重组失利上海科技再涉“戴帽”险境

重组失利上海科技再涉“戴帽”险境

上海科技此次重组方案被证监会否决，其未来是否会再度戴帽以及前景如何自然引发业内猜想。图为上海科技5月27日15点日线图走势。

一纸公告宣告上海宽频科技股份有限公司（以下称上海科技）期盼了近半年的重组方案失败。

5月14日晚，原名ST沪科、今年2月8日才成功摘帽的上海科技发布公告称，其重组方案未获中国证监会通过，公司股票自2013年5月15日起复牌。

重组梦破灭

记者从上海科技披露的重组方案获悉，上海科技拟以9144.1万元的价格向公司前任大股东史佩欣或其指定第三方出售上市公司截至评估基准日的部分资产，包括交大创奇75%股权、江苏意源76.97%股权、永鑫波纹70%股权、苏州国芯41.05%股权；同时公司拟以5.67元/股向昆明交投发行约3亿股，购买昆明交投合计持有的昆明基础设施投资建设有限公司（下称昆明基础）100%股权。

如果上海科技与昆明交投的重组方案获证监会通过，后者将成为公司控股股东，公司也将转型成为以城市管理综合运营业务为主的上市公司，上海科技无论资产质量、财务状况，还是盈利能力都将得到根本性改变。

据悉，早在2012年7月，上海科技就发布上述重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易公告。

时间过去近一年，上海科技重组大梦却以失败告终。

5月17日，在接受《中国企业报》记者采访时，上海科技董事会相关负责人称，“由于现在还未拿到证监会的文件，所以还无法得知上海科技重组被否的主要原因。”

而对记者有关“何时能拿到这个文件”的追问，对方称“应该很快就会拿到这个文件”。

虽然上海科技以没有拿到证监会文件为由不提供重组方案被否的原因，但有证券行业人士向《中国企业报》记者透露，“上海科技重组方案被否，主要原因是目前证监会财务审核非常严厉，而上海科技重组项目提供的相关固定资产报告已过期，新的报告尚未完成。”

此外，还有分析认为，上海科技此次重组方案中，片区综合整治业务为昆明基础的核心业务，近两年该项业务收入规模接近昆明基础业务收入的90%。未来几年该业务也是昆明基础收入的业务主要来源，但可持续性差是该类业务的重大硬伤。

第一季度净利润又现亏损

由于上海科技于今年2月8日刚刚摘掉“ST”的帽子，因此，上海科技此次重组方案被证监会否决，其未来是否会再度戴帽以及前景如何自然引发业内猜想。

中投顾问金融行业研究员边晓瑜在接受《中国企业报》记者采访时表示，上海科技第一季度营收不容乐观，净利润又出现亏损现象。

记者查阅上海科技《2013年第一季度报告》发现，其主要会计数据及财务指标项中，总资产由上年度末的234，415，389，57元降至本报告期末的227，563，486，86元，降2.92%，所有者权益由5,167,296.14降至-827,096.95，降-116.01。

而上海科技此前也曾表示，截至2012年12月31日，公司净资产为516.73万元，仍然较低，抵御风险能力较弱，如后续经营出现重大亏损，很可能导致净资产变为负值。

记者研究上海科技2013年第一季度合并利润表，发现营业总收入由上期金额64,712,518.18元降为本期金额57,488,500.62元，利润总额由-11,243,823.11元变为-5,612,138.89元。

市场分析人士指出，为了顺利实现资产重组，上海科技及关联方费尽心思扫除重组障碍，市场对其重组预期也颇为看好，且一度迎来扭亏、摘帽及股价上涨的好时光。如今重组被否，业绩低迷、股价再次大幅下跌，上海科技存在再次进入风险警示板风险。

“如果公司重组项目不能顺利实行，公司将难以扭转亏损，再度戴帽的几率较大，前景渺茫。”边晓瑜说。

证监会对重组审核趋严

《中国企业报》记者还发现，包括上海科技在内，近一个月来，已经有四家公司的增发方案遭到了证监会否决，包括吉恩镍业、汇通能源和宝诚股份。其中早于上海科技前一天被否的吉恩镍业为60亿巨额定增计划，该公司还被指圈钱应对财务吃紧。

近三年来的证监会公告显示，发审委共批复了超过656次上市公司的非公开发行的申请，仅拒绝了渝三峡A、亨通光电、大唐电信等不超过10家上市公司的申请。对比此前数据，这段时间发审委否决的概率大大提高。

对此，有分析认为，这一连串“不予批准”案例，传递出证监会对定增、重组等事项的审核更趋向于谨慎的信号。

边晓瑜向《中国企业报》记者表示，多家公司方案相继被否，与目前监管大背景有密切关系。目前证监会财务审核严厉，正处于“非常时期”。“在此期间，除了IPO受到抑制，已上市公司进行增发或重组也难以成功。这是证监会肃清股市氛围、优化资本市场环境的必经之路。”

边晓瑜同时表示，“虽然这段时间大部分公司在融资方面遇阻，但是能较大程度保护投资者权益，同时也有助于我国股市可持续稳健发展。”

在海通证券翁玉洋看来，这有可能跟市场预期IPO重启开闸有一定的关系。监管层一方面通过严格重组审核，希望借此规范企业上市行为，提高资产重组后企业的管理水平；另一方面加强重组审核，有利于为IPO重启开创一个较好的局面。

边晓瑜也有类似观点，“连续否决四家公司增发方案是证监会监管力度加强的结果，这能缓冲IPO开闸对股市造成的冲击。IPO一旦开闸，大量新股上市将产生资本分流，引发股市大跌，而股份增发无疑将加剧资本分流程度。因此，IPO开闸前夕证监会将提前做好相关准备，以应对股市大跌危机。”

边晓瑜还向记者透露，国内IPO财务审查已经进入了收尾阶段，甚至还有消息称有企业已经收到了封卷的通知，由此可以推测离IPO开闸已经为时不远了。