新兴市场警报：
上升还是沉沦？

新兴市场警报：上升还是沉沦？

王利博制图

曾经光环笼罩的金砖国家如今正陷入迷茫，一度被视为接替欧美主要经济体来担纲世界经济发展的新引擎的金砖国家，并未如人们所预计的那样真的已经可以取代欧美主要经济体的固有地位。发展中过于依附发达国家的弊端正在显现：过去数月，美联储退出量化宽松的外溢影响已使金融市场的波动有所加剧，包括金砖国家在内的新兴经济体遭遇了外资撤出、货币贬值并累及经济稳定增长。此外，由于近年来增长主要依赖对外贸易和投资，新兴经济体的结构失衡问题也成为发展瓶颈。新兴经济体如何在全球化时代摆脱其中的负面影响？国际投资者已经发出了警讯，新兴经济体如何突围？

新兴市场

面临问题各不同

近来，有关美联储退出QE的预期日趋强烈。在这种氛围下，资本加速流出新兴经济体的担心弥漫市场。多米诺骨牌效应也初露端倪：巴西、印度以及南非等新兴市场国家出现资本价格大幅下跌。近期，华人首富李嘉诚卖掉在港资产，向欧洲转移。

众所周知，以金砖为代表的新兴经济体，是被称为后危机时代全球经济增长的亮点之一。但是，这些经历了长期快速发展的新兴经济体，也在面对包括环境、资源收入分配差距过大以及劳动生产率下滑这样的瓶颈因素。另一方面，欧美经济量化宽松的货币政策所带来的波动，包括去杠杆化的市场行为，也意味着新兴经济体的出口动力将因为外部市场的萎缩而难以像过去一样强劲。

瑞士再保险集团首席策略官、集团执行委员会委员杜尚瑞曾经表示，中国的宏观经济受人口变化的挑战越来越大。而印度的人口结构和中国有很大的不同。印度有很多年轻人，这个人口群体非常大，还在不断地增长中。而且，印度的人口，在未来的20年，将很快的超越中国。中国面临着组织结构的问题，可能在未来，印度会面临比中国更严峻的挑战。

金砖第三个国家俄罗斯的经济主要是依赖能源部门，在全世界能源行业正经历着大起大落的时候，俄罗斯需要减少他们对石油价格的依赖，并实现经济的多元化。

而巴西，面临的最大的挑战则是收入的转化。也就是社会的上层和社会的下层之间收入的转换，现在收入更多集中在富人手中，造成很多社会不安，这种趋势还将持续。（下转第二十六版）