魏家福明攻ST
暗渡远洋免遭退市同时，中国远洋还采取了包括出售子公司等在内的救市行
动，因为2013年如继续亏损，这家央企将不得不面临退市

魏家福明攻ST暗渡远洋免遭退市同时，中国远洋还采取了包括出售子公司等在内的救市行动，因为2013年如继续亏损，这家央企将不得不面临退市

魏家福有关ST规则的观点引来业内人士和专业研究者的热议CNS供图

在连续2年巨亏之后，今年3月29日，根据上海证券交易所上市规则，A股市场上的中国远洋被实行退市风险警示（即“*ST”），股票更名为“*ST远洋”。这家声名远播的央企由此聚集了诸多关注。

然而，事情并未画上句号。

2013年博鳌论坛期间，中远集团董事长魏家福对中国资本市场现行的ST规则进行了公开批评。他认为，ST规则存在缺陷，ST会误导股民。

一场围绕ST规则之争就此展开。

ST规则业内存争议

具有标志性意义的是，中国远洋成为年报披露后首家被“*ST”的央企。

2013年博鳌亚洲论坛上，中远集团董事长魏家福对现行的ST规则进行了批评，他认为ST规则存在缺陷。ST会误导股民，使股民认为这是经营不善、管理不力的结果。

魏家福有关ST规则的观点引来业内人士和专业研究者的热议。

中投顾问金融行业研究员霍肖桦向《中国企业报》记者表示，中国证券市场设置ST规则意在提醒投资者，并警示上市公司，能起到提示风险、告诫上市公司的目的。此外涨跌停5%的设置也能避免其过度波动。

不过，与魏家福有关ST规则的观点颇为类似，霍肖桦向记者坦承，两年连续亏损就“披星戴帽”（被ST）对上市公司而言，具有较大的压力，可能导致投资者或股东对经营稳健的公司给予错误的评价。“其实，连续三年亏损就退市的规定并不合理。”

霍肖桦认为，对上市公司而言，被ST等于是被带上了紧箍咒，短期内业绩亏损被插上“风险”的标签，也会影响投资者对上市公司风险的认识和判断。

“中国应该改变ST和退市的规则，业绩表现不应该成为企业被披星戴帽和强制退市的参考标准，畅通上市和退市渠道，让企业更加自由的进入和退出股市，让投资者有更多的选择和判断，才能更好地保障上市公司股东的利益。”霍肖桦说。

据悉，魏家福批评现行的ST规则存在缺陷，其理由是香港股市没有ST规则，如果中国远洋A股被戴上ST的帽子，会影响到H股的股价，将引起股东之间不平衡。

霍肖桦认为，由于香港证交所几乎没有对上市公司的业绩要求，业绩并非上市公司暂停上市或者退市的主要考虑因素，因此没有像A股市场上的ST规则。

“香港给予证监会极大的权力，可以在其认为适当的情况和条件下，随时指令上市公司短暂停牌、停牌或者除牌。”霍肖桦说，“这其中最关键的参考因素是公司高管是否涉嫌欺诈、严重违法。”

专家认为，与内地A股ST规则相比，港股对上市公司的监管规则虽然更加复杂众多，但并没有对公司业绩严格要求，这就减少了上市公司粉饰业绩的动力，鼓励上市公司诚信、合法经营。然而正是没有对上市公司业绩进行要求，港股上市公司中，长期亏损的企业仍可上市流通，不利于保护投资者的权益。

专家：规则面前人人平等

不过，多位专家认为，在ST规则面前，所有A股上市企业的地位都是平等的，即使是像中远这样的大型央企，在“ST”规则面前也不应该有优等待遇。

中国企业研究院首席研究员李锦表示，中远集团巨亏，既有客观原因，也有主观原因。其中受国际金融危机的冲击，欧洲航运市场需求不足，航运市场的供需失衡。原油价格去年涨幅较大，成本的上涨也是一个重要原因。

“企业的风险管理和危机应对方面存在薄弱环节。”李锦分析，“这些只是表面原因，中国远洋还有更深层次的问题亟待破解。”

李锦认为，中国远洋遭遇ST，说明在市场规则面前，人人平等，无论是民企还是央企，都要接受市场的考验。

“在制度面前，任何企业都应该平等，无论是央企、国企、还是民企，中国推行社会主义市场经济，平等、公平、公正是最基本的前提。除非制度的制定确实存在着较大的缺陷而需要修正，否则所有企业都应该遵守。”霍肖桦向记者表示，央企不应该受到优等待遇，这不但对其他企业不公平，同时还会破坏制度的公信力和权威性。

国资委研究中心研究部部长许保利认为，央企遭遇“ST”虽然仍只是少数，但这是很正常的事情，市场竞争总有风险，企业有经营好的时候，同样也有经营不好的时候，更不排除其破产或退出市场。这就要求企业有更科学的谋划，提升核心竞争力，增强抵抗风险的能力。

中远竭力避免退市

然而，业内更为关注的，是连续两年巨亏之后的“*ST远洋”接下来的一年是否会有暂停上市的风险？

记者发现，2012年，证监会在退市问题上明显提速。

专家称，比戴上ST标签更为严峻的是在持续两年大幅亏损的情况下，中国远洋濒临退市边缘。因为按照新主板退市规定，如果2013年再度亏损，中国远洋将被上交所暂停上市。

换句话说，在今年剩下的不足八个月内，中国远洋如果无法做到扭亏为盈，就只能告别A股。

如何在2013年扭亏以避免退市，成为中国远洋的当务之急。

然而，2013年的行业形势依旧严峻。按照中远集团的说法，当前国际航运市场运力增速仍然快于需求，供需失衡的矛盾依然存在，市场形势仍然不容乐观。

李锦认为，中远最根本的做法是要转变发展方式，告别规模扩张，提高企业创新能力、提升企业核心竞争力、增强抗风险能力，这是中国企业真正走向国际市场的关键。

近日，中远集团发布公告称，拟出售旗下子公司中国远洋物流有限公司100%股权。中国远洋四大板块中，物流板块运营状况最好。2011年和2012年上半年，物流板块分别贡献中远的毛利为17亿元和9亿元，为贡献毛利最多的子板块。

“此项议案将在4月底的股东大会上进行审议。”中国远洋投资关系部相关人员向《中国企业报》记者表示，“这是中远在考虑各方因素后作出的慎重决策。”

业内分析认为，如果此项交易获得批准，将有助于改善中远2013年业绩，降低其A股股票暂停上市的风险。