中邮速递竞逐“第一股”盈利能力存疑

中邮速递竞逐“第一股”盈利能力存疑

近日，一则关于已过会未上市公司的分析数据引起业内关注。有媒体根据Wind资讯披露的已过会企业的数据，对公司成长性和盈利能力进行评分，并根据两项分数权重各占50%的综合得分，对已过会还未上市的83家企业进行排名。根据综合得分，中邮速递以5.63%的净资产收益率在83家企业中垫底。

2009年，中邮集团将旗下中国速递服务公司（EMS）和中邮物流有限责任公司整合成中国邮政速递物流公司，开始全力冲刺资本市场，拟成为速递行业“第一股”。然而时至今日，在上市之路上已经走了四年的中邮速递仍徘徊在资本市场的大门前。

资料显示，2012年5月，中邮速递如愿通过发审委审核，并以不超过40亿新股募资近百亿元。

然而，记者了解到，自从中邮速递过会之后，就有舆论指出其IPO存在诸多障碍，主要集中在盈利、成本控制、性价比差和营运效率等。如中国邮政速递的毛利为7%左右，净利率不到4%，远低于同行业盈利水平。此外，中邮速递近几年在快递市场中份额不断下滑，中高端业务直面顺丰速递竞争，电子商务领域难敌中通、申通、圆通等，在国际市场遭遇UPS（联合包裹服务）、FedEX（联邦快递）、DHL（敦豪快递）三大巨头冲击等。

为登陆资本市场，中邮速递已经坚持四年。对于志在IPO的中邮速递，中投顾问流通行业研究员申正远认为，“资本市场追求的是成长能力和盈利能力。中邮速递登陆资本市场必然需要在业务的扩张、盈利能力的提升、市场份额的进一步扩大等方面努力。”

“特别是中邮速递需要加强其在电子商务业务上的投入，以分享电商高速发展下带来的市场蛋糕。只有在成长性和盈利性方面有所表现，资本市场才能给予中邮速递更好的回报。”申正远说。

据了解，中邮速递正谋求改革参与市场竞争。为抢占市场，去年10月，中邮速递部分省市在标准价格的基础上做出优惠让利，最高降价幅度达四成。

《中国企业报》记者近日观察发现，在成本控制上，此前被指缺少精打细算、运输工具一般都采用邮政专用车的中邮速递也开始向精心控制成本的民企快递学习。如运输工具上，印有中邮速递标志的小型面包车、电动车穿行在城市的大街小巷。

另据记者了解，在物流业的细分子行业中，中邮速递的EMS进入这一行业时间最早，拥有其它快递业无法比拟的网点和固定客户群优势，再加上有政府主导，因此EMS在中国影响力最大，具有绝对的市场优势。