出海转型：从“买家”到“投资家”中国企业上半年海外投资总额增加500亿元人民币，但其中并购额减少了240亿

出海转型：从“买家”到“投资家”

在经历了5年的海外并购交易增长后，近来中国企业海外并购骤然减速。清科研究中心的最新统计发现，与去年同期相比，中国企业海外并购大幅减少。

而与此相对应的是海外投资总额的增长，数据显示，２０１３年１—6月，境内投资者共对全球１４４个国家和地区的２４９４家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类直接投资

（下同）416亿美元，同比增长达２０％。

海外并购大幅减少

清科研究中心的研究数据显示，2013年1—6月，中国企业对海外企业的收购与出资总额为178亿美元，比上年同期减少22%，时隔5年转为负增长。比较突出的有复兴医药2.2亿美元收购一家以色列医疗美容器械生产企业等案例。

对于上半年我国海外并购大幅减少的主要原因，中投顾问产业与政策研究中心主任扈志亮在接受《中国企业报》记者采访时表示，“海外并购大幅减少的主要原因在于国内资金流动性趋紧，导致银行对海外并购的支持力度有所下降；另外，资源价格持续下滑以及海外资产价格回升也在其中起到重要作用。”业内专家表示，上半年中国企业海外并购大幅减少，还与中国经济增速放缓有密切关系。出于对经济增长放缓的担忧，越来越多的中国企业对海外并购采取谨慎态度。

扈志亮还认为，“在所有海外并购项目中，资源领域的并购项目减少的情况最为明显。”

商务部国际贸易经济合作研究院院长霍建国表示，决策失误、冷战思维等仍是海外投资并购的主要阻碍。以美国保护主义为例，美国的保护主义从油田到洗衣机、再到手机等各个领域对中国投资进行阻击。2012年，美国国会以所谓威胁国家安全为由，拦下华为和中兴两家公司与美国政府以及政府承包商的大部分合同。今年中国双汇10亿美元的收购案也在停滞中。

海外投资现新变化

中国地产开发商总部基地（中国）控股集团有限公司５月２９日与伦敦市政府签署了总额达十亿英镑（约合１５.１亿美元）的皇家阿尔伯特码头地产开发项目。这个占地面积达３５英亩的商业地产项目将被打造成为继伦敦金融城和金丝雀码头之外的伦敦第三个金融商务中心。目前在英投资或经营的中国企业数量超过５００家，与英方在金融、基础设施、创意产业和通讯技术等领域的合作。

与此同时，中国企业赴德投资也悄然发生着变化。中国对东盟、欧盟、澳大利亚、美国、俄罗斯、日本等主要经济体的投资达到２６９亿美元，占同期中国对外直接投资的７８％。近年来中国企业对外投资的行业覆盖面越来越广，参与的中小型企业越来越多，而中国企业也认识到对外投资的目标不仅仅是地域扩张或者资源获取，更多是要增强企业核心竞争力，实现综合实力的提升。

投资策略还应审慎

7月19日，中国社会科学院中小企业研究中心主任、经济学家陈乃醒在接受《中国企业报》记者采访时表示，他并不主张中国企业尤其是中小企业大规模的“出海”并购。

“目前国内的形势应该是集中资金提高企业的实力。”陈乃醒认为，“中国企业尤其是中小企业目前自身的科技实力还很薄弱。现在劳动力出现了短缺，这就要求我国企业大力提高科学技术，而提高技术就需要大规模的投资，企业技术改造的任务非常艰巨。如果盲目、赶时髦出国并购，会影响中国企业技术的进步和发展步伐，是对国内企业资金的极大浪费。”陈乃醒说。

“中国企业目前并不适合大规模出海并购。”陈乃醒说，“真正大规模出海并购的时机应在建国一百周年左右。那时再经过几十年的发展，我国制造业的基础夯实了，打牢了，才真正有实力进行大规模出海并购。”

“我们也必须看到，无论从企业规模、生产技术，还是人均投资额、国际参与度等方面考量，中国依然无法与一个投资强国画等号。”专家指出，企业也应该灵活选择投资方式，充分考虑海外合作可能带来的双赢结果，不要强求控制权；也可以考虑引入财务投资者，或与其他中国企业“抱团出海”，这将大大减少海外项目面临的阻力，并且能够分散风险，提高项目成功率。