瞄准国企改革：VC/PE分羹混合所有制

瞄准国企改革：VC/PE分羹混合所有制

在混合所有制日益推进的背景下,此前主要投资民企的VC和PE等风投机构正从中谋求新的机会。

近日，《中国企业报》记者从参与“科博会2014中国金融论坛”的多家风投机构了解到，对混合所有制企业，无论是IPO还是海外并购，VC和PE都表达了积极参与的意愿。

VC/PE看好

混合所有制改革机遇

在接受《中国企业报》记者采访时，多数风险投资机构人士都不约而同地表示，非常看好混合所有制带来的机会。

德同中国投资基金主管合伙人田立新认为，混合所有制对VC和PE等风险投资无疑是重大机遇。原来多数风险投资都是以投资民营企业为主，而混合所有制改革为风险投资提供了新的机遇。

贝恩投资（亚洲）有限公司执行董事陈中崛接受《中国企业报》记者采访时指出，此前，风险投资参与国企并购非常困难，一方面，国企并购很敏感，涉及国有资产流失；另一方面，由于部分国企缺乏决策机制，阻碍了风险投资参与国企的改革。

“实际上目前很多的上市公司已经是混合所有制，国企缺少先进的理念。”陈中崛认为，国企在决策、机制方面需要进行改革，“主要是人的决策，不是机制的决策。如果国企负责人离任，基金怎么办？”

陈中崛表示，随着混合所有制的推进，决策机制更为透明，这将有利于VC/PE参与投资混合所有制企业。

广东深圳一家风投机构负责人向《中国企业报》记者介绍，风险投资参与混合所有制，一方面能够引入现代企业机制和提高公司治理能力；另一方面还能为混合所有制企业带来外部优质资源。相比投资民企而言，风险投资机构投资混合所有制企业，回报率会更高一些。

全方位融入

混合所有制企业

“目前VC/PE参与混合所有制投资的热情异常高涨。投资基金有望更多地参与国企改革。”中投顾问产业与政策研究中心主任扈志亮在接受《中国企业报》记者采访时表示。

扈志亮向记者介绍，“一方面，VC/PE不再单纯涉足企业兼并重组、上市融资等‘暴利’领域；另一方面，VC/PE对于企业管理、战略决策有独到理解，企业日常管理中也可以看到VC/PE的身影，混合所有制企业将全方位迎接VC/PE的进驻。”

事实上，一些风险投资机构早已跃跃欲试，参与国企改革的案例不断涌现。

据悉，弘毅入股上海城投、鼎晖等5家机构参股绿地集团借壳金丰投资上市，复星集团旗下两家公司将持有三元股份成为第三大股东，已成为国资改革、发展混合所有制的典型样本。

此外，在新的国资国企改革浪潮下，德同资本打破了“不要碰国有企业”的铁律。而九鼎投资则专门设立了国企投资部来开展国企改制方面的业务。外资方面，则有IDG投资全聚德、KKR入资青岛海尔。

助力混合所有制企业

海外并购

近年来，中国企业不断“走出去”，出现一股股并购潮。业内人士指出，中国企业“走出去”既面临难得机遇，也面临来自政治、文化、人才、管理以及资金等等各个方面的严峻挑战。

陈中崛对《中国企业报》记者表示，国企在“走出去”以及跨国并购的过程中，存在一些弊端，“一是国企‘走出去’时，战略不是很清晰，主要就是为了扩大规模。二是资金来源方面需要借债。”

专家表示，如果混合所有制企业能够借助具有国际水准的VC和PE等风险投资的力量共同出海，风险投资不仅会为混合所有制企业提供资金支持，优化公司股东结构，提升公司治理水平，还会为企业发展提供具有国际化视野和经验的人才支持。因此，不论是在企业海外并购的战略决策层面，还是进一步的整合执行、发展全球业务方面，风险投资对混合所有制企业都能起到非常积极的作用。

法国维迪阿投资银行董事局主席、总裁吴亭亭对《中国企业报》记者表示，风险投资通过引进技术，帮助中国企业转型升级。

扈志亮表示，风险投资对企业管理、投资决策非常敏感，它的进入往往能给国企带来巨大的活力，对于提高国企运营效率、促进混合所有制经济健康发展有重要作用。同时，风险投资对于风险把控有独到见解，国企改革之时往往会面临较多的市场风险、政策风险，风险投资能够帮国企制定完善的风险应对机制。