万科转股仍无进展专家称或延至五月中下旬挂牌

万科转股仍无进展专家称或延至五月中下旬挂牌

CNS供图

或许用“一路坎坷”形容万科的B转H之路最为形象。

近日，为业内高度关注的万科B转H又生变故。有消息称，原定于4月即“B转H”成功的万科因市况波动，延至5月挂牌。

而今5月已至，万科转股仍未有确切信息。

万科B转H

一路坎坷

对于万科的延迟挂牌，宏观经济分析人士马遥向《中国企业报》记者分析称，万科延迟挂牌，主要受三方面因素影响。第一是国家宏观经济层面，经济发展速度、发展预期对房地产行业的影响；第二是国家对房地产市场不断出台宏观政策，虽然调控的基本方向不变，但具体的影响不同；第三是房地产行业自身所处的发展阶段有所不同等原因造成的。

巧合的是，4月初时市场也传来万科B转H不利的消息，万科此次“B转H”方案财务顾问中信证券投行部人士称，由于万科B股份额比例以及现金选择权上“出现了点问题”，万科

“B转H”的计划将暂时搁置。

根据万科B转H计划，万科将以介绍形式把13.14亿B股转投H股上市，并向B股股东提供现金选择权，每股定为13.13元。不过，对于“B转H”计划暂时搁置，万科进行了否认。

今年2月上旬，万科就向香港联交所申请“关于公司境内上市外资股转换上市地以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易”并获受理。2月18日，万科又公告称，其“B转H”获得中国证监会受理。

《中国企业报》记者将万科与国内B转H第一枝“中集集团”比较发现，中国证监会方面从受理中集集团B转H申请到核准约26天，而香港联交所从申请受理到核准约29天。

然而时至今日，距离万科收到证监会受理书和香港联交所受理函已经过去近三个月，万科方面仍在苦苦等待中国证监会的审批而迟迟未进行上市聆讯，这与业内预期的“4月份便可在香港上市”大相径庭。

对此，万科方面在接受《中国企业报》记者采访时表示，万科B转H目前都在正常操作中。“就B转H而言，由于万科之前只有中集一家，所以没有多大的参考性。总体而言，万科的B转H都是在可控的范围之内。”

而对于迟迟未获中国证监会批复的原因，万科方面则向记者解释称，“由于万科披露的消息早，所以显得时间很长。中集从申请到批准也用了一个多月。跟中集相比，万科批复的时间不会太长。”

不过，马遥向《中国企业报》记者表示，企业上市未获得证监会审批，既与企业经营状况及行业发展情况等因素有关，也与当前经济发展、宏观调控等大的背景有关。“当前证监会对拟上市的企业实施较为严格的管制，对企业财务核查等方面较为严格，需要企业及时提供和披露相关信息。当前整体经济运行不景气，房地产行业辉煌时期已经过去，不管内地还是香港均对地产板块较为敏感。挂牌推迟与此存在联系。”

另有业内专家指出，随着新国五条的出台，新政也将不可避免地影响万科B转H进程。

万科国际化，

B转H地位凸显

今年以来，在房地产行业一马当先的万科又吹响国际化的号角。

1月下旬，万科旗下公司联合新世界发展以34.34亿元竞得港铁荃湾西站项目。2月，万科首次投资北美，与美国铁狮门合作开发美国旧金山项目。近日，万科又进军新加坡市场。

对于万科在海外的频频动作，外界对万科资金配备产生一定担忧。

万科季报显示，今年一季度万科净负债率为29.6%，持有现金量为522.6亿元，大于短期借款和一年内到期长期借款的总和440.7亿元。扣除短期债务，万科现金量仅有81.9亿元。

分析称，这样的资金对于“搞规模经营”的万科远远不够，万科现金量较为紧张。

为此，万科不断开辟各种融资路径，弥补自身的融资短板。

B转H，便是万科资本战略的重大选择。

业内分析认为，如果实现B转H,万科在港股市场将同时拥有双融资平台。

盛富资本董事长黄立冲更是表示，万科B转H一旦获批，能有的资本平台基本上都有了，没有人能比。

“目前房地产金融化的趋势愈加明显，几家著名的房地产企业都在积极向海外拓展。为了配合实体走出国门开疆扩土，万科急需在资本市场上有一番大作为。”一位不愿具名的证券业人士向《中国企业报》记者表示，“因此，万科的B转H无论对海外拓展还是自身发展，都具有重要的战略意义。”

万科董事会秘书谭华杰此前也表示，B转H如果顺利实施，对投资者和公司均可谓意义重大。

而最新消息显示，万科、SOHO在内的知名公司被指大量拖欠应该上缴土地增值税金，总金额至少高达640亿元。其中SOHO中国为64亿元，万科为58亿元。

专家：

五月中下旬或实现挂牌

万科B转H延迟的消息传出后，市场一度传出万科转股受阻、不确定性加大，转股将遥遥无期等传言。

不过，上述一位不愿具名的证券业人士向《中国企业报》记者分析称，万科要想通过香港上市平台融资还需要等待一段时间，但万科属国内地产龙头，无论资金、销售，还是管理等各方面优势非常明显，因此其成功登陆港股的概率非常大。

据了解，德勤是万科B转H的审计机构。记者近日从接近德勤的人士处了解到，万科B转H计划目前仍在按计划进行。

“从当前情况来看，H股的上涨动力存在，市场环境有所改善。H股在企业数量和融资规模上与A股相差不明显，一方面证监会实施严厉的IPO财务审核制度，另一方面，放宽海外上市的标准，‘有堵有疏’，H股目前形势相对良好。”马遥向《中国企业报》记者分析，根据证监会审批流程和工作进度来看，万科有望在五月中下旬真正完成B转H。