中铝中远受制行业困境
一季度亏损居A股前两位

中铝中远受制行业困境一季度亏损居A股前两位

日前，A股上市公司第一季报披露全部收官。排在一季度亏损榜榜首的是中国铝业，归属于母公司的净利润为亏损21.57亿元，较2013年同期增亏11.81亿元。而排第二的中国远洋亏损18.8亿元，亏损额小幅收窄，较去年同期减少5.43%。

中铝公告显示，受制于电解铝产能严重过剩，电解铝和氧化铝的销售价格持续下滑，这已经成为中国铝业亏损的最大掣肘。

自2009年以来，为了摆脱亏损困境，中铝启动了多轮改革，以期通过调整发展战略、强化运营管理以及产业产品结构等措施来降低成本，实现企业扭亏脱困，但是由于愈演愈烈的行业结构性产能过剩以及工业用电价格的持续上涨等因素，使得包括中铝在内的多数电解铝企业苦不堪言。

据统计，2013年，全国形成的电解铝产能为3200万吨，总量约占全球产能的近50%，远远超过国家“十二五”规划的2400万吨目标。2013年，全国实际生产电解铝2194万吨，产能利用率为68.56%，过剩率超过30%，产能过剩甚至超过了钢铁行业。

在销售价格方面，与去年同期相比，今年中国铝业的主要产品氧化铝和电解铝的销售价格分别下降5%和10%左右，直接导致公司亏损增加近13亿元。尤其自2014年以来，铝价一度跌落到12500元以下并持续在低位徘徊，迎来铝业近20年历史上的罕见“寒冬”。与此同时，不断攀升的人力、物料和运输等成本，使得中铝公司只能吞下巨额亏损的苦果。

相比之下，中国远洋似乎早就预料到了一季度的亏损局面。在今年年初的业绩媒体说明会上，中远集团董事长马泽华表示，2014年国际航运市场会有好转，总体需求将会继续温和增长，但运力过剩局面短期内难有根本性改变。与去年可以通过资产操作实现盈利的情况相比，中国远洋在资产可运作的机会和空间都很小，能不能保持继续盈利、改善财务状况，难度很大，预计航运市场复苏仍将是一个比较缓慢的过程。

从中国远洋一季报来看，除主营业务依旧低迷外，其亏损的原因还包括期内发生汇兑损失以及处置退役老旧船舶产生较大幅度的净损失。2014年第一季度，中远财务费用支出为7.8亿元，同比增加2.5亿元，增幅为47.95%。其中，由于期内美元兑人民币升值，期内发生汇兑损失2.6亿元。而去年同期的汇兑收益为4725万元。

除去汇兑损失外，中国远洋今年一季度处置老旧船舶的净损失近8亿元。期内公司拆解退役的16条老旧船舶，老旧船处置损益合计为净损失7.94亿元。

然而，相较于报表数字，两大巨头的实际经营情况似乎并没有想象的那么糟。

据悉，中国铝业的现金流和成本费用等生产运营指标较去年同期均有了明显好转。第一季度，中国铝业的现金流为净流入1.55亿元，较去年同期增加了12.46亿元；而其自身的主导产品氧化铝和电解铝的制造成本以及销售费用、财务费用、管理费用等均较去年同期有了大幅降低；虽然中国铝业的一系列自救措施仍没有止住其亏损步伐，但是却极大增强了自身的市场抗压力与竞争力。

中铝相关人士表示，2014年是中国铝业实现瘦身调整的紧要时期，中铝将会按照中央关于化解产能过剩的要求和中铝公司主动去产能化的安排部署，坚决关停淘汰一部分落后产能，调整优化一部分现有产能，加大自备电厂、直购电企业的电解铝投入，推进具有显著竞争力的优势项目，探索混合所有制等合资合作模式，积极向海外资源能源富集地区转移部分产能，在止住亏损点的同时形成多个新的利润增长点，力争通过调整改革实现公司2015年本质脱困目标。

而*ST远洋在3月28日发布2013年年报的同时也发布了“关于申请公司股票撤销退市风险警示的公告”，进入了“摘帽”倒计时。经审计，截至2013年12月31日，*ST远洋归属于上市公司股东的净资产为242.23亿元，2013年度实现营业收入619.34亿元。公司称，2013年，公司航运主业较2012年大幅减亏36亿元。另一方面，通过取得资产处置收益65亿元，最终实现归属于上市公司股东的净利润2.35亿元，实现扭亏。

有分析师认为，*ST远洋主业经营继续好转，公司计划于2014年退役41艘船舶，再加上老旧船拆解补贴预计贡献约10亿元营业外收入，目前运力更新计划持续进行，短期业绩负面影响不可避免，公司有望在2014年继续盈利。