迷？

季永峰：银行、券商等占市场的权重太大，受整个市场的影响也较大。在市场连续两波的上涨之后，近日开始出现下滑。此外，由于国庆节前后银行资金较缺，考虑到安全风险，市场观望情绪浓厚，银行板块出现下跌也很正常。

高博轩：7月底大盘指数之所以大幅攀升跟沪港通、央企改革有直接关系，而银行板块在近两个月中并没有重大利好消息出现，投资者除了打新之外便将资金押宝在央企改革、地方国企改革，摒弃银行股是明智之选。

而未来银行股股价的提升必须有重大改革措施的出台，否则主力资金仍会选择坚守热点板块。

许涛：近期银行板块表现低迷，一定程度上受消息层面的影响。这主要表现在上市银行不良压力依然存在，资产质量并未出现明显的好转。此外，受经济下行压力加大影响，我国银行业利润增速明显放缓。报告显示上半年我国上市银行净利润同比增长10.67%，增速比去年同期下降2.86%。

《中国企业报》：A股银行板块整体估值水平如何？

季永峰：A股银行板块估值水平一直较低，在2012—2013年出现过一波小的调整后，目前比以前稍高。随着沪港通步伐的临近，银行板块的估值有待修复。

高博轩：从理论上讲，银行股整体估值水平相对较低，调整完毕后上升空间很大，良好的业绩支撑是保障股价上涨的基本因素。

许涛：上市银行的净利润增速明显放缓，资产质量继续承压，核销和处置力度也在不断加大，此外拨备计提对净利润依然是负贡献。由于近期宏观经济基本面数据较弱，综合因素对银行股估值不利。不过，未来沪港通开通后，会影响银行板块估值水平，银行板块会继续进行估值修复。沪港通带来的机会主要是国际估值体系与国内估值体系之间的差异，目前A股价格低于H股价格的股票中，主要涉及的板块有银行板块，还有建材和房地产等板块。

《中国企业报》：近两日银行板块又为何飘红？

季永峰：银行板块飘红有两个方面的原因，一是银行与券商都是金融板块，互相之间有带动作用。10月16日领涨的是券商板块，银行板块跟随上涨，这属于一种“跟随效应”；二是市场消息面对银行板块有一定刺激作用，如央行发布报告公布前三季度金融统计数据，9月份新增贷款有较大增加等。

《中国企业报》：未来影响银行股股价的因素主要有哪些？

季永峰：从行业方向看，银行增速的拐点已经出现，中长期利润下滑将是一个大趋势。银行板块的增速越来越小，动力也小，最高峰已经过去，股价方面今后将会和国外市场对接。

具体来说，今后银行股股价涨跌取决于银行板块自身的转变，如在服务、管理等方面积极转型，提升内在动力，深挖潜力，转变经营思路，积极进行内部改革，承担社会责任，释放内部的动力，主动和国际市场接轨。如果能够做到这些，银行股股价还会继续往上涨。

许涛：沪港通对A股市场是一个大的利好，有利于提升银行股的股价。

《中国企业报》：投资者应如何看待银行股？

季永峰：建议投资者做好中长期的配置。由于国内银行股与国外同类股的估值有一定的差距，投资者如果能做到中长期的配置，则可以参与到银行板块改革的红利分享。

高博轩：我国股票市场仍处于概念炒作阶段，银行板块的上涨必将带动整个大盘攀升，热点概念仍然是普通投资者的首选，拿出部分资金配置绩优银行股也是必不可少的。

许涛：目前监管机关正在努力出台政策以解决银行业和整个经济面临的中长期结构性扭曲。银行板块的持续下跌，对风险保守型投资者将是补仓的好机会。