铁矿石套利功能消失
融资变现被指饮鸩止渴

铁矿石压港数量超1亿吨铁矿石套利功能消失融资变现被指饮鸩止渴

由于银行大幅收紧对钢铁行业贷款，钢材贸易商和小型钢企很难从银行获得贷款，利用铁矿石融资获取短期资金，正在圈内迅速蔓延开来。

上海一位贸易商刘晓在“2014冶金矿产品国际会议”的会场外指着正在进行交流的企业人士对记者说：“这些人，80%以上都做过铁矿石融资，在银行不愿意给我们贷款的情况下，这也是不得已而为之。”

贸易商的游戏

山东一家民营钢厂采购进口铁矿石的负责人王庆余告诉记者：“铁矿石融资，相对来说，贸易商参与的人最多，钢厂要少一些。拿铁矿石去银行做抵押，银行给出的贷款最多是铁矿石原价的70%，中国港口上堆积的铁矿石有至少1/3在做铁矿石融资，压港的铁矿石差不多有1.1亿吨。”

官方数据显示，3月7日，进口铁矿石港口总库存已快速升至1.03亿吨，超过去年的高点，创下2007年以来的新高。与此对应的是，铁矿石需求一直在下行通道之中。超量的铁矿石令融资风险骤升。

多位贸易商都向记者证实了在做铁矿石融资的事情。

“利用铁矿石融资，可以质押贷款的办法，还有利用开信用证的办法获取资金。”刘晓说。

在会场外，一位贸易商告诉记者：“铁矿石放到港口上，压着的钱拿不回来，把矿押给银行，银行给你钱，这不就有钱了嘛，融到钱之后，我们可以再接续进货。由于铁矿石价格一直走低，目前做赔的贸易商有很多了，我估计做现货贸易商基本都做融资了。”

这位贸易商身边的另一位贸易商则称：“我们也做铁矿石融资，有时候也给别人做融资，主要还是给关系比较好的做，不太熟的不敢去做，风险太大了。”

此外，利用信用证融资也是贸易商采取的一个办法。

刘晓告诉记者：“贸易商先通过国内银行开信用证购买国外铁矿石，并将单据作为抵押凭证，只需支付15%至30%的保证金，即可由银行付款，贸易商只需在90天或180天后支付货款。通过这样操作，贸易商可以用较低的成本获得短期融资。”

河北一家大型民营钢厂国贸公司负责人刘先生告诉记者：“我们也做铁矿石融资，我们一年铁矿石采购量在2000万吨左右，有1500万吨是自用的，剩下的500万吨是做贸易。”

刘先生的公司也是采取信用证的模式，但其中值得注意的一点是，一些大型国企也参与其中。“我上次做了一单现货的铁矿石，一般是大的国企给我们融资。”刘先生说。

钢厂参与铁矿石融资的毕竟是少数，大部分还是贸易商在做。宁波港北仑矿石码头分公司业务部经理洪挺告诉记者：“我们港口铁矿石压港的情况还好一些，压港的铁矿石主要都在北方，日照、秦皇岛等地。放在我们港口的铁矿石有30%左右是贸易商的，搞融资的基本以贸易商为主。”

明知死路也得走

北京建邦兴业国际矿产资源有限公司总经理张东亮表示：“目前看，融资矿已经成为一种压力。钢厂的生产空间越来越小，明知道这是一条死路，但是也得走。”

在张东亮看来，融资矿这个词现在被放大了，“铁矿石具备融资的属性，信用登记也是一种融资，现在融资的东西，有些潜在的风险。一旦风险过去，融资矿还会成为一种常态。从我们的角度看，没有哪个企业不做融资，对于铁矿这么大一船货，谁愿意用现货的模式去买。”张东亮认为。

对于钢厂和大部分的贸易商而言，铁矿石融资难以割舍的很重要原因在于融资成本明显偏低。贸易商或者钢厂通过银行开出的远期信用证（通常为3到6个月），在交纳保证金后，由银行支付货款，从而获得一定期限短期融资。此类融资成本相较国内贷款利息低3至4个百分点，所以颇受企业欢迎。

钢厂方面则更谨慎一些。首钢国际贸易工程公司矿产资源部副部长舒洪表示，未来融资矿作为融资手段将长期存在，但作为套利工具将消失。

山东永锋钢铁有关负责人表示，融资矿是长期存在的。但随着国家重视，会逐渐减少。

河北一家民营钢厂老板私下里告诉记者，融资矿是由于钢企、贸易商资金紧张，效仿铜的融资来融资铁矿石。由于资金周转的问题，融资矿可以解决这个问题。随着银行对开证的收紧，融资矿会降低很多。

矿价走低将使风险暴露

一位高姓贸易商坦言，铁矿本身这种产品与黄金、铜相比，显然不是特别适合套利的产品，整个行业的不景气造成金融工具的运用越来越多，确实要更加谨慎。

据海关总署的统计，去年，全球一半的铁矿石出口到中国，进口量达到8.19亿吨，总价值高达6384亿元，在大宗商品中进口总值规模仅次于原油。按2月21日天津港62%进口矿价格为122.4美元/吨（普氏指数）计算，较1月3日135美元相比跌幅已达9.3%，3000万吨的港口铁矿石库存，存货价值不足两个月已蒸发3.78亿元。（下转第十版）