钢铁股持续走强
反弹还是反转？

钢铁股持续走强反弹还是反转？

近日，钢铁行业板块持续走强，其中宝钢股份（600019）、贵绳股份（6000992）、抚顺特钢（6000399）、大冶特钢（000708）等均出现大涨。

在钢铁行业产能过剩、利润日益下降等一系列问题凸显的当下，钢铁行业板块为何持续走强？是反弹还是反转？日前，英大证券研究所所长李大霄、南京证券分析师季永峰、中投顾问冶金行业研究员苑志斌等业内专家分别向《中国企业报》记者表达了自己的观点。

《中国企业报》：在钢铁行业并不景气的背景下，钢铁板块近日为何持续走强？

李大霄：近日，钢铁板块持续走强有多方面的原因：一是之前钢铁股股价普遍超跌，二是有一半的钢铁股股价跌破净资产，目前正迎来阶段性投资的机会。

综合多方因素，部分资产质量高的龙头钢铁企业的投资机会凸显。

在政策方面，2014年以来，中央出台了棚户区改造等稳增长措施，对钢材消费拉动开始显现。周期性行业一旦迎来盈利拐点，其业绩弹性往往较大。

季永峰：近期钢铁行业持续好转，与下游的资源性产品尤其是有色金属如铜、锌的上涨有关。比如近几个月来，有色金属的上涨从现货市场转到期货市场。

除此之外，此前国家限制钢贸，近来消息面有松动，钢贸行业的水分已经挤得差不多了。另外，从宏观经济数据来看，我国制造业PMI连升四月，下游生产企业对钢铁需求上升，钢铁行业盈利恢复明显，这些都符合钢铁行业持续向好的逻辑。

苑志斌：一方面，大盘环境略有改善，IPO开闸后利空消息释放出来，次新股、信息安全等多个板块带动上涨指数小幅反弹，为钢铁指数上扬打下了良好基础；另一方面，自4月开始出现企稳的钢价与今年以来不断下行的矿价,共同导致了当前钢铁行业的盈利出现明显恢复。铁矿石价格不断下调，钢铁企业生存成本大幅下降，未来的盈利能力或有所好转，加之主力资金对钢铁龙头股进行炒作，整个板块表现好于上证指数。

目前多数大中型钢企均实现盈利。表现在数据方面，2014年国内重点钢企首次实现整体扭亏。今年5月，国内大中型钢铁企业实现利润28.47亿元，环比增长1.32倍。

《中国企业报》：对于市场出现的钢铁板块反弹还是反转的争论，您怎么看？

季永峰：钢铁板块近期虽然持续向好，但很明显这是属于反弹。如果是反转，则要建立在几个基础之上：一、必须是涨幅超大；二、必须是行业在基本面出现根本拐点；三、必须是市场对钢铁行业的眼光发生扭转。但目前以上几个方面我们都看不到。

苑志斌：钢铁业并没有明显的反弹迹象，筑底成功的观点同样站不住脚。尽管铁矿石价格持续走低、港口铁矿石库存高企、焦煤焦炭价格疲软，但产能过剩、结构失衡问题短期内仍难解决，国家层面并没有出台大规模经济刺激计划，钢铁需求量不大可能瞬间暴涨，钢铁行业在实体经营领域想要回暖并不太容易。

《中国企业报》：钢铁板块未来走势如何？

李大霄：钢铁行业目前正处于去产能化的趋势，在这种情况下，一些龙头钢铁公司的竞争力会提升，因此会迎来一波价值投资的机会。

尤其对一些超跌的龙头钢铁公司而言，股价会回到正常水平。

2013年初，工信部、发改委、财政部等单位联合印发《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，到2015年，前10家钢铁企业集团产业集中度将达到60%左右。行业整合过程中，龙头企业将受益于规模经济和组织结构的完善，由此获得新一轮的成长。

季永峰：从中长期来看，钢铁板块仍将维持在低位区间震荡。这将是一个消化前期过剩产能的过程，至于钢铁板块何时走出低谷，仍有赖于经济的恢复。

苑志斌：虽然贵为权重板块、指标性板块，但钢铁板块对于大盘涨跌、后市预判的作用并不太强，在没有实体经济支撑的情况下，即便是钢铁个股表现良好，整个板块也很难迈入上升轨道。当前国内钢市基本面依旧低迷，供给高位、需求低迷的根本矛盾并未化解，加之在资金紧张、成本支撑不足的局面下，后市钢价仍难以乐观。

普通投资者可以果断抛弃钢铁板块，将主要精力放在战略新兴产业中，以新能源、新材料、医疗保健为主进行筛选股票。