收购全线失利三元盈利大幅跳水

收购全线失利三元盈利大幅跳水

两年前，三元股份重整太子奶时，对其重整前景，便有两种截然相反的声音。

如今两年时间悄然过去，无论是对三元股份还是“太子奶”，似乎仍处在“磨合”的阵痛中，状况胶着，前景不明。

2013年一季度，三元股份盈利大减354.8%。

三元股份再陷整合难题

财报显示，三元股份在报告期内营收9.40亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-1254万元，较上年同期盈利相比，大减354.8%。

对于亏损原因，三元股份解释称，原料成本尤其是原料奶价格上涨，人工成本上涨，市场投入加大以及投资收益大幅下降，导致公司2013年一季度亏损。

不过，与之相应的却是，同处于乳业的伊利、光明等乳业巨头成绩斐然。

据公开数据显示，伊利股份2012年实现营业收入419.91亿元，净利润为17.17亿元，同比增长近10%；光明乳业2012年实现营收137.75亿元，净利润3.11亿元，同比增30.89%。

针对三元的解释，有业内人士指出，三元股份出现亏损，主要原因可能还是受累整合三鹿奶粉不利，再次整合太子奶后仍然情况不佳。

时光回溯到五年前，因三聚氰胺而倒下的三鹿被三元股份“蛇吞象”拥入怀中，然而三元对原三鹿的整合并不理想，三元的奶粉并没有做成预期的目标，三鹿奶粉曾经的市场和渠道并没有被三元成功接管。不仅如此，因重整还导致公司连续两年业绩亏损。

石家庄市奶业协会副秘书长刘亚男此前接受媒体采访时表示，三元接手之后没有用好三鹿工厂。原三鹿的工厂没有全额生产，有些房子还被出租做连锁酒店和KTV。

还没有来得及消化“三鹿”，三元又迫不及待地张开大嘴，跨地域跨产业收购太子奶。

不过，业内多数专家认为，在三鹿还没整合好的情况下又去整合太子奶，不仅需要一个长期的时间和过程，而且免不了要经历“阵痛”。

东方艾格高级乳业分析师陈连芳非常不看好三元重组太子奶，“当年在政府的撮合下，三元收购了三鹿，时间过去了近3年，三元还没有把三鹿这个烂摊子弄好。这次收购太子奶，要不是政府部门有特殊的考虑，就是三元的决策出现了巨大失误。”

乳业专家王丁棉更是认为，三元股份管理能力有限，接手三鹿这个包袱之后现在又去接手太子奶，“都快成破产企业收购专业户了”。

近日，重整后的太子奶发布数据称，2012年公司累计实现销售各类产品3.5万吨，销售额同口径同比增长17%，高于同行业酸性饮料6%的增长率，利润同口径同比增长58%。

“太子奶早在2006年时年产量就为24.4万吨，比之现在的产量多约七倍。”太子奶销售部相关人员向《中国企业报》记者介绍。

记者详细比较相关数据后发现，太子奶从1996年投放市场以后，一直在乳酸菌奶饮料市场中保持产量、销量、市场占有率的遥遥领先，市场占有率一度达到72.8%。太子奶自2001以来，销售额以每年100%的速度递增，仅用5年销售额便从5000万增长到将近20亿元。

如今，无论是产销量还是市场占有率，太子奶目前的业绩与以前根本无法相提并论。

市场变化翻天覆地

“现在的太子奶，与两三年前的太子奶已经有了天壤之别。”一位接近太子奶的人士丁元（化名）感叹道，“无论从乳酸菌行业本身、还是太子奶企业本身，都发生了翻天覆地的变化。”

丁元向记者介绍，近几年太子奶所处的乳酸菌行业发生了巨变。上世纪90年代末太子奶首开中国乳酸菌饮料行业先河。其起步之时，除普通白奶外，国内乳酸菌市场基本处于空白，没有形成真正的竞争。太子奶正是抓住了这个高速发展，竞争并不激烈的行业，从而取得了巨大的成功。但随着近几年乳业的高度竞争，原来只是在白奶行业纵横驰骋的蒙牛、伊利、光明等大品牌看到了乳酸菌行业的发展趋势和其中蕴含的巨大商机，相继推出自己的乳酸菌产品。

如今，全国大小超市的食品饮料区域，以乳酸菌为特色、号称“每瓶含300亿乳酸菌”的味全和“每瓶含100亿酸酸菌”的养乐多以及蒙牛、伊利、光明、达能各家的乳酸菌产品争奇斗艳，各显其能，让这个原来曾经不被重视的行业竞争达到白热化，太子奶面临的竞争环境今非昔比。

丁元称，目前除了太子奶、养乐多等最早的乳酸菌饮料品牌外，国内其它大品牌几乎都已经全部涌入这个市场。

据尚普咨询发布的《2011—2016年中国活性乳酸菌饮料市场分析调查报告》显示，随着消费者健康意识的增强，乳酸菌饮料越来越受到市场的青睐。世界乳酸菌饮料的产量大约为400亿美元，而我国乳酸菌饮料年产值只有25亿元。乳酸菌饮料市场存在巨大发展潜力。

中国农业大学教授、中国乳制品协会科学技术委员会首席专家南庆表示，中国乳酸菌饮料市场发展潜力非常巨大，且营养保健、安全可靠、利润丰厚，赢得消费者的青睐，这也正是后来三元、三鹿、伊利、蒙牛们大举进军乳酸菌饮料市场的根本原因。

“不过，更重要的是太子奶自身问题。”丁元进一步解释，“太子奶被新华联和三元重组，这桩看似‘强强联合’的重组案，随着新的管理团队的进驻，原高管团队相继离开，本来就发生巨变的太子奶更是面临重重困境。”

上述太子奶销售部相关人员告诉《中国企业报》记者，太子奶被重组后，原太子奶核心营销骨干从营销总监到省经理、区域经理、重要业务员流失殆尽，最少达八成以上。不仅如此，有的在太子奶工作多年，十分熟悉乳酸菌行业的销售骨干还到太子奶的竞争企业任重要职位，诸多因素使得渠道大大萎缩，营销一直陷入低迷。

“太子奶原有株洲、北京、湖北等多个基地在生产，现在重整后只剩下株洲一个基地。”丁元介绍，“产品要运往全国，尤其是北方地区，会大大增加运营成本。”

“我个人认为，在重整太子奶上，目前来看三元并不成功。”丁元表示，“三元原是立足北京市场、主打巴氏奶的区域乳品企业，而太子奶的主要销售区域在全国农村市场，两者主打的产品和针对的区域、消费群体并不相同，如果以一线市场的思维操作二三线市场，三元免不了要走许多弯路。”

就三元股份重组太子奶后的相关问题，《中国企业报》记者多次拨打三元股份董秘王钤电话，但一直处于无人接听状态。