沉淀沪港通：未来趋势成争议

沉淀沪港通：未来趋势成争议

沪港通无疑是当前资本市场备受关注的焦点话题。4月10日，证监会与香港证券及期货事务监管委员会发布联合公告明确沪港通的原则及制度。受此消息刺激，4月10日当天，A股股指大幅回升，拉动A+H概念股飙涨。鞍钢股份、宁沪高速、海螺水泥涨停，中信证券、潍柴动力等都出现不小涨幅。不过，随后升势难以为继，一周之后的4月18日，大部分因沪港通上涨的股票，股价又跌回到上涨前水平。

沪港通对A+H股利弊如何，未来市场行情又将怎样？为此，《中国企业报》记者采访了英大证券首席经济学家李大霄、著名金融证券专家谢百三、国海证券董事总经理王河、中投顾问宏观经济研究员马遥等业内专家。

《中国企业报》：沪港直通车对A+H概念股利弊如何？

李大霄：沪港直通车试点后，沪港两地资本市场价值会逐步缩小，两地投资理念会互相融合，两地的资金会互相流动。

沪港通是我国资本市场正式对外开放的标志，意味着长期以来一直处于封闭状态的中国证券资本市场正式迈出开放的第一步。未来A股逐步港股化，港股逐步A股化。

沪港通开通将使A+H股在两个市场的资金有条件地流动，利空高估值股票。此次推出沪港通将使上交所的蓝筹股有望得到提振，但对高估值的深交所创业板或造成不利影响。该计划作为人民币国际化的一项配套工程，有望为上交所带来可观的交易量，对蓝筹股形成利好，对垃圾股是利空。

王河：对A+H股是利好消息。由于A股和H股估值不同，沪港互通试点之后，A股和H股价差将会弥合进而趋同。这对折价的A股无疑是利好。

马遥：我国A+H股有几十支，沪港两地股价之间存在着折价和溢价现象，套利交易变成了投资者的首选方案，若两大股市联动，则诸多投资机构、“牛散”会选择套利交易。

《中国企业报》：A股长期疲弱，一旦沪港股市交易互联互通试点获批，可能对资金造成分流，是否会对A股市场造成冲击？

谢百三：沪股通总额度为3000亿人民币，港股通总额度为2500亿人民币，流入A股的资金比流入沪股的资金还多出500亿。沪市成交额水平一直维持在每天800—1000亿左右，500亿比一天的成交额水平还低。

另外，目前A股流通市值已经突破20万亿，500亿相对于20万亿来说更是不值一提，所以沪港股市交易互联互通机制的出台，对A股市场没有什么风险，不会对A股市场造成冲击。

马遥：沪港通可能加速部分资金流出A股市场，但资金规模、市场影响相对较小，尤其是游资出逃途径多种多样，其一旦判定人民币贬值必然会提前出走，而不会等到沪港通政策落实后再从股票市场出逃，如此一来会错过最佳时机。

沪港通不会对国内资本市场造成太大冲击，对冲风险也不太可能出现。

《中国企业报》：A+H股未来趋势将如何？

李大霄：沪港直通车试点后，A股的价值会得到提升，随着交易制度日渐完善，A+H概念股将呈稳步上升趋势。蓝筹股还将继续分化，A+H股中A股估值修复空间较大的还会继续上涨。

谢百三：在沪港直通车试点初期，无论是沪股通的股票范围还是港股通的股票范围都是大盘股，而大盘股在A股和H股都不受投资者青睐，经过前期的炒作后，随后就会下跌。

马遥：港股市场由于更多内地资金的涌入，未来走势值得期待，而沪市交易机制的完善工作有望提速，上证指数或能在短期内形成有效支撑的底部，并在年中开始步入上升轨道。

沪港通是推动沪市改革的重要举措，有利于增强A股市场的开放度和影响力，该消息对相关股票的影响是典型的“一日游”行情，上证指数能够企稳回暖还需静待其它政策出台。

另外，由于沪港通交易条件较为苛刻，普通投资者无法参与其中，A+H股的炒作风潮很难大规模持续。