福建八马冲刺A股再起争议

获过亿风投融资仍难抵盈利模式弊端福建八马冲刺A股再起争议

对于八马茶业获得风投过亿投资，业内颇有争议。焦点之一便是国内茶企境况和上市之路并不平坦。

冲刺“中国茶企第一股”企业几度变换，终于定格在福建省安溪八马茶业有限公司（以下简称福建八马）。而其能否顺利上市则备受业界关注。

近年来，有关国内茶企A股上市的消息一直都没有中断，几乎都是“你方唱罢我登场”。在冲刺资本市场的路上，福建安溪铁观音集团、华祥苑、信阳毛尖集团、四川竹叶青茶业、杭州龙井茶业集团等多家茶企都在力争成为“茶叶第一股”，有几家茶企甚至已经“一只脚踏上资本上市的舞台”，但最终依然无果而终。

福建八马获过亿投资

近日，在冲刺资本市场的道路上一直走在安溪铁观音、华祥苑等知名茶企后面的福建八马宣布从IDG资本、天图资本、同伟创业创投、天玑星投资等4大风投机构获得融资，共计得到1.5亿元注资。这是迄今为止中国茶业行业最大一笔、也是首笔过亿元的私募股权融资。

在获得巨额融资后，有关福建八马茶业冲刺“A股第一茶企”的消息立刻引起业内关注。

《中国企业报》记者从福建八马相关人士处获悉，此次私募交易，IDG资本、天图资本等4家风投获得八马茶业不到15%的股权。融资用途主要是购买茶园基地、建立生产线和加大科研。

相关人士还介绍，八马茶业在全国连锁门店规模接近1000家，私募股权融资后，八马今年增开门店的目标为150家左右。

《中国企业报》记者了解到，“八马茶业已进入上市辅导期，预计三年内实现上市目标。”

据了解，国内茶企上市状况不佳，环境并不好。那么，福建八马茶业为何还获得投资机构的青睐？

中投顾问食品行业研究员向健军在接受《中国企业报》记者采访时表示，“福建八马茶叶获得投资机构的青睐缘于内外两方面原因：一方面，在国家相关政策支持下，农业发展势头良好，与此同时受经济环境影响，其他行业投资价值并未显现，因此投资机构对农业的投资倾向明显；另一方面，福建八马作为行业内龙头企业，产品及经营模式优势明显，因此获得投资机构的青睐。”

“虽然茶企上市状况不佳，但是并不影响业内优质企业冲击IPO。”向健军说。

公开资料显示，八马茶业源于百年前的“信记”茶行。公司参与管理茶园基地50000多亩，两个加工厂，年加工能力6000吨。目前八马茶业近1000家门店规模位居全国茶叶行业第二位。

八马茶业相关人士还告诉《中国企业报》记者，目前公司正在全国招商加盟。

多因素致茶企上市一路坎坷

记者了解到，对于八马茶业获得风投过亿投资，业内颇有争议。焦点之一便是国内茶企境况和上市之路并不平坦。

事实上，在八马茶业获得风投之前，安溪铁观音集团、福建华祥苑、湖南省茶叶集团等多家企业都在为冲刺“A股第一家”做准备，有几家茶企甚至“一只脚踏上资本上市的舞台”，但随着今年1月证监会终止审查企业的名单公布，安溪铁观音集团被不得不告别IPO。消息披露后在茶叶行业引起极大反响。

4月，另一家茶企华祥苑主动退出IPO申请，再次让拟上市茶企深感寒意。

而自上世纪90年代中国茶叶进出口公司和浙江绿洲股份上市失利，十多年来没有一家茶企成功登陆A股市场。

采访中记者了解到，对于福建八马茶业冲刺茶业A股第一股的前景，业内人士多表示并不看好。

湖南一家地方茶企负责人向《中国企业报》记者表示，他并不看好福建八马上市，此前被争议的A股“茶叶第一股”到底最终会花落谁家，仍会是一个悬念。

中国茶企领袖俱乐部秘书长欧阳道坤也对八马茶业的上市前景表示“不可能，难度很大，可能性极小”。

“我国茶企行业门槛不高，茶叶产品属于低技术含量的传统工艺，行业特点是‘小、散、乱’，再加上大部分为家族企业，管理不规范，财务制度不健全。还有，上市需要上千万的费用，真正能够承受这么高费用的茶企在国内凤毛麟角。”上述湖南一家地方茶企负责人表示，“虽然茶叶不像食品安全问题那样敏感，但自身的行业特点束缚了企业的上市步伐。”

据了解，茶叶市场有2000亿的市场，数万家茶叶公司90%都是农民办起来的，迄今没有一家茶企的年销售额超过10亿。

在安溪铁观音集团被证监会终止审查后，业内专家称，安溪铁观音集团的IPO探路是茶企进军资本市场的风向标，它的影响也是行业性的，说明茶行业的运营模式、盈利模式还有待资本市场认同。

在华祥苑撤回IPO申请后，华祥苑曾称，上市对茶企来说，是个巨大的考验。多数茶企规模小，抗风险能力弱。而茶企的行业属性又是农业，监管部门对这类型企业的上市要求也非常严格。

向健军认为，国内茶企上市屡战屡败的最主要原因是经营模式不成熟，由此造成的盈利状况不佳对茶企的上市之路起着主要牵绊作用。“茶企的上市之路还受其他因素的影响，如多数茶企的财务制度和内控制度不完善，企业准确披露财务信息有一定难度。茶企的盈利能力低下也是阻碍茶企上市的重要因素。”

此外，茶业营销专家郭宝聪在接受《中国企业报》记者采访时表示，由于缺乏区域分销理念，茶业加盟体系有很大问题，茶企脆弱的单店加盟连锁体系已经成为茶行业的通病。企业往往收取加盟费后，基本不提供后续的品牌服务。

茶企质量型增长是关键

一直以来，上市都是中国茶企的梦想。

专家认为，茶叶企业的市场前景非常广阔，上市难的问题其实还在于企业本身。上市茶企应从生产、加工到终端销售，做到管理规范、财务透明、内控严谨。只有把企业基本功做扎实了，企业才经得起一切方式的检验，企业也才可能成功上市，上市后才可能走得更远。

郭宝聪向《中国企业报》记者表示，虽然茶产业发展迅速，但是茶行业市场规范化发展的时间并不长，尤其是茶叶企业走正规化、品牌化的路线更是短暂。茶企应从质量型增长思考。

向健军认为，茶企并不是只能通过上市才能实现较快发展，而是获取较高盈利水平之后通过上市这一道路助力公司走得更远。茶企实现IPO的突破只能通过改善盈利状况、提升盈利能力来实现。

“一方面茶企应从产品入手，通过提高产品质量、提升产品品质为公司抢占市场创造良好的基础，另一方面茶企应从创新经营模式方面着手提升企业盈利能力。”向健军建议。