美的集团整体上市
加速经营转型

美的集团整体上市加速经营转型

停牌半年多的美的电器重组终于浮出水面。4月1日，美的电器发布公告称，“美的集团拟以换股吸收合并美的电器方式来实现整体上市。美的集团发行A股，换股吸收合并美的电器，美的电器的法人资格将注销，美的集团作为存续公司将继承及承接美的电器的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利及义务”。

届时，美的集团旗下的小家电、电机、物流等盈利能力强、竞争优势明显、发展空间大的业务将实现上市，并与美的电器现有的大家电资产，共同组合集“垂直一体化全产业链”、“研发、采购、分销、物流等全共享平台”等诸多核心竞争优势于一体的国际化家电企业集团。

美的重组浮出水面

方案显示，美的集团的发行价格为44.56元/股。美的电器换股价格为15.96元/股，以决议公告日交易均价9.46元/股为基准，溢价68.71%。换股比例为0.3582:1，即每1股美的电器股份可换取0.3582股美的集团发行股份。换股完成后，美的集团还承诺将加大分红力度，“三年内每年现金分红不少于当年可分配利润的1/3。与此同时美的电器2012年度利润分配拟每10股派现6元，共计派现20亿元”。

中国发展战略学研究会副理事长管益忻教授指出，“通过资产整合、企业重组，可以率先从企业内部管理上将美的打造成为一个高效率的国际化家电运营平台。同时，面对互联网浪潮冲击，通过一个标准、一个体系、一条产业链下的企业经营业务垂直一体化管理，可以建立更为强大的市场竞争力”。

自2011年7月首次提出战略转型以来，美的集团于2012年8月完成创始人与职业经理人的交接。随后，美的集团产业体系开始调整，取消二级产业集团，并将其与美的集团进行专业职能体系的整合，产品事业部进行合并重组等深度调整。美的集团董事长方洪波表示，“整合和重组是美的‘十二五’战略规划的核心，是产业经营、组织管控、公司治理及资本价值的基础”。

一年多来，美的集团全面转型战略，涉及股权治理、公司架构、经营模式、渠道等多方面调整。《中国企业报》记者了解到，在产业结构方面，美的通过聚焦核心业务，砍掉了非家电业务及低毛利产品，产品品类调整至20个具有市场地位和空间的核心品类；在营销渠道方面，美的回归事业部大代理模式，明确研产销一体化运营，权责清晰，终端信心开始得到恢复，盈利能力获得强化。

美的集团高级副总裁黄晓明介绍，“重组完成后美的集团将以一个完整主体呈现，是以消费者和市场导向的组织架构：

‘集团—事业部’两级架构，事业部‘9+2+1结构’，即9个终端消费品事业部、2个产业链核心部件事业部、1个国际运营平台以及全国网络布局物流公司共十三个经营单位，架构清晰精简”。

经营转型步入正轨

自2011年下半年以来，家电行业高速增长的环境已发生变化，过分依赖规模的模式受到挑战，需要寻找新的商业模式来适应现在市场环境。当年，美的采取主动方式进行战略调整，以持续的盈利能力为核心，放弃过去盲目追求规模的发展模式。通过改善产品结构、提升产品附加值、提高产品竞争力，在适度的规模基础上，实现盈利最大化。

通过这一轮整合后，美的各产品业务单元已经实现全方位协同管理。方洪波透露，“以产业协同为标志，成为全产业链、全产品线的白电生产企业，实现大家电、小家电业务均衡发展，避免单产品线周期波动风险。同时，整合战略采购和物流配送服务，减少冗余，提高采购议价能力。借助现有渠道网络，结合全产品线的特点，打造‘一站式’的白电购物空间，充分发挥渠道协同优势。将从内部管理、研发、供应链、下游（仓储、物流）、渠道、品牌实现共享，达到1+1大于2的效果”。

“透过美的集团此次调整可以看出，通过明确组织架构、减少组织层级、实现组织扁平化，诊断及梳理现有制度及流程，美的已经建立以市场为导向的高效运营流程体系，朝着成为敏捷型组织目标迈进。预计未来2—3年，这种源自企业内部管理变革带来的经营转型、竞争转向，会推动美的更快、更好的发展”，管益忻认为，通过这一轮的战略重组和经营转型，美的集团已经具备了一流国际化大公司的战略体系和发展实力。

未来三年，美的表示，将以“产品力”为战略核心，将围绕

“产品领先，效率驱动、全球经营”三大战略主轴，坚定不移地推动并深化战略转型。以“一个美的、一个体系、一个标准”为指引，推动流程再造，实现经营简单化、标准化和高效运营，成为顾客导向的敏捷型企业，实现市场份额及盈利能力行业领先，成为中国家电行业领导者，世界白电行业前三强。

已发布的美的电器2012年报显示，公司全年实现营业收入681亿，其中第四季度收入142亿，同比增长27%，全面恢复增长。公司转型以来毛利率稳步回升，盈利能力增强，全年综合毛利率达23%，上升近4个百分点。全年营业利润率为约7%，上升1.6个百分点。