强制退市新规亮相
资本市场“淘汰赛”开启

强制退市新规亮相资本市场“淘汰赛”开启

近日，市场期盼已久的“新国九条”终于正式出台。这部由国务院下发的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（以下简称《意见》），被称为是进一步促进资本市场健康发展的纲领性文件。而“新国九条”最大的亮点被认为是退市制度的完善，《意见》不仅明确规定要构建符合我国实际并有利于保护投资者的退市制度，而且还特别强调，对欺诈发行的上市公司实行强制退市。

而此前根据《证券法》相关规定，对于欺骗手段发行核准，已经发行证券的仅处以非法所募资金金额百分之一以上百分之五以下的罚款。

业内人士指出，《意见》中的这一条款抓住了中国股市的一大要害。

对上市公司有鞭策作用

对于此次强制退市的规定，中国人民大学财经金融学院赵锡军接受《中国企业报》记者采访时评价称，越是优秀的企业，投资者越认可，就能够获得比较高的认购价格，同样，作为经营不善，不被投资者看好的企业，市场机制也要发挥作用，把它淘汰出局。退市制度，是和IPO制度一起构成了市场的优胜劣汰，让上市公司能够更加持久的考虑投资者利益，能更长远考虑自己的发展，而不是上市之后，就不关心了。从这个角度能够促进上市公司不断关注自己的经营，对其有一定鞭策作用。

“公平公开公正，竞争失败，就可以被淘汰出去，做好IPO的同时，也要做好退市的安排，能让资本市场优胜劣汰的机制能够完整的发挥，而不是发挥一半。”赵锡军称。

银河证券孙建波认为，企业只要做好自己的产业就行了，做不好，就只是一个空壳。企业用不着想尽办法去应对新制定的制度，可以委托会计师事务所、律师事务所等来做规范的事情。

对真正做事的企业是利好

《中国企业报》记者了解到，关于这次退市新规，企业普遍表示认可。

北京怡莲阳光丝绸公司董事长彭善超接受《中国企业报》记者采访时认为，股市制度的规范化、法制化也是企业走向长远发展的必由之路，“净化了经营环境，消除了躁动的心里，让企业回归本质，这很好。”彭善超说。

而已经退市的*ST长油的姊妹公司长航凤凰去年年底申请了破产重整，据2013年年报显示，ST凤凰亏损45亿，已经是连续三年业绩亏损。长航凤凰董秘李嘉华在接受《中国企业报》记者采访时表示，长航凤凰的运营状况有所好转，而“新国九条”中关于企业退市制度的规定对公司没有影响。

记者注意到，上市公司排队企业已经从700多家降至不到600家。北京深明资产管理有限公司总经理谢明涛接受《中国企业报》记者采访时认为，很多企业怕不合规主动退出，或者是保荐机构不敢为其签字，怕承担责任造成的。

专家：关键在于上市制度改革

据业内人士透露，曾经欺诈上市在A股市场层出不穷，有网民甚至称A股为“圈钱市，套现市。”业内人士认为，造假与欺诈之所以层出不穷，根本原因还在于违规成本太低，对企业形不成震慑作用。

2007年，云南绿大地生物科技股份有限公司成为国内绿化行业第一家上市公司，而据媒体报道，证监会查实，2007年至2009年，绿大地利用其控制公司，采用阴阳合同等方式虚增资产；以虚构银行回款方式虚增收入；以虚增资产、虚假采购方式将资金流出，再通过其控制公司将资金转回方式虚增销售收入，影响公司利润。证监会对绿大地行为罚款60万元，但并未强制其退市。

而2013年被媒体曝出的万福生科以欺骗手段获取发行核准，在发行上市后违反信息披露义务的事件，证监会对万福生科及其相关责任人也是采取了罚款处理，并未强制其退市。

另有业内专家认为，“新国九条”的提出，对于此前频频被媒体爆出的欺诈发行、欺诈上市案有了很好的遏制。但应尽快让其发挥出作用。“要杀鸡儆猴，一定要有先例出来”。英大证券研究所首席经济学家李大霄在接受《中国企业报》记者采访时表示。

孙建波认为，退市制度不是问题的关键，问题的关键在于上市制度。“为什么企业不愿意退市，因为‘壳资源’是有价值的，为什么壳有价值？就是因为上市难。”孙建波表示，如果能够借壳的企业就能够自由的上市，就不存在壳价值。因此关键还是上市制度的改革。“上市制度改革之后，好的企业能够自己上市，就用不着借壳，经营不好的公司，就会自动退市。不是想办法逼企业退市，而是企业如果经营不善、盈利能力弱、成长性不足会主动退市。