中国经济:预料中的缓增长
可调控的稳增长

中国经济:预料中的缓增长可调控的稳增长

一季度同比增长7.4%

4月份国家统计局公布，一季度中国GDP同比增长7.4%，创金融危机以来新低。

统计局报告称，一季度国民经济运行处于合理区间，结构调整、转型升级继续取得新的进展，同时也要看到，外部环境仍然复杂多变，国内经济仍存在一定的下行压力。

高盛高华研究报告预计，中国政府将进一步出台有节制和针对性的放松举措，如进一步放松基建领域准入的限制，也可能针对房地产领域全面疲软而放松房地产相关政策，但在放松限购令等问题上会特别低调行事。

海通证券：一季度真实GDP已降至6%

两周前中国各省份公布的一季度数据显示，分省GDP的平均增速降幅远高于全国GDP降幅，中西部成为经济下滑的重灾区。海通证券最新研究报告认为，一季度经济下滑主要源于投资下滑，中西部投资降幅更大，投资驱动模式使中西部成为未来经济下行风险最大的区域。

报告称，今年一季度分省GDP加权平均增速为8%，较去年的9.6%下滑1.6个百分点，降幅远高于同期全国GDP增速0.3个百分点的降幅。报告推算：“过去十年分省GDP加权增速平均高出全国GDP增速2%，假定这一关系没有发生大的变化，那么按照一季度分省加权8%的GDP增速倒推，一季度全国真实GDP增速或已降至6%左右。”

其中，一季度黑龙江GDP增速仅有4.1%；河北、山西的GDP增速仅为4.2%和5.5%，均创2005年以来的新低；吉林、内蒙古、宁夏的GDP增速也降至7%左右。

报告认为：产能过剩、债务堆积和地产泡沫破灭分别制约制造业、基建和地产投资扩张，也意味着投资驱动的中西部经济是未来经济下行的最大风险区。

报告提到，一季度全国投资平均降幅为2.6%，其中西部地区高达4.2%，尤其黑龙江出现26%的下降。

4月25日召开的中共中央政治局会议为短期政策立场定调，强调要继续坚持稳中求进工作总基调，认为财政政策和货币政策都要坚持稳健和积极的现有政策基调，但要根据形势变化适时调整政策，实现预期目标，还要加大支持实体经济的力度。

上述海通证券报告认为，在就业依然稳定的的背景下，主要微刺激政策仍在棚户区改造、节能环保和服务业消费等方面。在货币定向宽松开始后，预计中国央行可能继续定向降准以支持经济结构调整。

短期无强刺激政策

4月中旬，国务院总理李克强在博鳌论坛开幕期间讲话表示，不会推出短期强刺激政策：

“我们不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策，而是更加注重中长期的健康发展，努力实现中国经济持续健康发展。”

李克强总理在2014年第9期《求是》杂志撰文：若采取短期刺激，今后几年会更难过。

国家信息中心：二季度预增7.4%有对策

二季度经济能否筑底反弹愈加引发关注。国家信息中心报告预计：二季度中国GDP将增长7.4%左右，工业增加值增长9.1%左右；CPI将上涨2.3%左右，PPI将下跌1.1%左右，降幅或小于一季度的2%。

国家信息中心报告认为，当前经济运行的下行压力明显，房地产市场出现了调整的风险，地方政府融资平台进入还债高峰，化解产能过剩面临下岗失业难题，导致金融风险上升。认为经济下行既有积极的财政政策扩张力度不够、稳健的货币政策宽松力度不足的原因，更是深化改革、调整结构等主动调控的结果，先行指数平稳略降态势表明，二季度中国经济仍会延续稳中趋降的走势。

建议，加快拨付棚户区改造、中西部地区铁路、城市轨道交通、地下管网改造等建设项目资金。加快盘活财政资金存量，重点用于民生领域和经济社会发展薄弱环节。同时，加强短期流动性调节，必要时可适度下调存款准备金率，积极引导商业银行降低信贷资金成本，加大金融对实体经济的服务。

报告建议加快推进落实积极的财政政策，适度灵活运用稳健的货币政策，以城镇化为抓手扩大内需潜力，加快国有企业、要素市场、财税金融等领域的改革，管理好合理增长预期，推动我国经济持续健康发展。

专家表态有信心

财政部财科所所长贾康在日前诺亚财富主办的2014首届中国上海湾区财智论坛上表示:“我们现在做的每一个改革都带有攻坚克难性质，好吃的肉都吃完了，剩下的都是骨头。”他表示，今年经济总体运行前景明朗，实现7.5%左右的发展目标是大概率事件。

他表示“人口红利消失等因素是经济增长的负能量，但城镇化伴随着工业化、市场化、国际化、信息化等潮流，所有这些释放经济活力的要素结合在一起，会对冲经济下行的不利因素，没有理由对未来二三十年的中国经济感到悲观。”