新兴市场布局成鸡肋渣打营业利润下滑加剧

新兴市场布局成鸡肋渣打营业利润下滑加剧

渣打发布盈利预警称，2014年上半年营业利润同比将减少20%。这是渣打营收利润上的再一次“危险”预警。CNS供图

6月26日，总部位于伦敦的英国金融集团渣打银行（以下简称渣打）发布盈利预警称，2014年上半年营业利润同比将减少20%。这是渣打营收利润上的再一次“危险”预警。

事实上，2013年渣打业绩就出现了十年来的首次下跌，而踏入2014年，其经营状况依然令人担忧。《中国企业报》记者发现，2013年上半年渣打税前利润为33.25亿美元，比2012年同期跌16%，而对比此次预警发布的数据，显示出渣打营业利润下滑加剧。

而曾经，经营业绩优异始终让渣打备受业界关注。即便在金融危机爆发后的这几年，渣打盈利仍持续在上行通道，从2009年的33亿美元上升到2012年的75亿美元，同比增幅高达127%。

那么，到底是什么原因，让渣打业绩出现持续下滑呢？

渣打上半年利润下滑

颓势未改

渣打首席执行官冼博德曾在6月底表示：今年上半年的表现一直令人失望，交易形势堪忧，受金融市场业务的拖累，预计集团上半年利润可能会较2013年同期出现20%的下滑。

此前曾有机构预期，该行今年上半年纯利润将下跌一成，而此次业绩预警却显示跌幅高达两成。消息一出，渣打伦敦股价应声下跌，一度下挫近7%。

据了解，渣打的主要业务在亚太、中东和非洲等新兴市场地区，而90%以上的营收和利润也来自于该地区。有业内人士表示，渣打是新兴地区的银行。《中国企业报》记者查阅渣打集团公布的2013财年业绩报告发现，该行利润下滑早在2013年已有所表现。数据显示，2013年实现利润71亿美元，较2012年的75亿美元下降了5.3%。而这是渣打十年来利润增量的首次下滑。

进入2014年，渣打的业绩更是一路下行。据悉，渣打5月8日曾表示，2014年第一季度利润比2013年同期下滑6%—9%。

而对于2014年整体业绩的下滑，渣打其实也早有准备。2013年渣打的年度报告显示，由于新兴市场经济体“不确定性上升”，渣打银行对2014年全年业绩展望不会以营收两位数增长为目标。

新兴市场经济疲软

或为主因

而渣打在过去10年跑赢欧洲同业，取得了收入和盈利连续双升的“神话”，正是主要依靠在亚洲、非洲及全球新兴市场进取的网络建设。

据了解，渣打是欧美大型银行中唯一能够在金融危机中独善其身者。2008年，欧美大型银行纷纷出现巨额亏损，而渣打营业收入增长了26%，达到140亿美元，使其一跃成为英国市值第二大的金融机构，超越了苏格兰皇家银行、巴克莱银行等。

对于渣打利润出现持续下跌的原因，东方投资基金研究员张艳军对《中国企业报》记者表示，主要受累于新兴市场、货币市场和资本市场的整体疲软，导致部分市场出现息差收窄，造成金融市场业务的低迷，从而拖累整个集团的业绩。

“自去年美联储宣布退出QE,全球资本从新兴市场回流美国，新兴市场货币（以印度卢比和印尼盾）的疲软转化为资金价格（市场利率）下跌，其中在基础业务上，会导致银行利差收窄从而使得业绩下滑。”张艳军表示，而对于主要集中发展新兴市场的渣打来说，影响更为显著。

渣打6月27日表示，新兴市场中印度的疲弱尤为突出，拖累了整体业绩，但目前具体的数据暂未公布。

不过，《中国企业报》记者查阅渣打2013年报发现，亚洲新兴市场和非洲的利润和净息差全部下滑，整体贷款减值较去年增长35%。

此外，由于利率市场化带来的息差收窄也正对渣打的营收带来威胁。据了解，目前新兴市场中，印度和印尼利率市场化进程都已完成，中国也正在朝着利率市场化迈进。业内专家认为，这必然使得渣打在这些市场的利润进一步被挤压。

2013渣打中国年报数据显示，渣打在内地的企业银行收入下降13%至6.13亿美元。渣打内部人士刘晓波在接受《中国企业报》记者采访时亦表示，“下降的主要原因还是息差收窄。”

刘晓波表示，在中国利率市场改革进程中，由于中国境内市场净息差和净利息收入占整体业务收入的比重明显高于在其他市场，净息差和净利息收窄对其带来了较大的冲击。

出售资产

及重组业务自救

面对新兴市场形势日趋严峻，渣打自2013年以来持续出售金融资产自救。据了解，目前渣打至少正在洽谈出售6项金融资产，包括韩国的渣打储蓄银行、黎巴嫩零售银行、香港的安信信贷、德国的零售银行业务及瑞士的私人银行业务等。

但是对于这些举措对渣打业绩带来的直接效果，业内专家看法存疑：“盘活固定资产，只是会增加非经常性损益项目，短期来看报表会更好看点，”张艳军称，重要的是，近十年来渣打在新兴市场的布局正成为鸡肋，有亮点但也需要战略取舍。

“究其根本原因在于渣打在新兴市场的业务布局与其实际需求之间存在差距，新兴市场的主流需求仍在于融资，而渣打的发力点则在于竞争最为激烈的高端客户的财富管理。比如，渣打的财富管理部门在新兴国家出售了很多高风险的理财产品，包括累计期权打包类的金融衍生类产品。这些业务给客户带来大幅亏损。”张艳军指出。

除了出售资产，渣打还在2014年1月公布了全球范围内的重组计划，将两大主营业务企业银行和个人业务合并。重组计划已陆续在香港和中国内地展开，原先的中小企业部门被拆分，一部分并入商业银行客户，小企业则划归个人银行客户。

“出售资产的收益可能抵不过其它业务下滑，加之，出售的业务总体规模较小，相对于渣打总体规模而言，业绩影响不明显。而分拆业务的好处是提高专业性，减少同业竞争和内耗，但效果反映到业绩上存在一定的滞后性。”一位银行业人士告诉《中国企业报》记者。