煤炭股存机会前景仍不明

煤炭股存机会前景仍不明

近期煤炭股表现备受市场关注，此前因经济结构调整等原因，煤炭等高耗能高污染板块股价一直低迷不振。不过从4月初开始，煤炭股逐渐走出泥潭，开始小幅上涨。4月23日，记者发现煤炭股全线飘红，24日，煤炭股维持活跃，成为两市为数不多飘红的板块之一。不过，随着沪深两市25日的下跌，煤炭股也出现小幅下挫，除云煤能源（600792）大涨6.6%、爱使股份（600652）、盘江股份（600395）、中国神华（601088）小幅上涨外，其余煤炭股均出现小幅下挫。

是什么原因使得煤炭股出现逆势上涨？未来煤炭股走势如何？《中国企业报》记者采访了英大证券首席经济学家李大霄，复旦大学金融与资本市场研究中心主任、著名金融证券专家谢百三，中投顾问宏观经济研究员邱希哲等业内专家。

《中国企业报》：煤炭股近期持续上涨的原因是什么？

李大霄：主要是因为前期投资价值水平较高的煤炭股跌出了它的本来价值，目前处于估值修复期，因此煤炭股持续上涨。另外，在国家稳增长要求下，近一段时间以来煤炭市场开始止跌回稳。

不过，煤炭股行情仍然不容乐观。总体来说，目前煤炭股的形势概括起来就是：煤炭股存在机会，但行业仍处于低迷期。

邱希哲：近期煤炭股股票大幅上涨原因各有不同。爱使股份涉足网络游戏重组概念，游资必然大力拉升；盘江股份受贵州板块带动略有升幅；云煤能源、安源煤业受到盈利为正的利好影响，4月份在主力资金调仓时略有升幅。其它煤炭股虽然呈上涨趋势，但并不明显。

谢百三：目前宏观经济形势不景气，但股市行情与宏观经济形势的关系就短期来看可能并不一致，前后有两三个月的时间差。比如2008年到2009年经济下滑，整体股市却趋好。煤炭股也一样，煤炭行业形势虽然低迷，但股市行情与之并不一致。

《中国企业报》：煤炭行业形势如何？

李大霄：受国内外经济增速放缓及国际能源结构变局影响，煤炭行业产能过剩。2013年煤价下跌了16%，中国1/3的中到大型煤企已经亏损。

煤炭对经济周期依赖度很强，经济形势不好会对煤炭销售以及潜在需求造成冲击。煤炭业基本面不容乐观，对煤炭板块上行形成明显压力。

邱希哲：煤炭作为能源结构中最大的一块，目前煤炭供需不平衡，供给严重大于需求。供需关系失衡、进口煤冲击、成本攀升、煤价暴跌、环保政策打压等诸多因素使得煤企生存环境大幅恶化，煤炭行业在能源结构、国民经济中的地位有下滑态势。

2014年一季度中经煤炭产业景气指数显示，一季度，中经煤炭产业景气指数为96.6，比2013年四季度略降0.2点。受市场需求疲软和大气污染治理等因素影响，煤炭销售收入增速已经降至近15年来新低，销售利润率也创下10年来最低的水平。

《中国企业报》：未来煤炭股将呈怎样的趋势？

李大霄：未来有三个方面利于煤炭股：第一，对息利水平较高具有投资价值的煤炭股将呈上涨趋势。第二，对自身价值被低估处于估值修复期的煤炭股有利。第三，下一个经济周期到来后，对煤炭股将是一个机遇。

邱希哲：“去煤化”不仅在能源结构调整过程中是重要原则，在投资选股时同样有用，即便大盘股能够企稳回升，煤炭板块也很难随大盘拉升，投资者应遵循“去板块、选个股”的思路，看空整个煤炭板块之时，重点选取涉及重组概念、业绩良好、政府扶植、国企改革、主力资金青睐的小盘煤炭股。